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大陸工程（2526）董事會日昨通過以十億元投資為上限，認購台

灣高鐵丙種記名式可轉換特別股。大陸工程執行副總經理洪義乾

指出，此特別股每股發行價格為九．三元。

證交所、櫃檯買賣中心研擬放寬BOT案上市集保門檻，由過去五

○％普通股必須集保規定，依資本額多寡，放寬至四○％至一○

％集保比重，同時，強制集保時間，由四年減為三年，無疑為台

灣高鐵集資及上市案開了一道大門。台灣高鐵表示，若證交所放

寬集保門檻，台灣高鐵最快明年初即可上市，大幅紓解高鐵財務

壓力。

台灣高鐵上市案目前是萬事具備只欠東風，若證交所同意放寬集

保門檻，台灣高鐵表示，將會立即提出上市申請。高鐵表示，該

公司上市案計畫由富邦證券負責承銷，目前IPO內部規畫已經完成

，隨時可以送出。

但之前因礙於法令規定，BOT案集資公司如果上市，資本額五○％

以上的普通股必須強制集保，規定太過嚴苛，投資者投資高鐵，等

於一半以上股票必須集保，資金無法充分運用，如此一來，將造成

投資者卻步，不只台灣高鐵無法上市，甚至連未來普通股的集資，

都將遭遇困難。

台灣高鐵表示，該公司已募資八百三十億元，若再加上七月募資

完成的七十五億元特別股到位，總計募資金額超過九百億元，一

百零二億元的特別股募資在九月完成後，高鐵五百億元特別股募

資即告一段落，接下來四百多億元的募資計畫，將以普通股的方

式募集。也就是說，如證交所仍強制規定台灣高鐵須以五成的普

通股作為集保，根本沒有投資者願意投資高鐵。

高鐵申請上市傳言已久，然因現行集保規定過於嚴苛，使相關BO

T公司申請上市櫃意願大受打壓，近期在主管機關大開方便之門

，BOT公司上市櫃集保年限將大幅放寬，除年限由四年縮短為三

年外，集保比率也將改採累計遞減方式計算，與以往一律採行五

成的高集保率大相逕庭，如該案奉准施行後，高鐵可望成為受惠

的第一例。

為獎勵民間參與國家重大公共建設事業申請上櫃，櫃買中心已報請主

管單位核准，同步放寬BOT業者申請上櫃股票集保比例及時間，其中

集保比例將依資本額採累計遞減方式計算，集保領回門檻也降低為三

年。

櫃買中心總經理簡信男表示，新辦法將待核准後公告實施，以目前來

看，台灣高鐵若申請上櫃，將可望最先適用新法的公司。

一般公司股票申請上櫃，均有設立年限及獲利能力規定的門檻，但為

配合政獎勵並落實民眾參與公共建設政策，櫃買中心原規定參與國家

重大公共建設的事業（即BOT），其審查將不受該中心「證券商營業

處所買賣有價證券審查準則」第三條第一項規定，即不必須審查該公

司的設立年限及獲利能力。

雖然BOT申請上櫃審查標準較一般企業寬鬆，考量到公司經營風險較

高且初期不易產生獲利，因此，櫃買中心對集保規定也採取較嚴格的

規定，除限制申請時特許營運權至少要有十五年的存續期外，公司實

收資本額必須達到二十五億元以上、取得特許合約之預計工程計畫總

投入成本至少在五十億元以上。

同時間股票保中保管的比例，不得低於申請公司已發行總股數的五○

％，股票集保後，也必須等到開始櫃檯買賣日起屆滿四年，才可分批

領回。

現行BOT申請上櫃的集保辦法，比起目前一般公司申請上櫃集保股數

不低於三○％、上櫃後二年可分批領回，嚴格了許多，因此，在業者

不斷反映下，櫃買中心在上級指示下，已著手修正。簡信男表示，修

定後的集保比例將採依資本額級距採取累計遞減計算，另集保後開始

領回期間，也由四年改為三年，第一批可領回股數為集保股數的六分

之一，之後並按每半年可領回六分之一的比例回領。

有關新修定後級距累計遞減的計算方式為：十億元以下的股本，按五

○％比例提撥集保，十億元至三○億元的股本，按四○％比例集保，

三○億元至五○億元股本，依三○％比例集保，五○億元至七○億元

，則按二○％比例集保，七○億元以上的股本，則按一○％比例集保

。

簡信男表示，目前櫃買中心已將修正案報請主管單位核備中，待獲核

准後即公告實施。

而依目前的情況來看，已在興櫃股市交易的台灣高鐵，若將來申請上

櫃，則可望成為第一家適用新辦法的業者。

為協助台灣高鐵擺脫集資礙障，經建會和交通部傾向同意，讓台

灣高鐵另找新投資者承接原始股東之一太平洋電線電纜集團所持

有的股分。

經建會和交通部、高鐵局昨天原本要討論是否讓其他新股東加入

太電在高灣高鐵所持有股分，及五大原始股東責任，但會議臨時

取消。交通部高層表示，若台灣高鐵找的新股東是經營績效良好

企業，政府沒理由反對。

台灣高鐵發言人江金山表示，今年四月間，政府高層和台灣高鐵

有過會晤，雙方談到如何推動高鐵後續發展，以及現行有否窒礙

難行、政府可以幫得上忙的地方，會中台灣高鐵提出不少意見。

面對資金籌措壓力，台灣高鐵公司今日將召開董事會，討論再發行一

百七十億元特別股。據了解，台灣高鐵預計七月底須籌足的七十五億

元資金應可順利到位，但台灣高鐵接下來必須再面對九月、十一月及

明年三月、十一月四波的募資，總計五百三十三億六千萬元，以及將

以自有資金處理的工程預算超支六百八十億元，財務壓力愈來愈沈重

。

台灣高鐵表示，該公司過去與銀行團進行三方融資時，交通部認定高

鐵的投資上限為三千二百五十九億元，也就是說，未來如果高鐵經營

不下去，必須由政府接手，接手金額的上限即為三千二百五十九億元

。但後來高鐵進行工程發包估算後發現，總工程經費多出六百八十億

元。因此，台灣高鐵希望能與高鐵局重新修訂工程經費評估表。如此

一來，才不會危及高鐵的股東權益。

交通部高鐵局表示，高鐵局基本上同意台灣高鐵修訂工程經費評估表

的要求。目前高鐵還剩Ｅ一○三標及嘉義基地維修段標還未招標，未

來高鐵所有標案都結束後，高鐵局將與該公司修訂工程經費評估表。

台灣高鐵說，高鐵的工程經費以年利率八．五％估算，約多出六百八

十億元，不過，由於銀行團利率調降，再加上該公司操作短期債券、

股票買賣及匯率得宜，估計總工程經費的利息支出，將由八百一十七

億元減至約五百億元。也就是說，目前高鐵實際多出的工程經費，已

下降至三百八十億元。而超出的工程經費，高鐵將以自有資金支付。

台灣高鐵約在二、三年前就已估算出總工程經費將超出，因此曾進行

增資，資本額由一千二百多億元增加至目前的額定資本額一千四百一

十五億元。台灣高鐵表示，台灣高鐵過去的募資計畫，以及未來四次

的重要募資，都已將這部份多出的工程經費計算在內。因此，高鐵才

有足夠的自有資金支付暴增的工程經費。

台灣高鐵公司斥資上億元在新竹六家車站設立的「高鐵探索館」，

本月底將落成啟用，為讓股東更進一步了解高鐵，高鐵公司決定首

度邀請4萬多位股東前往參觀，到8月中旬再開放給一般民眾參觀。

高鐵探索館的外形是由四根鋼柱撐起的白色大帳棚，是採用與美國

NASA宇宙服相同質材的超細玻璃纖維，再塗覆非常安定的鐵弗龍樹

脂，開發出一種抗拉、耐久、耐熱的PTFE膜材。

高鐵公司指出，探索館的白色大帳棚直徑為60公尺，是目前台灣支

撐面積最大的帳棚，整個場地佔地約600坪，內部除展示並介紹各國

高鐵，台灣高鐵的人、事、物與工法外，最特別的是闢建了一個高

鐵3D立體劇院，讓民眾實際體會高鐵時速300公里的飆風快感。

鉅亨網實習記者簡燕茹／台北．7月16日 07/16 10:09

台灣高鐵700T型列車第二組列車組，於7月11日運

抵高雄港74號碼頭，此外，一節由日本新幹線0系列車

頭改裝完成的探路車，亦一同運抵台灣，後續將加入高

鐵列車運轉先期測試。

高鐵表示，此行一同運抵台灣的探路車，取名為「

花魁車」，名稱由來是因為安裝車身外的探測儀就如同

日本江戶時代傳統藝妓髮上裝飾的髮簪。「花魁車」的

前身是一節日本新幹線0系列車頭，高鐵機電系統承商

於日本完成改裝作業後，隨第二組高鐵列車運抵台灣，

改裝項目主要在車頂加裝觀察平台，並於車身側面加裝

一系列的超音波探測儀。

高鐵機電系統承商表示，希望利用由新幹線0系車

頭改裝的「花魁車」當作替身，於軌道上替代真正的高

鐵列車試跑，以確認軌道安裝平整且符合規範後，再由

高鐵700T型列車正式上場試車。

「花魁車」的設計工程師則表示，由於新幹線0系

列的車輛和目前新幹線700系列車在軌距和輪距上一致

，且車身外觀尺寸接近，改裝作為探路車相當適合。

「花魁車」本身無法自行驅動，在試跑時需要以機關車

牽引，此次抵台成為台灣高鐵700T型列車試車前的探路

車，將被賦予一個全新的使命。

經建會日前召集高鐵局及高鐵公司聯貸銀行團，評估放寬原始股東定

義及討論高鐵上市後降低集保比重的可能性，不過對放寬高鐵公司的

股債比，高鐵局副局長吳福祥及高鐵公司都認為不太可能放寬，但高

鐵指出，若能放寬原始股東的定義，讓五大原始股東的子公司也能投

資高鐵，將對五大原始股東的集資有明顯助益。

高鐵公司副總經理江金山表示，高鐵的股債比是經過三方融資協調的

結果，包括高鐵及銀行團都不可能提出變更融資股債比例，因此，三

比七的股債比例，不可能變動。

但是，如果放寬五大原始股東的定義，對高鐵原始股東的募資將有幫

助。江金山說，目前高鐵的發起人為五大集團中的十三家原始股東，

但這十三家公司的資金可能並不太充裕，如果其他五大集團中的子公

司也能投資高鐵，將對高鐵的募資有極大的幫助。而這部份只要經過

合約換文就能處理，困難度應該不大。

江金山表示，目前台灣高鐵極力向證期會爭取集保比重能由五○％降

低至一般上市公司約五％的水準。

由於高鐵公司計畫明年上市，證期會要求高鐵必須將五成的股票集保

，如此一來，將造成高鐵的財務調度捉襟見肘，因此，高鐵希望上市

後，能將股票的集保比重降至五％。

集中市場在端午節後終於有不錯的反彈走勢，興櫃受到集中市場的激

勵，再加上先前特定人轉單效應仍持續，使得興櫃日均值呈現緩步上

揚，不過，整體來說，股價表現仍是跌多漲少，氣勢上仍較集中市場

弱了一些。

上周興櫃股市總成交值五．四八億元，雖然較前一周的六．六八億元

衰退，不過，由於端午節假期關係，上周股市交易日僅四天，因此，

平均下來興櫃股市的日成交均值達到一．三七億元，較前一周的一．

三三億元略為成長。

個股表現上，上周興櫃成交量排名第一的個股仍為高鐵，總計成交了

三七四九張，成交金額也達○．三億元，成交筆數也維持有一八○筆

的水準；不過，在成交均價上，高鐵前一周成交均價還維持在八．三

七元，但上周成交均價則下滑至八．一二元，跌幅達到二．九九％。

前一周因特定人轉單使得該股在成交排行名列第四的尖點，上周持續

有特定人轉單的動作，成交量也達到三二○六張，成為排名第二的個

股；但由於是屬特定人轉單，因此，不僅成交筆數僅有九筆，且成交

均價維持與前一周一樣的二一．○二元。雖然尖點成交量落於高鐵之

後，不過，由於尖點股價高出高鐵甚多，因此，總成交金額達到○．

六七億元，較高鐵高出一倍多，成為上興櫃成交金額最高的個股。

排名第三的個股，則為昇陽，該公司上周總計成交了一二四○張，成

交均價八．四八元，較前一周的八．四一元略為上漲，成長了○．八

三％；另兩檔成交量超過一千張的個股，分別為成交一一七八張的新

揚科技及成交一千張的偉電科技，不過，這兩檔個股成交筆數分別只

有十五筆和十三筆，也為特定人轉單所致。

即將在下個月上市的遠茂光電，持續這陣子以來的熱度，上周成交了

九五九張，成交筆數也達一九七筆，成為熱門成交排行的第六名；不

過，受到這陣子因碟片價格下跌風暴的影響，遠茂光電所以成交熱絡

，幾乎是散戶認賠殺出的賣單，這也使得遠茂成交均價由前一周的五

四．七二元下跌至四七．五六元，下跌了七．一六元，跌幅達一三．

○八％。

前一周同樣因特定人轉單的商丞及慶鴻，上周成交量也維持在八三三

張和八一○張，其中，特別值得一提的是商丞上周成交均價三九．六

六元，較前一周的三三．○六元上漲了六．六元，上漲了一九．九六

％，成為上周興櫃漲幅最大的個股。最後二檔成交量超過五百張的個

股，分別為成交七五九張的燁聯及成交六三二張的聯測，其中，聯測

成交均價由前一周的一一．九七元下跌至九．五三元，跌幅達到二○

．三八％，表現較差。

在個股股價波動上，雖然上周興櫃股市交投緩步上揚，不過，個股股

價仍是跌多漲少，其中跌幅超過一○％的個股共計有十檔，而漲幅超

過一○％的個股，卻僅有五檔。這其中，漲幅較大的個股除了先前提

到的商丞外，海德威由前一周的二九．一元上漲至三三．五六元，漲

幅達到一五．三三％；尼克森微電則由前一周的二六．一元上漲至二

九．七三元，漲幅也達到一三．九一％。另外艾訊及正利，上周漲幅

也分別達到一一．六三％和一○．四二％，均為股價表現較佳的個股

。

至於跌排名部分，上周跌幅最大的個股為合世生醫，前一周合世生醫

成交均價為三二二．三七元，上周則來到一六二．八七元，下跌了一

五九．五元，跌幅達到四九．四八％；不過造成合世股價腰斬的原因

，並不是該公司營運出了狀況所致，而是上周該公司進行除權配股，

每股無償配股一．三股，若將權值還原，合世股價不跌反漲，為興櫃

高價、高股息個股中難得一見的強勢股。

阿肯迪亞則由前一周的二九．一元下跌至二十元，跌幅達三一．二七

％；聯笙及聯測，跌幅也分別達到二七．九八％和二○．三八％，均

為跌幅較大的個股；其他跌幅超過一○％的個股，依序分別為視通（

一九．二九％）、圓創科技（一五．七八％）、泛碟（一三．六一％

）、遠茂光電（一三．○八％）、華普（一二．八五％）和東森華榮

傳播（一二．七九％）。

據了解，在總統府與行政院指示下，經建會上周五（25日）舉行跨部

會議，原則同意開放新投資者加入台灣高鐵五大發起集團，並可承接

原始股東持股。

與會人士透露，新加入的發起人不限五大集團子公司，只要認定有參

與高鐵建設的事實，且具有一定財力與意願，經交通部核准，就可取

得發起人身分，負擔高鐵興建營運合約中所有權利義務。

據悉，行政院本周將確認經建會此一決定，通過後政策上即放行。

高鐵五大發起集團為大陸、富邦、東元、長榮和太平洋電線電纜，根

據合約規定，五大發起集團持股不得低於25％的下限，但東元、長榮

、太電從91年高鐵首次發行特別股後，就未再增資，其中太電更因財

務危機，今年4月下巿，手上近九成五的股票已質押給銀行。

至今只剩大陸和富邦還有加碼動作，但富邦投入金額不多，今年高鐵

兩度增資，富邦僅投資 1.3 億元 ，合計目前五大發起集團持股比率為

25.68％，逼近法定下限。

台灣高鐵公司昨（25）日表示，營運處副總經理林天送辭職已經獲准

，任期至本月 30日止，7 月初董事會將開會任命新的營運副總，並為

順利整合興建與營運各種介面問題，將增設一位執行副總經理，統合

相關工作。

據了解，高鐵公司已決定選派出身長榮集團營運部門，現任高鐵公司

興建處協理的林鵬良，接任營運處副總一職；至於執行副總新職，高

鐵董事會已多方徵詢適當人選，待董事長殷琪下月初自美返國舉行董

事會後，才會定案。

高鐵公司公共事務處副總經理江金山表示，高鐵明年10月底即將完工

通車，高鐵必須從興建轉型為營運公司，而如何在營運後達成預期目

標，公司內部曾進行多次討論，結果董事會與部分主管對林天送提出

的營運目標，有不同意見與看法。

江金山強調，未來營運結果如何尚未可知，所以各種營運策略沒有對

或錯的問題，但未來要執行這個策略，最高層只能選擇一個，這就像

政務官一樣，要為自己的政策負責，林天送認為他應該讓出位置給適

合執行的人。

據指出，林天送於本月初向殷琪提出書面辭呈，理由是工作了27年，

相當疲憊，希望好好休息一下，但獲得殷琪慰留，不過林天送辭意甚

堅，後來殷琪赴美渡假，還多次打電話與林天送溝通，最後確定無法

挽留，殷琪希望他好好休息，下個階段（指明年通車後）可以再回到

高鐵公司服務。

江金山說，有媒體解讀林天送離職是長榮集團退出高鐵，而陣前換將

對高鐵營運恐會造成衝擊，這都是揣測的說法。

他表示，高鐵要做的工作非常多，為順利推動朝通車目標邁進，各個

職位本來就有安排接班的儲備人選，以因應各種可能的狀況，何況新

接任的營運處副總出身背景與林天送差不多，且均來自長榮集團，如

何解讀成長榮集團要退出高鐵，這根本扯不上關係。

在台灣高鐵將試車，明年十月即將通車的重要階段，突然傳出人事改

組消息，負責營運重責的首席資深副總經理林天送已確定月底離職，

由於正逢高鐵募資時刻，該外界對高鐵的未來再起隱憂。

為了緩和外界對台灣高鐵募資不順，以及遭歐盟高鐵求償的負面印象

，高鐵最近頻頻邀集媒體參觀高鐵進度，以強調高鐵準時在明年通車

的決心。不過高鐵整體工程至今仍落後百分之二十以上，使交通部對

明年十月底的通車時程的疑慮遲遲無法解除。

交通部認為，高鐵在營運前的各項準備工作，包括機電、軌道及列車

系統整合等，都應在一年前完成，但現在還沒看到。現在台灣高鐵公

司即將營運階段，負責營運的林天送卻要離職，讓人確實有些擔心。

台糖董事長龔照勝決定出任金監會主委一職後，由於必須維持金監會

獨立機關的職權，已決定辭去高鐵、證交所及台灣智庫等三項董事兼

職。

另原先龔照勝親自出馬力邀金融圈好友前財政部政次楊子江及前中華

開發工銀董事長胡定吾出任台糖董事，已因其決離開台糖而出現變化

，龔照勝確定離開台糖後，楊子江決定不出任台糖董事，至於胡定吾

則未知。

台糖六月底將召開股東大會，據悉，相關高層已積極展開台糖董座人

選的思考，但外傳的前總統府副祕書長陳哲男，確定不會轉任台糖董

事長。

在景氣持續看好及比較基期較低下，二六九家已公告五月營收的興櫃

公司中，總計有二○五家公司較去年同期成長，其中更有五十三家公

司出現倍數成長，累計前五月營收也計有二一四家公司出現成長，展

現出興櫃公司過人的業績成長爆發力。

以單月營收成長幅度前五名的公司來說，一到三名的微邦科、碩良及

基丞科，成長幅度分別超過二五倍、二一倍及一五倍，但這三家公司

去年五月營收分別僅有一二．五萬元、二六七萬元和八○萬元，由於

基期實在太低了，因此，雖然五月營收分別僅為三三一萬元、六二八

三萬元和一三三五萬元，但相較之下都出現驚人的成長幅度。同樣的

情況，分別以七倍及六倍成長幅度在排行中名列第四、第五的新揚科

和長園科也是如此。

事實上這五家公司前五月累計營收，除了碩良及新揚科突破億元來到

一．二億元及二．二九億元，還算具初步規模外，其他三家公司營收

規模都還算小，現今的成長幅度難以看出未來公司的成長性。

雖然月營收排行前幾名的公司，不少都是因此較期小所致，不過，也

有不少公司的業績成長是「貨真價實」的。以排名第六的東捷來說，

該公司主要生產TFT-LCD製程相關設備，在奇美電子的全力支持下，

營運表現相當突出。五月營收雖因出貨時間因素影響，由四月份的一

．八四億元下滑至○．七四億元，下滑了五九．八三％，不過，比起

去年的○．一一億元足足成長了五五三．八一％，累計前五月營收四

．二六億元，也較去年同期的一．二二億元成長了二四七．八九％。

排名第七的晶宏，主要產品則是彩色及灰階STN-LCD驅動IC，拜這二

年來彩色手機市場的快速成長，晶宏營收也是水漲船高，五月營收一

．七一億元不僅較四月份的一．五三億元成長了一一．七二％，續創

歷史新高紀錄，與去年同期的○．三一億元更是成長了四五八．七七

％；累計前五月晶宏營收已達到七．三八億元，更是較去年同期的一

．○六億元成長了五九六．四八％。

類似東捷、晶宏公司高成長興櫃公司，至少還包括了瀚邦科、遠茂光

、景碩科、中日新、金山電、定穎電、奇景光、錸寶科、伸興、同泰

電、群聯電、勁佳光、海德威、原相、威剛等公司，這些公司不僅單

月營收規模都已達到億元以上，前五月累計營收與去年同期相較，成

長幅度都超過一倍以上。

在熱門股部分，高居興櫃成交排名龍頭寶座許久的高鐵，因尚未正式

營運，營收仍是掛零，近來股價與基本面脫鉤，而在網路上吵的沸沸

揚揚的菘凱，五月營收三．○五億元續創新高，累計前五月營收一四

億元，也較去年同期成長八五．五三％。

即將在七月下旬上市的遠茂，五月營收四．四四億元也創新高，累計

前五月營收一九．四億元，較去年同期成長了二九三．五一％。另一

檔光碟片熱門股巨擘科技，五月營收則下滑至八．○八億元，與四月

的九．三七億元、去年五月的九．二三億元均衰退，其中主要的原因

除了碟片價格下滑外， 更重要的因素在於公司現更積極將原 CD-R 生

產線轉換成DVD-R生產線，在稼動率受影響下，營收自然下滑；不過

，該公司前五月營收已達五六．二八億元，與去年同期的三五．○七

億元相較，成長幅度也超過六成，顯示公司營運成長力道仍相當強勁

。

至於營收衰退幅度較大的公司中，世紀通前五月營收不到九百萬元，

與去年同期的三．○四億元相較，足足衰退了九七．○四％，冠宇電

前五月營收○．四五億元，與去年同期的二．八九億元相較，也大幅

衰退了八四．四一％；其他前五月營收衰退幅度超過五成以上的公司

，依序還包括亞通、光威、艾爾法、康全電、友傳科、高逸工及分齡

資等，均是業績表現仍待努力的公司。

雖然興櫃市場從上周一起推出了更方便新交易措施，不過，受到集中

市場下挫的影響，投資人信心不足，進場意願低落，整個市場僅能靠

高鐵、遠茂撐盤，才勉強讓上周興櫃股市的成交值維持在近期的水準

。

上周一起興櫃股市採用新的交易制度，不僅券商的買賣報價差距上限

縮減為七％，且交割日由原先的T+1日改為與上市櫃股票一樣的T+2日

，並開放與上市櫃股票買賣合併結算餘額交割。由於這種交易制度的

變革，為興櫃推出以來最大的突破，櫃買中心原本期待能為低迷的興

櫃股市注入活水，但從上周興櫃總成交值僅五．三五億元的水準來看

，新制效益顯然落了空。

就實際的交易情況來看，以成交量的角度來看，上周成交紀錄在五百

張以上個股，僅僅有七檔，其中超過一千張以上的，更只有兩檔；另

從成交值角度分析，成交值達到一千萬元以上者，也僅僅有十二檔。

對於新交易制度未能帶來成交量的成長，櫃買中心也無奈的表示，現

今連集中市場都難以聚集人氣的情況下，興櫃仍保持這樣的水準已屬

不易。

說上周興櫃維持日均值一億元以上水準屬不易，並非誇大，事實上若

非高鐵、遠茂等個股上周有不錯市況，興櫃日均值恐已跌落一億元以

下。在募資壓力下，這陣子已來高鐵大股東積極做多，這也吸引了不

少投資人買賣高鐵股票，一周結算下來，高鐵共計成交了九五四九張

，且成交均價由前一周的九．○一元上漲至九．六九元，上漲了七．

五五％，表現最為突出。股價上揚且成交量持續放大，使得高鐵上周

在興櫃的總成交值也達到了九二五六萬元，占了興櫃總成交值的一七

％以上。

撐起上周興櫃股市盤面的另一檔個股，則為準上市股遠茂光電。上周

遠茂總計成交了一一五二張，為高鐵之外另一檔成交量超過千張的個

股；雖然遠茂上周維持不錯的交投，但由於近期集中市場ＣＤ－Ｒ類

股重挫，不僅使得遠茂承銷價由每股七十元調降為六十三元，也使得

遠茂上周成交均價由前一周的六十二元下跌至五九．五一元，且目前

股價持續探底。在成交值方面，上周遠茂總計成交了六八五七萬元，

也占去上周興櫃總成交值的一三％。

成交量排名第三的個股，為統寶光電。因具送件申請上市題材的統寶

，日來也見相對熱絡的買氣，上周總計成交了九一四張，但人氣仍不

敵大盤的下殺力道，成交均價由前一周的一八．○五元下跌至一七．

九八元，小跌了○．三九％。

即將上櫃的太萊晶體，則純粹是受到掛牌在即的影響，成交量增加到

六一五張，且成交均價由前一周的一九．六七元上漲至一九．七一元

，大股東為掛牌蜜月行期暖身氣息濃。

另三檔成交量達到五百張以上的個股，分別是成交了五六三張的聯測

、成交五二四張的巨擘及五一七張的燁聯。雖然這三檔個股成交量相

對突出，但同樣受大盤所累，成交均價均告下挫，其中聯測由一三．

五七元下挫至一三．一二元，下跌了三．三二％，而燁聯則是由一六

．五六元下跌至一六．一一元，跌幅也達到二．七二％。

其他成交量超過二百張的個股，還包括了劍度、聯宗光電、菘凱、大

眾電信、華冠、聯笙、威力盟、至寶電腦等。

至於在個股漲跌幅部分，上周總計有五檔個股漲幅超過一○％，其中

漲幅最大的為低價股的艾爾法。前一周艾爾法成交均價二．○三元，

上周則來到二．五九元，上漲了○．五六元，漲幅達到二七．五九％

；漲幅第二的公司，則為今年來業績有不錯成長的公準，前一周公準

成交均價二○．八七元，上周則來到二五．三二元，漲幅二一．三二

％。

另三檔漲幅逾一○％的個股，依序分別為岱稜科技、蕃薯網科及拍檔

科技，漲幅分別為一七．四一％、一四．四五％和一一．一一％，不

過，這三檔個股的成交量不過十張、一張及三張，交易量過少，股價

波動較不具代表或。

至於在跌幅較深的個股方面，上周總計有九檔個股跌幅超過一○％，

其中金山電能由二五．六元下跌至一四．○九元，跌幅達四四．九六

元，為跌幅最大的個股；另外，喬聯則由前一周的九．六六元下跌至

六．二六元，跌幅也達到三五．二％；其他跌幅超過一○％的個股，

則包括了滿心企業、世紀通、三全科技、天馳、光洋應材及鑫創。

台灣高鐵明年十月通車，該公司另項重大工程－站區開發將隨之登場

。位於高鐵新竹六家站的高鐵公司附屬事業用地已預計年底前成立土

地開發公司並對外招商，投資金額逾五十億元，殷琪對站區開發已表

達高度興趣，有可能接任董事長。未來高鐵將成立五大土地開發公司

負責五大站區開發。

高鐵站區開發的特許年限為五十年，將以新竹六家站作為首要開發標

的。高鐵公司副總江金山表示，目前包括日本阪急、三井不動產等都

對開發新竹六家站表達強烈興趣，估計投資金額高達五十億元以上。

高鐵公司年底前將與台糖、高鐵局先行成立新竹六家站土地開發公司

，並由高鐵公司主導。明年高鐵通車後，站區開發隨即展開。

殷琪日前在針對站區開發的數次主管會議中，對土地開發工作表達強

烈興趣，殷琪核心幕僚透露，只要董事會通過，殷琪即可望接任董事

長。未來其他站區的附屬事業用地開發計畫，也將比照新竹六家站模

式，成立土地開發公司，負責對外招商。高鐵也不排除成立控股公司

，直接掌控五大土地開發公司。

由於高鐵目前資金拮據，正緊鑼密鼓進行募資，加上過去台灣與銀行

團及高鐵局進行三方融資時，只針對高鐵工程進行融資，並未對站區

開發進行融資，因此，未來站區開發的資金籌措，將與高鐵興建營運

資金分割，並全數對外招商。

高鐵幕僚表示，目前交通部已陸續將高鐵附屬事業用地的土地使用權

交付台灣高鐵公司，該公司除了繳交各站區附屬事業用地的履約保證

金外，每個月還需繳交月租金。

高鐵明年十月通車後，單就月租金的部份，每年就將近三億元，站區

開發已迫在眉捷。

台灣高鐵公司董事長殷琪指出，高鐵公司已從聯盟公司轉型到計畫公

司，並正走向營運公司，三階段的轉型完全不同，內部必須調整及改

變，需要依賴一個非常強的董事會。

對於當前國內政經情勢，殷琪說，兩岸正面發展，有助於台灣經濟，

但最近各界關切的兩岸對立、國家定位等問題，是長久以來一直存在

的問題，她不覺得最近有何特別惡化或特別好的差異。但她認為，這

幾年大陸經濟開放對台商有好的機會點，對政府會產生壓力。

在一連串「高鐵造勢」活動後，殷琪近日放緩緊湊的行程，日前接受

本報專訪時，暢談國家社會的遠景目標、高鐵與大陸工程的過去與未

來方向，以及公司治理、子女教育等。以下是訪談紀要：

問：兩岸無法三通可能導致台灣經濟衰弱、競爭力流失，政府與企業

該如何面對此一問題？

台灣不會被邊緣化

答：這要看產業的性質，基本上，企業無國界，可是台灣大型企業到

大陸投資，就變成政治議題，操作者並非企業本身，而是兩岸的政府

。

我始終不認為台灣會被邊緣化，也不知道如何邊緣化，因為今天大家

談兩岸產業，大多指製造業，現在已逐漸轉移到大陸，我覺得我們太

把台灣和大陸擺在一起，忽略了其他發展與領域。

台灣已經不是傳統製造生產基地，要思考未來應該發展什麼，部分走

出去的產業，是為了延續過去的製造業和拓展業務的機會，兩岸實在

很難籠統來談，應該談個別企業和企業生存的問題。

生物醫學前景看好

問：台灣應朝那個方向發展較有利？

答：一個公司面臨挑戰時，會回過頭來看還有什麼資產或資源可以重

新組合，但事實上台灣有很多產業尚未做整合發展。

以高鐵新竹站區將開發為生物醫學園區為例，台灣醫學產業是可以整

合、開發的，因為台灣有很強的醫學人才，也培養很多優秀醫生，尤

其東西方人種不同、基因不同，中研院在某些醫學技術或研究上是領

先的，可是我們在醫學服務上做得並不夠。

我認為新竹生醫園區前景看好，發展空間也很大，像現在全世界人口

老化、兒童醫療衛生問題，越來越受重視，但我們空有專業的醫學和

醫生，卻沒有專業的醫院。

泰國現在專門推動「醫學旅遊」，很多歐洲遊客到泰國一方面從事旅

遊，一方面進行「輕微」的美容、整型手術，如果台灣醫學可以廣泛

利用，醫學產業應有不錯的發展。

問：除了醫療產業，台灣還有其他具發展潛力的產業嗎？

答：談醫療產業其實已經超過我的範圍，基本上我還是在工程界，最

近大陸工程也在整合過去的經驗，否則到國外會沒有競爭力，當然整

合過程有一點辛苦，很多企業會安於現狀，這是一種惰性，營造業不

是全球性產業，為了企業發展，必須走進區域。

現在我們在看印度市場，如果廣泛的工程界整合不在台灣內部做，去

和國際廠商整合得花更多的時間和成本。

印度市場深具潛力

問：在印度的發展狀況如何？

答：印度市場已經走了一年多，這是一個非常有潛力的市場，大陸工

程在印度直接的工程有兩部分，一是捷運、一是公路，其中大部分還

是在捷運，畢竟這是過去累積的經驗。

問：談談高鐵興建多年來最艱辛的故事嗎？

答：高鐵的故事其實很多，我們也在蒐集七年來的點點滴滴，不管大

小、有趣或很煩的東西，可是講到最艱辛的故事，反而想不出來，因

為走過去就過去了，我從不後悔做某些事，也沒時間後悔，只希望從

過去經驗學習一些東西，可以讓未來走起來更輕鬆、更容易一點。

問：高鐵公司推動公司治理現狀如何？

答：幾年前第一次去高鐵甄審委員會時，我們很清楚的了解，高鐵公

司現在是聯盟性質，我們只是一個發起人，未來這會是一家公眾公司

，因為高鐵屬於公眾事業，所以經營面、董事會和一般上市公司不同

，社會會多一些期望與看法。

高鐵的公司治理規劃了一年多，去年改選董監事，找了三位獨立董事

進入董事會，這一年董事會本身的成長與經營階層互動狀況，都是良

性的。

經營者非公眾人物

問：外界已把殷琪和高鐵劃上等號，高鐵成敗等同於殷琪的成敗，妳

怎麼看這種現象？

答：這種等號並不好，我希望改變，把從人的認同轉變為對公司的認

同，最近我在思考如何扭轉這種印象，希望外界不要把企業經營者抓

出來當成公眾人物。

當然每件事情都有一定的困難，我不會去假設或衡量那些困難度，只

有儘力去做，當初承接高鐵工程時，就知道遲早會和政治扯上邊，還

好，後來發覺並沒有超出我們想像的範圍。

至於公司治理，高鐵經營可分為兩部分，一是外部與政府溝通，一是

內部的調整，這部分比較難，因為高鐵是從聯盟公司轉型到計畫公司

，明年通車將再轉型為營運公司，這三個階段完全不一樣，台灣也沒

有這種模式和經驗可以拷貝，所以內部要花更多的功夫，碰到就得做

。

公司治理穩固經營

問：高鐵公司如何確保三個階段的轉型和運作都很順暢？

答：這要看我們如何定位公司治理，事實上公司治理的是董事會股東

代表，高鐵在聯盟時期沒有公司，也就是沒有<

「高速小子」飆舞 台灣高鐵熱情贊助

鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•6月4日 06/04 10:57

基於與「高速小子」有理想、有衝勁、勇往直前的

精神相契合，台灣高鐵(2633)決定贊助板橋中學HIP

HOP熱舞社今(4)日晚間的首場成果發表會，鼓舞年輕學

子的動能與活力。熱舞社社員們也將穿著「高速小子」

橘色勁裝，使出渾身解數，盡情熱舞，展現了年輕人對

於理想的堅持。

台灣高鐵預期在明(2005)年10月底完成通車營運，

首輛700T型列車並於今(2004)年5月25日順利抵達台灣

高雄港，且在5月29日入厝燕巢總機場。目前正積極進

行核心機電與軌道等工程。

板橋高中熱舞社團成立迄今已4年，今年第一次舉

辦大型成果發表會，發表會中除了板橋高中外，也安排

有來自華江高中及OLD STREET、反向操作等舞團的各式

HIP HOP舞蹈曲目，展現年輕動感的活力，以展現他們

不畏辛苦、辛勤練舞的成果。

高鐵表示，這群同學們對舞蹈抱持的理想與堅持、

勇於突破傳統、盡情展現光與熱的精神，與台灣高鐵「

高速小子」所提出的有理想、有衝勁、勇往直前的精神

相契合，因此，高鐵公司決定贊助此次熱舞社團的成果

發表會，希望能鼓舞年輕學子的動能與活力。

板橋中學熱舞社成果發表會將於今日晚間6:30在台

北市政府大樓2樓親子劇場舉行，開場首舞，將由熱舞

社員們身著高速小子橘色勁裝開跳，此外，板橋高中熱

舞社男生主攻POPPING，女生主攻LOCKING，再結合華江

高中熱舞社、OLD STREET、反向操作等舞團的勁舞演出

，以及有趣的串場節目，都將為整個活動帶來前所未有

的高潮，現場也將有高鐵公司準備的小紀念品贈送給前

來觀賞的嘉賓。

台灣高鐵昨（廿八）日召開股東會，通過授權董事會辦理公開發行普

通股，或依過去股東臨時會決議私募發行特別股。台灣高鐵財務長李

曉金指出，高鐵發行的五百億元特別股年利率五％至九．五％，成本

較高，因此，十一月一百億元募資計畫將發行普通股，高鐵也會在下

半年向證交所提上市申請，最快明年正式掛牌。

高鐵公司過去募資管道，主要是以五大原始股東、洽特定法人及私募

為主，在市場上向投資人公開發行則是首例。

李曉金指出，高鐵上市時程將影響募資的方式。高鐵預估將在今年下

半年向證交所提出上市計畫，經過至少五個月的審查時程，最快明年

可以上市。也就是說，今年十一月底該公司十億股普通股的募資計畫

，仍將以在興櫃市場公開發行為主。由於目前高鐵列車已經抵台，並

將在九月進行試車，再加上國內景氣復甦，預估高鐵年底的股價應該

突破目前興櫃掛牌八至九元的價位，募資問題不大。

內容 經過近三年的規劃，台灣高鐵公司計劃今年11月股票上市，

將以每股10元的面額價，釋出10億股，向社會大眾籌募100億元

資金。這次的釋股也是高鐵公司辦理多次釋股作業，首次開放給

一般民眾認購。

台灣高鐵公司表示，在今（28）日的股東常會中，董事長殷琪將

向股東報告今、明兩年的集資計畫，以及要採取公開發行普通股

或繼續私募發行特別股。至於股票上市時間，高鐵公司不願正面

回應，仍強調會選擇最適當的時機。

高鐵公司計劃在今年7月、9月、11月底，分別募集75億、102.34

億和100億元。其中7月和9月是採取私募發行特別股的方式；11月

則是採公開申購方式辦理。明年3月底和11月底則再分別募集175

億和156.34億元，兩年共將集資608.68億元，用來支付所有工程款

和作為營運的準備金。

據了解，高鐵公司決定今年11月辦理股票上市，主要是高鐵列車

已經抵台，9月即將在南部路段進行試車，興建的風險越來越低

。現在，投資大眾對未來高鐵營運的信心應會加深，而且過去多

採私募方式集資，資金來源僅限於法人團體，加上興櫃交易量小

，無法大規模籌措資金。

高鐵公司評估後認為，9月完成102.34億元增資計畫後，去年臨時

股東常會通過的500億元發行特別股額度，便全部用完，除非今

年股東常會同意再發行特別股，否則11月的集資作業基本上就是

要發行普通股。

既然要發行特別股，而且高鐵興建風險已經大幅降低，何不向社

會大眾募集，讓資金來源更廣泛、更充裕，也可展現高鐵準備營

運的架勢。

相關人士認為，雖然現在高鐵興櫃股價低於10元，可是9月起高

鐵就開始在南部進行試車，投資人看到營運實體在高鐵軌道上跑

，對高鐵營運會充滿信心，可望帶動股價上漲，突破10元大關，

所以不擔心股價的問題。