台灣高鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣高鐵公司因資金籌募不順，核心機電系統廠商擔心高鐵無力

支付工程款，恐延後通車時程。高鐵公司昨（20）日表示，8月會

正式對外宣布通車時程。

對於外界傳言高鐵公司積欠日商台灣新幹線株式會社40億元貨款

，將停止出口車廂及機電系統，高鐵公司鄭重否認，強調從未延

誤過任何對於台灣新幹線株式會社的工程付款，也未欠任何貨款

，列車引進一切正常。

高鐵公司副總經理江金山指出，高鐵公司已自日本引進18組700T

型列車，本月24日將再引進一組，7月還有三組列車抵台，這些車

輛系統啟運所需的信用狀，高鐵公司均有充分的信用狀額度可以

支應。

他說，上周六下班後接獲台灣新幹線株式會社來函，主要是擔心

未來如果沒有信用狀，可能影響列車正常出貨，這是假設性的問

題，並未指稱高鐵公司積欠40億元貨款，只要高鐵公司後續資金

到位，就可補齊。他不知為何日方要發函，而且還提供媒體一份

發函通知文件。

江金山表示，高鐵公司25日股東會，將通過把額定資本額增加到

1,200億元，後續增資計畫則依規劃方案辦理，目前資金並無問題

，有能力支付7月抵台的三組列車共需60億日圓。

台灣高鐵公司20日表示，至4月底止，高鐵整體施工進度達84.6%，

計價進度為72.53%，通車時程是否延後，將在今年8月公布。據透

露，高鐵營運時程不變，從今年10月延後到明年2月。

外傳台灣高鐵欠日商台灣新幹線株式會社（TSC）40億元，TSC日

前發函給台灣高鐵，指稱台灣高鐵未按協議開立有關機電系統方面

的信用狀，如果高鐵在發函日起14天內未開出，將停止原定7月出

貨的車廂及機電系統。

台灣高鐵公司公共事務副總江金山20日強調，公司從未延誤TSC工

程付款，也從未欠任何貨款。台灣高鐵將在期限內開出信用狀，且

有充分的信用狀額度支應，列車可如期交運。

至於通車時程，台灣高鐵指出，預定通車目標仍是今年10月31日，

但通車前必須通過政府的履勘認證，公司將在8月對外說明確定通

車時間。

根據高鐵核心機電系統承包商下包廠商透露，目前工地施工以明年

2月為通車目標，迄今尚未接獲或被告知通車時程再往後延的訊息

。高鐵局指出，高鐵工程尚在趕工中，「通車時程會延後」，但延

到何時，高鐵公司尚未提出。

台灣高鐵公司最新募資時程表出爐，高鐵公司除了必須在今年七月底

及九月底，各募集五五億及廿億元的特別股資金，還要在十一月底前

，以二個月時間完成二四○億元的普通股募集。

銀行團表示，今年下半年是高鐵資金需求高峰期，如果募資再跳票，

銀行團將凍結高鐵融資，屆時將無法支付工程款。高鐵公司必須要對

該財政規劃負責。

由於高鐵普通股募集時程順延二個段，高鐵上市與通車時間可能受到

影響，因此順延，不過台灣高鐵總經理劉國治表示，目前仍以十月底

通車為目標。

台灣高鐵公司昨（六）日向融資銀行團提出第十次的增資計畫調整草

案，後續 400 億元資金將分六次籌募，75億元特別股，預定延到七月

底完成，整個增資調整計畫，預定本周五（十日）與融資銀行團討論

後定案。

高鐵後續的400億元資金，其中原訂5月底要完成的75億元特別股，已

決定延至7月底完成募集。

剩餘的325 億元，初步決定分五次籌募，均以每股10 元的普通股發行

，至於各次增資金額與完成時程，融資銀行團與高鐵公司都不願進一

步說明，僅表示這只是草案，周五雙方開會討論後才會敲定。

高鐵公司也決定暫緩申請股票轉上市。高鐵原計劃本月中旬申請股票

轉上市。

高鐵公司副總經理江金山表示，增資時程的規劃調整，主要是為反應

實際資金需求狀況，目前高鐵沒有資金缺口的問題，進行中的各項工

程，以及通車營運前的各項準備作業，也不會有任何影響。

雖然上周集中市場有不錯的表現，但興櫃股市則遜色了許多，在東森

、台灣工銀均出現特定人轉單下，成交值勉強站上七．一四億元，較

前一周成長了七．八六％，不過，在股價表現上，則呈現跌多漲少的

情況，特別是前陣子因公司執行長涉及騙婚等事件的蕃薯網，因公司

已申請即將終止興櫃買賣，上周股價更是由三．三六元暴跌至○．七

八元，跌幅高達七六．七九％。

幾個月前連續出現董事轉單的東森沉寂幾周後，上周再出現巨額成長

，雖然成交筆數僅有三十二筆，但成交張數卻達到九九九一張，成交

均價也由前一周的一四．八八元上漲至一五．○三元，上漲了一．○

一％，這也使得成交值也達到一．五億元，無論是在成交量或成交值

排名，均名列興櫃股市之冠。

向來人氣不差的台固，上周則成交了六四○九張，在成交量排行名列

第二，成交均價則由前一周的四．七九元上漲至四．八三元，成長幅

度○．八四％；雖然因股價低，成交值三千多萬元並不突出，不過，

二○一筆的成交筆數，排名也居第二，人氣旺旺。

今年內可望送件申請上市櫃的台灣工銀，這幾個月來也持續有大股東

轉讓持股，進行股權分散動作，上周台灣工銀雖然僅有十六筆的成交

紀錄，但成交張數也達到二一三六張，顯然也是特定人在進行股權轉

讓的動作，唯成交均價九．三五元，與前一周的九．五一元相較，小

跌了一．六八％。

成交量排名第四的個股為台灣高鐵，雖然高鐵最快可望在年底通車，

且股本大，在外流通籌碼也多，使得高鐵一直有不錯的成交量，但由

於高鐵迄今在募資上仍風波不斷，因此，股價也一直在八、九元間震

盪。上周高鐵總計成交了一四三四張，成交筆數達一九四筆，幾乎可

確定都是一般投資散戶單，成交均價八．二五元，則較前一周的八．

一二元小張了一．六％。

已決定赴美申請上市的奇景，雖有法人認為到美掛牌有機會比台灣掛

牌享受較高的本益比，由於上市閉鎖期長，再加上去年雖每股稅後盈

餘達七．○三元，董事會卻決議擬不配發任何股利，這也使得奇景在

前陣子股價面臨沈動回檔壓力。不過，近來散戶賣壓獲去化後，奇景

股價也慢慢回溫，上周不僅成交了一二八三張，成交筆數更達二八五

筆，為人氣指數最旺的個股，也因此，奇景成交均價由前一周的七八

．七六元，上漲至八○．一一元，小漲了一．七一％。

最後一檔的成交量超過千張的個股，為崴強。由郭台銘弟弟郭台強擔

任董事長的崴強，主要產品是掃瞄器，該公司過去雖然營運不佳，但

自從鴻海集團的正崴入主後，在集團資源的挹注下，公司順利轉虧為

盈。前年雖一度因產品規模交替，使得獲利下滑，但去年郭台強讓崴

強以股份轉換增資方式購併矽峰光電後，崴強使切入到數位相機組裝

領域，並在正崴全力支持下，去年前三季還處虧損的崴強，單單第四

季的獲利，就使得去年全年繳出每股稅後盈餘一．五五元的佳績。

正因崴有了鴻海集團的加持，且近期也預計送件申請上櫃，這使得今

年以來崴強股價表現強勁，為今年興櫃飆股的代表之一。上周崴強不

僅成交了一○九二張，成交均價也由前一周的三一．九六元上漲至三

二．一四元，股價上漲了○．五六％。

其他成交量較大的個股，還包括了瀚邦（九八一張）、華亞（七八一

張）、鑫創（五八五張）、晶宏（六八五張）、沛鑫（五八五張）、

華亞科（五七六張）、力肯（五五四張）、統寶（五四八張）、大眾

電（五二八張）和燁聯（五○四張）。

至於股價波動上，上周成交均價上漲一成以上的個股，僅有四檔，但

跌幅超過一成，則多達十一檔，當然，這十一檔中，包括玉晶光及達

康網是因除權所致，不過，蹸使扣除這二檔，跌幅超過一成者仍有九

檔之多。

在漲幅較大的個股部分，碩良由四．二三上漲至七．五元，上漲了七

七．三％，成為上周漲幅最大的個股。不過，該公司前一年稅前還賺

了八百多萬元，去年稅前賺不到三十二萬元，顯示營運仍有再努力的

空間。

另外，康和資訊由四．四元上漲至五．三六元，漲幅二一．二七％，

立格由一九．一三元上漲至二二．○五元，漲幅一五．二六％，以及

瀚邦由一七．二四元上漲至一九．○七元，漲幅一○．六一％，均算

是漲幅較大的個股。

跌幅較大的個股部份，除了一開始即提到的蕃薯網及除權息的玉晶光

、達康網外，聖立由三元下跌至一．九三元，跌幅也達三五．六七％

，彩華科由九．九四元下跌至七．○三元，跌幅也達二九．二八％，

其他跌幅超過一○％的個股，還包括了華亞、健亞、卓立、和光、世

訊及聯笙等。

台塑企業董事長王永慶昨日公開否認將出資60億元金援高鐵，也

反駁行政院長謝長廷透過有力人士邀請他參與高鐵投資。

去年12月，台灣高鐵董事長殷琪為增資困窘找上台塑企業，王永

慶沒有立即拒絕，反而是台塑企業副董事長王永在多次表態反對

；時隔半年，媒體報導王永慶將以個人名義投資高鐵，昨日王永

慶接受媒體訪問，一再表示「沒有、沒有」，強調不論是公司或

個人都沒有參與高鐵投資的打算。

台塑企業要不要入股高鐵外界揣測不斷，主要還是高鐵為政府力

推重要建設，王永慶考量是否出錢投資，除企業經營觀點，還有

「要不要捧政府場子」的因素。先前殷琪找上王永慶，傳出是陳

水扁總統當面請求；這一回再傳王永慶個人投資，又傳是謝揆派

出有力人士邀請，這些來自高層的壓力是否存在 王永慶對外一概

否認。

王永慶對高鐵敬謝不銘，但提到長庚醫院落腳大陸計畫語調完全

不同。他表示，廈門長庚、洛陽長庚醫院評估中。

台塑集團董事長王永慶表示，對於高鐵投資案還在評估中，不過中鋼

董事長林文淵昨（卅一）日持肯定態度，認為投資高鐵不失為一個不

錯的財務操作標的。他表示，王永慶的加入，對政府推動高鐵工程案

，絕對具有正面的助益，他公高鐵董事的身份，歡迎王永慶的加入，

並歡迎國內其他成功的企業界，能共襄盛舉。

中鋼迄今已投資高鐵達五十七億元，持股比率約六％，僅次於富邦集

團和大陸工程，成為高鐵第三大股東。

對此，林文淵昨日表示，中鋼投資高鐵最大的考量，除了它是政府推

動的重要交通建設，有必要予以協助之外，該投資案並不排斥中鋼的

自有資金，影響其他投資案的推動，而且又可增加中鋼的獲利，是一

項雙贏的政策。

林文淵指出，高鐵投資案，最大的好處，是可以協助政府推動重大建

設外，也有五％的獲利保障，按照中鋼所投資的金額計算，一年至少

有上億元的利息收入，在財務操作上不失為一個不錯標的。

高鐵七十五億元特吸股的募資計畫有譜！據了解，在行政院長謝長廷

的親自請託下，台塑集團董事長王永慶同意審慎評估投資高鐵增資計

畫，而投資金額約為五、六十億元，一旦這筆資金到，可望大大解高

鐵在通車前的資金困境。至於九月的普通股，高鐵也已展開籌資行動

，不排除尋找海外特定投資人挹注。

台塑集團指出，由於台塑、南亞、台化等均屬上市公司，重大投資必

經資董事會討論通過，有關是否投資高鐵一案，之前已經過集團評估

小組評估，因高鐵非屬集團核心事業，評估後並未要投資高鐵。

至於董事長個人是否投資高鐵，台塑指出屬於董事長個人行為，無法

替董事長發言。

據了解，謝揆一上任後，三月間即積極為高鐵順利通車全力協助，不

但在技術界面整合換示謝系弟兵的交通部政次周禮良全力投入，在資

金方面，更親自拜訪王永慶，希望王對此重大交通建設伸出援手，當

時王當面同意予以評估。

至於王永慶是以個人或企業名義投資，政府高層並不鄉意，只要資金

到位即可，相關人士表示，資金到位難有些延後，但王永慶協助高鐵

渡過困境的心意並未改變。

據了解，王永慶目前仍在作最後技術評估，六十億元左右的特別股增

資計畫，無法配合高鐵五月底增資時程，因此高鐵才宣佈暫緩此波的

增資計畫，並配合王永慶資金到位時間，延至七月底。

一旦高鐵七五億元的特別股募資計畫有王永慶挹注的六十億元，可望

讓高鐵募資困境暫時解，惟接下來高鐵公司還有三二五億元的普通股

募資計畫必須進行，仍將是一大考驗！

王永慶這五、六十億元的資金如果在七月底前到底，五大原始股東只

要再出資一五億元，這一波七五億元的特別股增資計畫，就算完成。

不過，高鐵接下來還有三二五億元的普通股增資計畫，據悉，高鐵已

著手展開規劃，將洽特定人外資投資。

政府高層表示，只要高鐵五月底前募資問題解決，高鐵如期通車，加

上試車順利，投資人較有信心，如此九月及十二月的普通股募資應不

成問題。

台塑集團董事長王永慶評估以個人名義投資高鐵六十億元特別股，高

鐵七五億元的特別股募資計畫暫時獲得紓解。不過，接下來高鐵公司

還有三二五億元的普通股募資計畫必須進行，仍將是一大考驗！台灣

高鐵副總江金山表示，目前已與數家外資持續接觸，洽談承購高鐵普

通股的可能性。外資購買普通股的時機，應該是在高鐵通車前。

台灣高鐵五月底七五億元的特別股募資計畫已宣佈暫緩，並低至七月

底。

江金山對於台塑集團或王永慶是否投資高鐵，並不願表示意見，只說

，「目前持續與幾個園內大集團接觸，不希望見光死」！

王永慶六十億元的資金如果在七月底前到位，五大原始股東只要再出

資一五億元，這一波七五億元的特別股增資計畫，就算完成。不過，

高鐵接下來還有三二五億元的普通股增資計畫，要如何解決，將是一

大難題。江金山說，該公司除了以上市的方式募集資金外，也會透過

外資購買普通股。

江金山表示，外資對風險承擔的顧盧較多，因此，如果高鐵無法排除

通車的不確定恩素，外資不會投資。目前高鐵公司已與數家外資接觸

，估計這些外資會在高鐵確定通車前進場購買高鐵普通股股票。

立法院昨審議通過九十四年度國營事業預算，並在國親兩黨聯手下，

表決通過決議，「高鐵公司賠償仲裁損失新台幣廿一億元，由原始五

大股東負全責」。對此，執政黨批評這是「違法決議」，因此台灣高

鐵公司屬民間單位，其董事與股東間之私權部分是該公司內部事務，

應依據公司法等相關法規辦理，國會無權提出不合理的要求。

提案的親民黨團表示，依公司法一五五條規定，「發起人對於公司在

設立登記前所負債務，在登記後亦負連帶責任。」而台灣高鐵原股東

於八十六年與歐洲高鐵聯盟曾有合作協議，八十七年台灣高鐵正式設

立公司，隨後轉與日本新幹線簽署合作備忘錄，才導致歐洲高鐵聯盟

向國際仲裁法庭申請仲裁並要求賠償。

因此，親民黨團認為，仲裁損失的賠償債務，是由五大原始股東，包

括大陸工程、太電、富邦、長榮及東元等，在公司設立登記前的決策

，所引起，應由發起人負連帶責任。

親民黨團總召陳志彬強調，立法院作成決議限制，主要目的是要求已

投資高鐵公司的國營事業代表，應於股東會中表明態度，要求仲裁損

失由原始股東負責，不應侵害其他股東的權益。

據了解，目前已投資台灣高鐵的政府單位，包括台糖公司陸續投資五

○億元，以及行政開發基金投資三○億元等。

不過，民進黨政策會執行長何建銘表示，高鐵公司是民間機構，立法

院沒有權利去對民間公司作任何決議，況且即使是一般公司的損失，

本來就應該由全體股東共同承擔，怎麼可能使由發起股東來負責？

他詊評這根本是「違法亂紀」、「違法的決議」，其董事與股東間之

私權部分是該公司內部事業，應依據公司法等相關法規辦理，國會無

權提出這種不合理的要求。

主計算則提出說明，如果台灣高鐵公司現有股東認為，五大集團股東

於擔任公司董事時於決議核心機電標段有違法違約之情事，而因仲裁

案致公司受損害時，得依公司法第二一四條規定，由繼續一年以上持

有股份總數三％以上之股東，以書面請求監察人為公司對該等董事提

起訴訟。

不過，雖然民進黨團疾呼立法院不能做出侵害民間企業經營的無理決

議，但在國民黨團的支持下，經過院會表決，兩大在野黨仍聯手通過

這項決議。

台灣高鐵公司必須賠償歐洲高鐵聯盟廿一億元的費用，立法院院會昨

（廿七）日通過決議，必須由五大原始股東埋單。台灣高鐵副總經理

江金山表示：「不可能，這已經違反公司法的精神」。如果立法院的

決議可行，高鐵公司由歐鐵轉換日本新幹線所省下的數百億元，是不

是也由由五大原股東均分？

立法院昨日通過，高鐵應賠償歐洲高鐵聯盟的廿一億元費用，必須由

富邦、大陸、長榮、東元及太平洋電線電纜等五大原股股東買單的決

議，並要求投資高鐵的國營業及官股董事，在高鐵董事會中提案通過

，至少，未來國營事業不能分擔高鐵廿一億元的仲裁費用。

交通部長林陵三表示，廿一億元的賠償費，由誰支付，必須由台灣高

鐵的董事會決議，這是公司法的權責。

未來就算依立法院決議，官股董事提案不支付這筆仲裁費，但是，由

於國營事業並非高鐵最大股東，在董事會中不見得能通過。「這是經

營階層的問題，必須由高鐵公司自行解決」。

江金山說，按公司法的精神，股東的權利及義務無法分割，高鐵公司

因為轉換系統所省下的數百億元，是不是也應該由五大股東均分。

如果不是，為何仲裁費用必須要由五大原始股東買單？

他說，高鐵公司的所有董事都應非常清楚，該公司的任何一項決議，

都是由董事共同決議，因此，對所有的決策內容也要完全負責。

近年來每個立法院會期，經常聽見多位在野黨立委強力批判高鐵，尤

其是在高鐵公司辦理集資的關鍵時刻，造成部分企業疑慮，臨時縮手

。政治，似乎是高鐵興建過程中揮之不去的陰影。

高鐵合約是在國民黨執政時簽訂，但五年多來泛藍陣營一直緊抓高鐵

問題不放。儘管獎參條例明確規定，政府與公營事業投資高鐵最高比

率為其資本額20%，立法院仍決議國營事業不得再投資高鐵，主要與

台灣高鐵公司董事長殷琪的挺扁色彩有直接關係。

台灣複雜的政治環境中，很多企業都了解最好不要扯上政治，否則會

遇上很多不必要的麻煩。殷琪對此卻不忌諱，不但擔任陳水扁總統的

國政顧問，還接受政府邀請出任監察委員提名審查的審薦委員，更引

發在野黨強烈不滿。

雖然殷琪認為，個人的政治取向與高鐵公司經營無關，並有意化解與

泛藍陣營的誤會，還親自拜訪國民黨主席連戰與親民黨主席宋楚瑜。

但在藍綠傾軋、朝野互信不足的情勢下，效果不彰。

此外，高鐵公司在投標時，對興建、集資與經營均相當樂觀，還提出

政府不必出資，且每年有一定比率的回饋等；沒想到，整體經濟環境

快速變遷，景氣下滑，導致高鐵增資困難，才會希望政府與國營事業

參與高鐵投資。

高鐵公司認為，「雖然無意與立委交惡，但樹大招風，打高鐵就能搶

占媒體版面，因此在野黨立委樂此不疲」。此話有部分反映事實，但

並非全然如此。高鐵公司若能如期完成籌資計畫，就沒有話柄被在野

黨做文章。

由於高鐵被貼上綠色的政治標籤，對其增資作業明顯造成阻礙。理性

討論的空間也被政治意識形態壓縮，立法院不斷出現對高鐵不利的決

議，並不奇怪。

台灣高鐵公司副總經理江金山昨（27）日表示，立法院的決議違反公

司法規定，也不符合邏輯，無法執行，而且干擾民間企業的正常經營

，高鐵公司對此深表遺憾。

交通部長林陵三說，歐鐵求償對象是台灣高鐵公司，並非交通部，此

事應由高鐵公司自行處理。他強調，尊重立法院的決議，會請公股董

事在高鐵公司董事會轉達。

江金山指出，依立法院決議的邏輯，因為高鐵公司更換核心機電系統

，須補償歐鐵聯盟21億元，並由五大原始股東來負擔。他質疑，如此

一來，高鐵更換系統而節省的數百億元，是否也應由五大股東分享。

他說，依據公司法相關規定，公司成立前發起階段所享有的權利及所

負擔的義務，於公司設立後移轉於公司，且除法律另有規定外。基於

股東平等原則，公司各股東的權利與義務均相等，如果將某一義務課

予部分股東承擔，與公司法規定不符。

江金山表示，公司事務本來就應由所有股東共同承擔，不該虧錢時要

求由部分股東負責，賺錢時就由大家分享。高鐵公司每位董事都非常

清楚，立法院的決議無法達到法律效果。

高鐵公司強調，未來仍將持續推動公司治理，並依據與政府簽訂的相

關合約規範，全力執行高鐵興建營運工作，以確保股東權益。

立法院院會昨（27）日經過11項表決項目，三讀通過「 94年度中央政

府總預算案附屬單位預算營業及非營業部分案」，其中，包括停止中

華電信釋股案及要求高鐵公司原始五大股東應全責支付 21億元仲裁損

失，最受矚目，爭議也最大。

立法院昨天通過的預算案，國營事業預算總收入共編列2兆6,020.3億元

，總支出編列2兆4,377.7億元，稅後純益則預估為1,642.5億元。

在11項表決大戰中，以「停止執行中華電信公司所有釋股作業案」爭

議最高。由於國親兩黨表示，各界對保障員工權益及台灣電信協會資

產爭議、釋股作業執行等問題，質疑聲浪不斷，反對釋股，最後表決

時以108比97封殺，中華電信海外釋股作業面臨停擺。

另外，在中華電信簡訊費率部分，網外簡訊費用由現行 2元降為1.7元

，網內由1.5元降為1.3元。

不過，民進黨團指出，立法院在民國90年就通過中華電信釋股預算，

現在又要求不能執行，就是違反預算法第52條規定，黨團將尋求翻案

。

除中華電信釋股案外，台灣高鐵與歐盟的仲裁失利後，在野立委在「

交通作業基金部分」提案，要求高鐵公司支付21億元的仲裁損失，應

由高鐵原始五大股東負全責。由於民進黨人數居劣勢，最後表決也以

111比88落敗。

因為台灣高鐵是依公司法設立登記的股份公司，這項表決案並不具效

力；且依據公司法第一九三條規定，董事執行職務應依照法令、章程

辦理，表決結果也與公司法不符，恐引發後續爭議。

在野黨昨天也聯手表決通過，國營事業中有關釋股部份當年度未及執

行者，不得再行保留；中央政府總預算中列為資本支出者，在特種基

金中不得違法移做經常性支出使用。

立院還做出數項重大附帶決議：

一、中信局於94年度內非經立法院同意，不得有任何資產切割出售行

為。日後該公司規劃民營化計畫前，應取得工會同意方可進行；二、

中油、台電與自來水公司等國營事業，去年盈餘超過全年法定盈餘甚

多，因此政府不應任意調漲水電用價，並應視實際狀況適時調降汽油

及瓦斯價格。三、在通聯紀錄收費原則方面，行動電話每號日不高於

120元，市內電話每號日不高於500元；四、各公營行庫自95年度起，

有關概括承受各地農會信用部及信用合作社資產，不得以補辦預算方

式辦理；五、針對台糖91至93年出售土地及轉投資公司營運狀況，以

及所有以低價出租土地、違規使用、轉租圖利等，成立調閱委員會查

明事實。

時序即將進入夏至，但高鐵公司因資金屢次籌措不順，員工士氣

卻是降到冰點，資金問題若未能儘速獲得解決，恐將衝擊高鐵興

建、通車時程與後續營運計畫，進而使企業更不敢投資。

高鐵公司原規劃增資時程，預定今年5月至明年6月底短短13個月

，將辦理四次增資作業，募集400億元資金，但當前整體經濟環境

不佳，籌資作業相當困難。

為達成這項高難度的任務，高鐵公司董事長殷琪偕同總經理劉國

治、財務長李曉金等重要主管，從前年起，積極拜會國內上市、

上櫃公司負責人，希望能爭取到新的股東。

未料企業界反應冷淡，有些企業老闆還讓殷琪吃閉門羹；4月中旬

中鋼董事會通過投資高鐵32億元，消息傳出後，中鋼股價應聲大

跌，更造成其他企業對投資高鐵產生疑慮。

高鐵資金到位時程連連跳票，讓高鐵公司花費心思，砸下大筆廣

告費，為舉辦700T列車抵台、通電試車等提升形象的苦心大打折

扣。

現在，距離高鐵規劃的10月底通車目標僅剩五個月，高鐵的資金

需求愈來愈急迫，如果高鐵公司無法拿出一套具體可行的增資計

畫，後續還會產生一連負面骨牌效應，後果更為嚴重。

台灣高鐵公司因增資困難，昨（26）日宣布暫緩原定5月底要完成

的75億元特別股增資案，近日將與聯貸銀行團洽商，重新安排新的

增資時程與金額，預定7月對外說明。

高鐵原定6月向證交所申請股票上市的計畫，也因增資不順得延後

。高鐵公司副總經理江金山表示，股票上市是籌資的一種方式，但

這次增資案，與上市規劃沒有必然關係。

據指出，高鐵公司計劃於今年3、5、9、12月、明年6月，分別籌募

75、75、125、125與75億元，結果3月的增資跳票，4月下旬才完

成，5月底的籌資也未能完成，累積自92年起辦理增資迄今，共修

改過九次增資計畫，令融資銀行團大為不滿。

一位融資銀行團主管表示，高鐵公司5月底無法完成集資，就算違

約，依合約規定，6月1日起銀行團將會凍結融資，銀行團將要求

高鐵公司在一周內訂出明確可行的增資計畫，不希望再發生一再

修改增資作業時程的情事。

高鐵公司表示，原定5月31日要完成75億元特別股增資，但基於上

月剛完成60億元增資，資金狀況已改善，所以決定暫緩。

江金山說，調整增資時程，主要是反應實際資金需求，對進行中的

工程，及營運前的準備作業，不會有任何影響。

他指出，高鐵公司自92年起，陸續辦理十次增資作業，共募得470

億元，累積已發行資本總額為970億元，股東人數多達4.6萬人，國

內大環境不佳，能有這樣的成果，已經不容易。

台灣高鐵昨（２６）日向銀行團報備，修改原訂今紼五月、九月、十

二月及明年六月，總計四百億元的增資時程。該公司自民國九十二年

辦理十次增資以來，至今已修改九次增資時程。

高鐵公司副總經理江金山表示，該公司上個月完成六十億元的增資後

，已改善資金狀況，五月中旬，高鐵公司並已向銀行團動支一六○億

元，作為給付下游包商的工程款，目前實際資金需求量不高，因此才

決定暫緩五月底的增資計畫。

高鐵聯貸銀行團說，高鐵五月底的募資計畫跳票，就是違約。

高鐵聯貸銀行團說，高鐵五月底的募資計畫跳票，就是違約。

該公司至今為止，已動用融資金額為二四二六億元，還可再動用約六

四○億元，由於高鐵違約，銀行團將自六月一日起動撥。如果高鐵的

違約時程達六個月，銀行團將啟動政府強制收買機制。

台灣高鐵五月底七五億元特別股募資計畫可能跳票，高鐵局長何煖軒

表示，截至目前為止，高鐵公司仍向高鐵局提出任何協助要求。他說

，台灣高鐵募資，政府會按合約規範協助高鐵，但最終高鐵公司還是

要靠本身來解決。

立法院過去決議，禁止國營事業再投資高鐵，原本國營事業還能再投

資高鐵一二六億元資金，但受限立院決議，台灣高鐵希望國營事業投

資高鐵的希望已落空。

高鐵局副局長吳福祥說，立法院本會期近日內將結束，原本交通部計

畫透過朝野協商，解凍「禁止國營事業投資高鐵」的決議，但按目前

的情況來看，根本毫無可能。

何煖軒說，截至目前，仍未收到台灣高鐵要求協助的訊息，每周三由

高鐵總經理劉國治帶隊，與高鐵局召開的例行會議中，也沒聽見高鐵

公司對募資表示過任何意見。在高鐵公司、高鐵局與銀行團隊簽訂的

三方合約範圍內，高鐵局協助解決高鐵公司的所有問題，但募資的問

題，高鐵公司仍要靠自己解決。

據相關人士透露，高鐵募資幾乎已經到了左支右絀的地步。原本今年

三月底六十億元的特別股的募資計劃，早應在去年十二月底就該完成

，結果出現跳票，最後順延至四月廿九日，在行政院指示中鋼投資卅

二億元協助高鐵的情況下，才勉力完成。

高鐵公司花七、八個月的時間，才募資六十億元資金，足見募資之不

順。事隔一個月，高鐵又要面對五月底七五億元的募資計畫，而且幾

乎是每天要募集二億五千萬元，如何尋金主，高鐵自己都不知道！由

於中鋼已不可能再投資高鐵，缺乏企業的龐大資金奧援，募資更困難

。

據曾經被高鐵拜訪的企業表示，高鐵公司透過銀行團，挨家挨戶拜訪

全台上市、上櫃公司，探尋這些公司投資高鐵的意願，但幾乎都吃了

閉門羹，目前高鐵已把募資重心，放在擁有資金的投資客戶及法人身

上，希望靠這些螞蟻雄兵達成募資目標。

台灣高鐵公司預定在五月底募集七五億元特別股的計畫，恐將無法順

利達成，並可能影響該公司下半年的上市計畫。

據高鐵聯貸銀行團透露，高鐵公司在本月廿三日，已先行告知銀行團

，五月底的募資計畫即將跳票，高鐵公司將會重新修訂財務訂畫。

台灣高鐵公司副總經理江金山表示，最快將在明（２７）日說明新一

波的財務規劃時程。

高鐵聯貸銀行團表示，高鐵五月底將募集七五億元的特別股計畫，幾

乎已確定無法完成，幾天前，高鐵公司財務主管已告知銀行團要有心

理準備。

對於此次的募資進度，銀行團曾詢問高鐵公司已募集多少資金，但高

鐵公司堅決不透露。銀行團評估，截至目前為止，高鐵募集的資金數

目可能不太好看！

富邦集團目前投資高鐵高達九一億元，是高鐵的最大股東。富邦金控

董事長蔡明忠表示，對於高鐵五月底的募資計畫，該集團是否要投資

或不投資，目前還不方便透露。

銀行團說，高鐵五月底的募資計畫若跳票，將視同違約，高鐵如何違

約達六個月，政府的強制收買機制將啟動。屆時，所有高鐵股東投資

的資金，將付諸東流。

高鐵五月底的募資計畫將提前宣告跳票，江金山對此並不願多表示意

見。他說，高鐵截至目前，總共募集了四百多億元的特別股，每一次

都是千辛萬難，但最後都能達成募集目標。對於此次的募資進度，高

鐵最快將在本周五對外說明情況，並會宣布新一波的財務規劃方案。

按照高鐵公司原本規劃，除了五月底將募集七五億元特別股外，還將

在九月、十二月及明年六月，再募集三二五億元的普通股資金，高鐵

公司並計畫在第三季上市，直接在資本市場上募集普通股的資金。

不過由於五月底特別股的募資計畫恐跳票，並可能順延至七月，如此

一來，將影響高鐵公司的上市時程。影響所及，包括今年九月、十二

月及明年六月的增資時程規劃，都有可能再度修改。

雖然上周台灣工銀仍持續出現內部人轉讓情況，不過，整體而言，可

能受到集中市場成交量也直直落的影響，上周興櫃股市買氣明顯下滑

，不僅總成交值七．九三億元，較前一周的一一．六九億元衰退了三

二％以上，且股價大多也呈現跌多漲少的弱勢格局。

在大股東先前申報轉讓的特定大單挹注下，上周台灣工銀總計成交了

二萬一三三七張，成交筆數三十六筆，股價維持在九．四二元平盤價

位，總成交值二億元，不僅是上周總成交量最大的個股，也是成交值

最大的個股。

交成量排名第二的公司為台固，上周總計成交了八八五四張，成交筆

數達一九○筆，雖然比較其他個股，八、九千張的量算相當龐大，但

對過動輒出現萬張周成交量的台固來說，買氣可謂直直落，不過，在

特定人撐盤下，縱使近來交投表現不佳，但上周成交均價由前一周的

四．七九元上漲至四．八元，小漲了○．二一％。

原本成交量相當少的中天，上周雖然僅有六筆的交易紀錄，但總成交

值卻高達六○○六張，創該股新高紀錄，成交均價則為二○．九五元

雖該公司相關人員並未申報持股，由該股的特性來看，中天上周的巨

量，明顯為特定人轉單。

從事生技研究的中天，這幾年來一直有產品在市場銷售，雖然公司一

直無法轉虧為盈，但公司近來推動上櫃的腳步相當積極，目前正向工

業局申請，希望未來能取得高科技核准函，以科技類股的方式提前上

櫃。

最後一檔成交量超過千張以上的個股，則為高鐵，總計上周共成交了

二八六○張，不過，成交均價卻由前一周的八．一六元下滑至八．一

一元，小跌了○．六一％。

其他成交量超過五百張的個股，還包括了燁聯、威力盟、大眾電、統

寶、奇景、鑫創、達虹、菱光（已上市）及力肯等，其中，燁聯可能

是受到近期鋼鐵基本面出現警訊的影響，成交均價由前一周的一三．

一八元下挫至一一．五七元，下跌了一二．二二％，算是成交量大的

個股中，跌幅最大的公司。

至於在個股股價波動上，原本興櫃股市在相關公司年報出爐後，經一

、二周的反映，股價已趨於平穩，但上周似乎受到集中市場的影響，

出現了不少回檔壓力。其中，股價跌幅超過一○％的公司，總計有十

三檔之多，但同時股價漲幅超過一○％的公司，卻僅有五檔。

在股價下跌的部分，上周跌幅最深的個股，為弘電，成交均價由前一

周的六．七四元下跌至五．○七元，跌幅達二四．七八％；另外，前

陣子因東森得易購持續轉讓持股，使得股價一陣子都停留在十五、六

元的東森華榮，在特定人轉完單後，不僅成交量僅剩下九張，連成交

均價也一口氣由一五．四三元下跌至一一．六六元，跌幅也達二四．

四三％。

其他如益和、同泰、卓立、燁聯、先進電、偉僑、偉全企、華亞、基

亞及正達等，跌幅都超過一成，均算是跌幅較大的個股。

股價上漲超過一成的公司，計有耐特、復航、普格、九暘及樺晟等五

家，其中，耐特在上周出現特定人高價轉單的情況，成交均價一口氣

由四．○七元上漲至一一．三七元，成為上周漲幅最大的個股。