台灣高鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣高鐵於日本生產七○○ T型列車，將於五月十八日裝船啟運來台

，預定五月廿五日運抵高雄港，並立即送至高雄燕巢總機廠進行組裝

及系統整合測試，在九月後於台南至高雄之間，長約六十公里路段進

行一系絘的低、高速試車，高鐵預計明年十月可順利通車。

高鐵列車的製造生產系由台灣新幹線株式會社所承造，首批將生產三

十列，主要生產基地為川崎重工業株式會社、日本車輛製造株式會社

及日立製作株式會社，川崎重工負責生產一至四節車廂，而五至十二

節車廂，已於四月二十四日分別由製造商日本車輛株式會社及日立製

造株式會社以水運的方式，運抵川崎重工兵庫工廠進行組裝與測試，

在四月十七日至五月二日之間，完成功能動態測試，列車完成測試後

隨即拆解，準備運送抵台。

高鐵表示，高鐵七○○T 型第一列車組將於五月十八日於日本神戶港

進行裝船作業及啟運儀式，預計於廿五日抵達台灣高雄港，該列車也

是具有「原型車」的功能定位，在高雄燕巢總機廠進行組裝及系統整

合測試後，九月後將開始在高鐵南部（台南至高雄之間）長約六十公

里路段進行一系列的低、高速試車，其功能測試結果都將成為後續生

產中之列車的調整修改依據。

台灣高鐵今天表示，高鐵土建工程將於6月全部完工，對於明年

10月通車的目標，具有指標性意義。

台灣高鐵表示，截至今年4月，高鐵工程的計價總進度已經超過

六成，其中土建工程的主體結構已經完成，剩餘最後的緊急逃生

梯及道路修復工程，執行進度達到99.22%，下個月將舉辦土建完

工儀式。

台灣高鐵董事長殷琪今天帶領媒體參訪高鐵工地，特地挑選最後

一段土建工程─新竹湖口隧道參訪。她表示，高鐵土建工程在四

年前開始動工，共貫通48座隧道，隧道全長42公里，其中北部地

形山多，隧道就有33公里，並架設251公里長的高架橋，此外，路

堤、路塹長達32公里，其中新竹湖口隧道全長4426公尺，是高鐵

全線第三長的隧道，由於施工過程遭遇特殊複雜地質，加上隧道

水位較高，導致支保面變形脫落，91年10月底發生坍塌意外，終

於在今年4月28日完成最後一跨的襯砌施工。

內容 繼向公營事業和外資喊話後，台灣高鐵董事長殷琪昨天透露

，高鐵下一波增資計畫，已有高科技業者和台商表達投資意願，

高鐵董事會月底全面改選時，將預留2名董事席次，給下半年新加

入的大股東。

因3年任期屆滿，台灣高鐵公司 5 月 28 日將舉行股東大會，全改

選董監事，殷琪表示，考量目前董事會運作十分順暢，加上下半

年增資又會有新董事加入，因此高鐵現有 12 名董事，傾向全部不

變。

針對太電下巿，是否會影響該公司在高鐵董事會的席位，殷琪強

調，太電只是下巿，但公司仍然存在，除非債權銀行要處分太電

持有的高鐵股票，否則並不影響太電的董事席位。

配合高鐵資本額增加，殷琪表示，依法高鐵董事席次可再增加2席

。

台灣高鐵預計明年10月底通車營運，高鐵公司營運副總林天

送昨（5）日首度表示，未來票價會依尖離峰、服務差別和距

離遠近三個指標，在基本費率的上下20%間彈性調整。而且，

商務艙和經濟艙的指定席、自由席票價也會不同，價位將介

於航空與台鐵之間。

林天送說，高鐵是以服務距離達150公里以上的中、長程旅客

城際運輸為主，估算運量通車營運第一年約14.8萬人次，其中

台北－台中有3萬0,682人次，占總運量的20.8%，台北－左營有

2萬5,445人次，占總運量的17.2%，台中－左營有1萬5,942人次

，占總運量的10.8%。

高鐵公司指出，700T型列車共12節車廂，其中11節是標準車廂

、一節是商務車廂，座位數共有989座，目前規劃一至五節車廂

為自由席、六至12節為指定席。

所謂「自由席」即非對號車廂，不劃座位，旅客看到有空位即

可就座，但座滿後須站立。「指定席」即對號座位，不讓旅客

站立，高鐵公司規劃的自由席與指定席車廂票價都一樣，不會

因為旅客站立而較便宜。

林天送強調，除了日本新幹線有自由席與指定席的座位安排外

，法國高鐵和德國高鐵也有類似自由席賣站票的情況，因為高

鐵座位旁都有扶手，可讓旅客支撐重心，不會有安全上的顧慮

，每年春節連續假期很多要旅客返鄉，若是訂不到座位，只要

不介意站立，可以選擇搭乘自由席車廂。

台灣高鐵公司本屆董、監事任期即將屆滿，高鐵公司董事長殷

琪昨（5）日表示，因現任董監事對公司事務相當了解，明年底

高鐵將通車營運，不希望董事成員變動太大，因此，現任董監

事可望全部續任。

台灣高鐵公司定於本月28日舉行股東常會，對於是否續任董事

長，殷琪笑著說，公司與董事會都不贊成她對這個問題表示意

見，以免外界有各種不同的解讀，徒增公司困擾，因此，下任

董事長由誰擔任，將由新任董事決定，她不便發表看法。

內容 台灣高鐵公司董事長殷琪昨（4）日表示，高鐵第一輛700T

型列車已在日本完成列車功能動態測試，預計5月25日運抵高雄

港，29日入厝燕巢機廠新家，9月起在南部路段展開列車測試，

全線仍朝明年10月底通車目標邁進。

殷琪昨天首次帶領媒體至高雄燕巢總機廠參訪，說明燕巢總機廠

施工狀況與進度，公布高鐵700T型列車12節車廂進行相關測試的

紀錄，強調一路走來辛酸，遭遇重重困難，都能克服，且原始發

起股東也沒有退縮過，94年10月底如期通車的決心不變。

台灣高鐵公司表示，700T列車在日本川崎重工兵庫廠舉行的功能

動態測試，包括上電測試（檢驗列車接收2.5萬伏特的電車線供電

）、煞車功能測試、列車驅動馬達運轉測試、車門與列車啟動的

連鎖功能等安全測試。

12節車廂完成測試拆除後，將於本月18日裝船啟運來台，送到燕

巢總機廠進行組裝、測試。燕巢總機廠負責所有高鐵車輛分解、

組裝與大修，堪稱「高鐵的家」。

高鐵公司說，高鐵列車由台灣新幹線企業聯合承製，首批將生產

30列，主要生產廠商為川崎重工、日本車輛製造和日立製作，預

定25日運抵台灣的第一列新車，具有高鐵原型車的定位。

台灣高鐵公司總主任林世昌表示，目前高鐵全線土建工程已完成

99.22%、車站建築工程完成39.36%、維修基地工程完成18.91%、

軌道工程完成48.85%、機電系統工程完成14.56%，進展順利。

林世昌說，為配合新車抵台進行測試，燕巢總機廠、台南車站及

台南六甲至高雄大社長約60公里的路段，將率先完工，以便高鐵

列車進行一系列的低、高速試車。

高鐵面臨通車前最大的考驗！今年、七月、九月、十一月及明年度的

募資計畫是否成功，將是高鐵明年能否通車的關鍵，也考驗鐵娘子殷

琪的智慧。殷琪接下台灣高鐵董事長最大的任務，就是協助高鐵募資

。

明年十月高鐵若能如期通車，殷琪將可光榮身退，完成交替，為高鐵

寫下最榮耀的一頁。

外界傳言高鐵募資不順，七月以後的募資挑戰將接踵而來，都是殷琪

將遭遇最大的難題。隱身幕後的殷琪，近日來密集投入第一戰場，主

動拜訪投資人，說服他們投資高鐵，不管中小企業或是大財團，她一

個也不放過，為的就是要再多替高鐵掙得多一點的資金。高鐵多募得

一億，就可向銀行團多貸二億多，她當然全力以赴。

為了高鐵，久未氣身的殷琪更率領媒體團實地走訪高鐵工程，艷陽天

下聽簡報，雖然汗如雨滴，但她仍是興緻高昂，為了高鐵，殷琪的確

付出不少。

她站在第一線主動向投資人高喊，「高鐵增資沒問題」，要投資人對

高鐵有信心！高鐵前陣子增資不順，無法如期完工的新聞一出來，不

只在立法院吵得沸沸揚揚，很多過去原本有意投資高鐵的企業，紛紛

打了退堂鼓，這對高鐵而言，無異是雪上加霜。不過，在銀行團透過

金脈及殷琪的主動出擊下，數周前猶豫不決的投資人紛至沓來，尋求

歸隊。

由於高鐵只要能順利通車，營運及土地開發前景也會看好，近來已有

不少財團開始探詢！殷琪憑藉的不只是她鐵娘子般的魅力，更有她不

服輸的企圖心及毅力。為了高鐵，放下身段，不顧一切，這就是殷琪

。

台灣高鐵二○○四年九月將率先在台南段進行試車，董事長殷琪四日

到高鐵台南車站視察，對於高鐵行經南科園區，是否造成振動問題？

殷琪表示，國科會已進行減振措施，將較易受到振動影響的半導體以

及光電產業廠商，移到離高鐵二○○公尺以外的地方，她相信南科振

動問題已經解決，即使高鐵通車後也不會有問題。

台灣高速鐵路預定9月展開實車測試，就車站施工進度來看，進度

近7成的台南站，有機會成為第一處完工的高鐵車站，台南縣政府

規畫高鐵車站成為生態城市指標，爭取將車站屋頂改為太陽能發

電板，使車站用電自給自足。

高鐵全長345公里，沿線設有台北、桃園、新竹、苗栗、台中、彰

化、雲林、嘉義、台南及高雄等10站；其中，桃園、新竹、台中、

嘉義、台南及左營等6處車站已全面施工，總執行進度為39.36%。

就各車站施工進度來看，截至4月20日止，桃園站完成53.7%、新竹

站完成41.7%、台中站完成58.5%、嘉義站完成47.5%、台南站完成

69%、左營車站則完成50%，台南站的進度最高。台南站不但是高

鐵實車測試路段之一，亦已獲選為2008台灣博覽會主辦城市，重

要性可見一斑。

因此，台灣高鐵公司董事長殷琪昨天特別前往位於台南縣歸仁鄉

沙崙的台南站，與台南縣長蘇煥智共同聽取施工單位簡報。

殷琪認為，當高鐵9月起在高雄、台南間試車時，應能吸引許多

觀光客前往。

台南縣長蘇煥智表示，台南縣將定位為Eco-City（生態城市），他

將打造高鐵台南站特定區為台灣永續生活的典範。由於高鐵台南

站雛形已現，但採用的銀色調使車站看起有些「冷」，台南縣政

府指出，將協調台灣高鐵公司在色調上力求豐富，尤其是採用玻

璃帷幕的車站屋頂，希望改為太陽能發電板，用電自給自足，以

切合生態城市的規畫。

內容 台灣高鐵公司董事長殷琪昨（4）日表示，因應高鐵工程總

經費增加，自有資金將從1,322億元提高到1,415億元，其中五大

原始發起股東將投入145億元，未來國營事業還有138億元的投資

空間，且高鐵公司計畫明年初赴國外舉辦法人說明會（road-show

），引進外資。

歷經籌資不順、可能停工的困擾後，為展現高鐵工程進展順利，

提高國人與投資者信心，殷琪首度率領高鐵公司重要主管，偕同

國內所有媒體參訪高鐵工程，在媒體詢問高鐵資金籌募狀況時，

做以上表示。

高鐵公司指出，今年7、9、11月高鐵公司將分別籌募75億元、10

2.34億元及100億元資金，明年10月底通車前還將籌集331.34億元

，目前7月分的增資計畫已有21億元投入，且企業反應良好，高

鐵公司會依進度，於今、明兩年完成籌資。

殷琪說，五大原始股東通車前將陸續投入145億元資金，以符合

合約規定原始股東須達25%的最低投資比率門檻，雖然部分企業

因財務調度可能無法再投資，但五大股東屬於一個團體，其他成

員會予以補足。

至於國營事業的投資，殷琪表示，7月分增資並未將國營事業納

入，不過，國營事業投資的上限為資本額的20%，目前已投入

17.3%，還有將近3%是高鐵未來爭取投資的方向。

以高鐵資本額1,415億元的20%計算，國營事業共可投資283億元，

現已投入145億元，估算明年通車前有138億元的投資空間。

殷琪指出，外界認為高鐵工程經費暴增600多億元，但在2000年

開工高鐵公司向銀行團申請融資時，就提出調整工程經費計畫，

估計發包金額將從3,259億元提高至3,715億元，現在工程已全部

完成發包，總金額為3,800億元，受惠於國內利息大幅調降，減

少了龐大的利息成本，工程總經費約增加93億元，這部分高鐵公

司決定以提高自有資金方式解決，不需向銀行團融資。

至於爭取外資部分，殷琪認為，國外基金大都在投資風險較低時

進場，高鐵預定9月在南部路段試車，此時興建風險日益降低，

高鐵計畫明年初赴國外舉行法人說明會，爭取外國資金投資高

鐵。

鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•5月4日 05/04 12:22

繼93年1月底台灣高鐵(2633)700T型第一輛原型車

於日本神戶舉行出廠，正式在國人面前亮相後，並完成

功能動態測試，董事長殷琪藉邀請國內各大媒體參訪高

鐵工地的機會，於高雄燕巢總機廠廠區內，共同觀看了

高鐵700T型列車以完整的12節車廂進行相關測試過程的

紀錄畫面。高鐵表示，列車完成測試後隨即拆解，準備

5月18日裝船啟運來台，預定5月25日運抵高雄港。

這次高鐵700T型第一輛原型車是自4月17日至5月2

日之間於日本神戶市川崎重工兵庫工廠進行出廠啟運至

台灣前的功能動能測試，主要項目包含：上電測試(檢

驗列車是否正常的接收25000伏特的電車線供電)，煞車

功能測試，列車驅動馬達運轉測試，車門與列車啟動的

連鎖功能測試(確保車門未關妥時列車無法啟動，以保

障乘客安全)等項目。

台灣高鐵列車的製造生產係由台灣新幹線株式會社

所承造，首批將生產30列，主要生產基地為川崎重工業

株式會社、日本車輛製造株式會社及日立製作株式會社

，以即將於5月25日運抵台灣的首列車組為例，川崎重

工負責生產1-4節車廂，而5-12節車廂，已於4月24日分

別由製造商日本車輛株式會社及日立製作株式會社以水

運的方式，運抵川崎重工兵庫工廠進行組裝與測試。

台灣高鐵表示，高鐵700T型第一列車組將於5月18

日於日本神戶港進行裝船作業及啟運儀式，預計於25日

抵達台灣高雄港，該列車也是具有「原型車」的功能定

位，在高雄燕巢總機廠進行組裝及系統整合測試後，9

月後將開始在高鐵南部(台南至高雄之間)長約60公里路

段進行一系列的低、高速試車，其功能測試結果都將成

為後續生產中之列車的調整修改依據。

(羅文明／高雄報導) 雖然增資不順、工程進度落後，台灣高鐵董

事長殷琪上午表示，發起人之中如果財務有困難，其他發起人會

全部吸納，這是大家的共識，五大原始股東依進度也會再投資1

45億元，沒有退縮，落後的進度，她相信日本承包商和高鐵團隊

會一起努力趕上，明年10月通車目標，相信可克服困難，有信心

如期通車。

面對最近高鐵風風雨雨的消息，殷琪今天是有備而來，她說五

大原始股東投資至少25％是當初的承諾，這個承諾始終不變，如

原始股東有財務困難，會由其他發起人吸納，大家早有這樣的共

識。

至於核心機電工程進度落後20％，她說，過去土建工程也曾落

後8個月之久，但今天也如期趕上，她對日本承包商有信心，一

定會趕上進度、高鐵團隊會和他們一起努力。她說延遲和付款無

關，台高鐵手上的自有資金和銀行團聯貸資金都可支付計價款，

但付款要符合銀行團和工程完工的標準。

她說，工程是非常艱鉅，但他們和政府始終很堅定要完成高鐵

，這個信念不會改變，過去6年外界始終有指教和責備，高鐵團

隊當作是激勵和前進的動力，沒有太多回應，今天到工地現場看

施工狀況的具體成果，則是要讓社會大眾了解，未來一年，台高

鐵會努力堅定的走下去。

對立委要前往日本了解機電進度一事，她感謝立委的關心，她

說，立委去看的和今天在高雄看日本神戶動態測試的影片是一樣

的，她歡迎立委的指教。

內容 在台灣高鐵公司董事長殷琪領軍下，明（4）日起，高鐵將

展開年度宣傳活動，包括高鐵工程現況介紹、700T型新車引進、

慶祝土建完工、新竹高鐵探索館成立與高鐵列車南部路段實車測

試等。活動將持續至今年9月，為高鐵公司成立以來規模最大、最

密集的宣傳。

據指出，這一連串強勢宣傳活動，高鐵公司除了要給社會大眾高

鐵工程進展順利的印象，重塑高鐵形象外，也希望對正在辦理的

277億餘元年度增資有加分作用。

大規模的宣傳活動將從明天展開，殷琪首度率同高鐵公司重要主

管與國內平面、電子媒體，從南部的燕巢總機廠、試車線起，一

路往北參觀高鐵工程，行程中殷琪將首次向各界宣布未來高鐵營

運規劃。

在結束高鐵工地參訪行程後，未來奔馳於台灣西部的首輛12節高

鐵700T型列車，定於本月25日運抵高雄港，為紀念這歷史性的一

刻，高鐵公司計畫舉辦一場盛大的接車儀式，邀請中央與地方官

員蒞臨觀禮。

高鐵公司副總經理江金山表示，高鐵土建工程將於6月完成，屆

時全線345公里即連結成一條巨龍，而車站、軌道、維修基地與

核心機電系統也加速施作，高鐵進程可說是邁入營運準備階段，

為慶祝邁入新的里程碑，高鐵公司計畫舉辦一連串的慶祝活動。

由於土建工程步入尾聲，700T型新車又將運抵台灣，高鐵公司規

劃今年7月在新竹車站設立一座「高鐵探索館」，除展示各國高

鐵、台灣高鐵的人、事、物外，也將闢建一個高鐵3D立體館，讓

民眾實際體會高鐵時速300公里的快感。

高鐵公司指出，今年9月高鐵將於台南六甲至高雄大社間的60公

里路段，進行為期一年的營運測試，在試車首日，將邀請中央與

地方官員參加試車典禮，共同為高鐵進入營運準備期作見證。

台灣高鐵昨（20）日召開董事會，通過增資10億元，五大原始股東之

一的大陸工程也參與增資，預計今、明兩天撥款，周五資金將可到位

。高鐵原本計畫 7 月底前完成增資75億元，包括昨天董事會通過增資

10億元，目前增資額度僅有21億元。

截至今年 2 月底，高鐵公司資本額為 813.68億元，其中13家發起公司

共投資208.95億元，占資本額的25.68％，符合發起人最低須持有25％

股權的要求，如以五大集團投資金額計算，現為231.04億餘元，持股

比率占資本額的28.39％。

台灣高鐵公司昨天舉行董事會，通過新增10億元資金，其中大

陸工程已承諾參與這次增資，資金預定周五到位；累計到目前

為止，高鐵公司七月底募集75億元的目標，已達成21億元。

據了解，台灣高鐵去年下半年傳出增資不順後，至今台灣高鐵

五大發起集團中，除富邦集團之前加碼兩億元，及大陸工程昨

天首度出手外，東元、長榮和太電集團至今都沒有表達投資意

願。

台灣高鐵表示，這次新增的10億元資金，除了大陸工程，還有

許多散戶和公司法人，今、明兩天是繳款日，預定周五資金就

會全部到位；台灣高鐵指出，未來每個月都會有資金進來，七

月底的增資計畫有信心達成。

根據台灣高鐵與聯貸銀行團新修訂的增資時程，為配合工程進

度，七月底將募集75億元、九月底102.34億元、十一月底100億

元，明年則將增資331.34億元。

此外，台灣高鐵董事會昨天也通過，現任監察人台糖總經理龔

照勝轉任董事，職位與現任董事台糖副總黃哲宏互換。

台灣高鐵5大發起集團之一太平洋電線電纜即將於下周三下巿，

交通部昨天指出，一旦太電債權人要求拍賣，其名下持有高鐵

3億4337萬股必須全數由其他4大股東承接，否則將構成違約。

根據台灣高鐵提供的資料，目前太電持有高鐵3億4337萬股，約

占總本額的4.22%，在5大集團、13家原始股東中，持股比重僅次

大陸工程和東元電機，排名第3大股東。

包括：大陸、富邦、東元、長榮等4大集團至少要出資新台幣34

億元，承接太電手上的持股，才能確保不低於高鐵興建營運合約

規定的25%下限。

受到高鐵歷次增資計畫，原始股東逐步減少投資影響，截至2月

為止，5大集團持股已從高峰時的近5成降至25.68%，逼近法定下

限，使得這次太電下巿備受外界關注。

據了解，交通部高鐵局已緊急向交通部高層報告此一狀況，並密

切注意太電4月28日下巿後的後續發展，交通官員指出，一旦扣除

太電持股，高鐵原始股東持股將降至21.46%，此一缺口必須由其他

4大集團補足。

監察院調查指出，政府從89年起不斷透過「交通建設基金」舉債

資助高鐵，截至去年10月，基金累積負債已達2,250多億元，有拖

垮國庫之虞。

高鐵總經理劉國治日前表示高鐵增資困難，希望政府給予高鐵更

多財力協助，然而監察院調查顯示，政府過去替高鐵核定過高的

自償率，已使得為高鐵辦理的巨額自償性舉債，最後都淪為國庫

埋單。

審計部去年函報「交通建設基金」虧損連連的問題後，監察院交

通委員會決定展開調查，並在今年初陸續約談了審計部、交通部

高層官員到院說明。

調查發現，「交通建設基金」在91年底前就累積了1,988億餘元長

期負債，而這些欠款主要都是透過「高鐵相關建設基金」、「國

道公路建設管理基金」舉債，用來支應兩項基金辦理高鐵、國道

公路的「自償性建設計畫」。

依照公債法規定，政府舉借的「自償性公共債務」，原不計入公

共債務未償餘額計算數，然而當自償性財源喪失時，債務不但要

計入公債未償餘額，更要「由國庫負責清償責任」。

以高鐵相關建設基金執行的「高鐵聯外道路系統改善計畫」而言

，當初交通部建議採取51%的自償率，以降低舉借債款金額，但

行政院核定自償率為72%，使舉債經費暴漲，後來高鐵增列數項

建設計畫，增加投資成本，勢必更使實際自償率遠低於核定自償

率，造成「自償性財源喪失」，大筆債務轉由國庫負責清償。

國道公路建設管理基金也有類似情形，交通部未能如期在86年調

高國道收費率，使得該基金不僅花光以前年度累積的資金，還要

舉債支應建設經費，到去年10月底，負債已達1,700多億元。且隨

著工程推展，債務愈堆愈高，交通部向監察院表示，已經無法達

成於123年財務平衡的預定目標，「屆時仍須以債養債」。

調查並指出，交通建設基金除累積債務持續攀升外，自89年起，

基金的年度賸餘也逐年下降，從89年的305億餘元年度賸餘，一

路下降到去年的156億餘元，顯示基金營運績效日益低落。

富邦集團是台灣高鐵公司五大股東之一，富邦金控執行長蔡明

忠昨（17）日出席富邦月運動會時說：「我們會恪遵當時的合

約義務，五大股東持股比率絕對不會低於25%。」

蔡明忠雖然沒有說明富邦集團承諾的增資金額，但他的話透露

了富邦支持增資的誠意。富邦金控副總經理龔天行補充說，富

邦金從未否定增資，但相關細節未獲共識前，增資規模與時間

表，迄今還不確定。

原定明年10月通車的高鐵，日前傳出台灣高鐵公司資金僅能撐

到今年7月，若增資情況不佳，工程恐將停擺，加上五大原始

股東大陸工程、富邦、東元、太電與長榮的增資意願「不同調」

，使高鐵完工日充滿變數。

東元集團董事長黃茂雄日前接受媒體訪問時，未排斥參與增資，

但表示高鐵應考慮發行「可轉換公司債」或「特別股」，以較彈

性的金融工具來籌資。黃茂雄也提到，台糖、中鋼、台電等國營

企業，也應加入投資高鐵行列。

黃茂雄日前表示，隨著愈來愈多企業投資高鐵，目前高鐵已沒有

所謂的五大股東，五大原始股東只是很多股東中的五家，目前高

鐵股東陣容很堅實。

台灣高鐵公司五大原始股東中，太電集團財務狀況不佳，市場關

心太電是否會參與高鐵增資。龔天行說，「富邦無法替太電回應

，一切看太電如何決定」。

外界質疑高鐵股東之一的大陸工程，有趁機「撈錢」之嫌，蔡明

忠反駁說：「這樣的說法對殷琪（台灣高鐵董事長、大陸工程總

經理）並不公平。」他指出，大陸工程的營建工程陸續完工，款

項也相繼入帳，這些從財務報表都能清楚看到；若有意大撈一筆

的話，大陸工程的股價不會只有20元。他進一步說，面對不實傳

言，殷琪近期內將出面說明。

蔡明忠除簡短談論高鐵增資案外，對記者詢問合併案、景氣的看

法，一律以「不知道，今天只談富邦月運動會」回應。不過，對

當前泛藍、泛綠的政治紛爭提出，要趕快落幕，並補上一句「台

灣不是只有政治而已」。

高鐵五大發起集團之一富邦金執行長蔡明忠昨天公開為高鐵BOT

案背書，事實上，台灣高鐵公司已決定明（19）日開會，分配各

集團認股額度，總計在高鐵營運通車前，包括富邦、大陸、東元

、長榮、太電等五大發起集團至少還要再投入152億元。

高鐵最新一波增資行動將於7月底到期，預定募集75億元資金，五

大發起集團所屬的13家原始股東必須認購18.75億元，才能免除違

約責任。據透露，高鐵明天的內部會議將優先確認原始股東7月份

的投資額度，並協商後續增資如何分配。

高鐵五大發起集團之一富邦金執行長蔡明忠昨天公開為高鐵

ＢＯＴ案背書，事實上，台灣高鐵公司已決定明天開會，分配

各集團認股額度，總計在高鐵營運通車前，包括富邦、大陸、

東元、長榮、太電等五大發起集團至少還要再投入一百五十二

億元。

高鐵最新一波增資行動即將於七月底到期，預定募集七十五億

元資金，其中五大發起集團所屬的十三家原始股東必須認購十

八點七五億元，才能免除違約責任；據透露，高鐵明天的內部

會議將優先確認原始股東七月份的投資額度，並協商後續增資

如何分配。

對於蔡明忠表態支持高鐵ＢＯＴ案，高鐵公司認為，這項宣示

將有助提振巿場信心，利於後續增資計畫。

針對高鐵增資案，高鐵五大發起人之一的富邦金控執行長蔡明

忠昨天表示，根據當初合約規定，五大發起投資人的共同持股

不能低於百分之廿五，現在和以後的投資，都會遵守此一規定

。他並強調，有人說他們是撈一票就走，並非事實，大陸工程

近日將出面說明。

蔡明忠並呼籲，希望總統大選後的政治紛爭儘早落幕，因為台

灣不是只有政治而己，「還有別的」。

富邦集團昨天舉行「富邦月運動會」，去年曾主動發聲挺陳水

扁總統的富邦集團總裁蔡萬才，不願對政治多置一詞，兩個兒

子蔡明忠和蔡明興也與媒體保持距離，不願對政治問題多表示

意見。

對於外傳高鐵的原始投資者有撈一票就走的心態，蔡明忠說，

這種說法並不公平，這些都可以從財務報表清楚看到，若是有

意大撈一筆的話，大陸工程的股價不會只有二十元。

蔡明忠說，大陸工程董事長殷琪最近會出面，把事情講清楚，

化解外界的猜疑。

內容 高鐵財務吃緊，拖累高鐵五大站區開發進度；交通部高鐵

局副局長吳福祥昨天坦承，原訂二月交付的台南車站專用區附

屬事業用地，因台灣高鐵和銀行協商開具信用保證狀的進度落

後，高鐵公司已要求高鐵局延至七月一日點交。

吳福祥表示，目前高鐵五大站區中，除嘉義車站附屬事業用地

已於二月二日交付高鐵公司進行開發外，台南已確定延至七月

一日；此外，桃園和新竹車站預定四月底完工，但交付時間必

須和高鐵公司進一步議定，不排除也要拖一段時間。

至於台中車站因完工時程最晚，預定明年十月底才能峻工，是

唯一不會立即用到錢的車站特定區。

此外，根據高鐵興建營運合約政府應辦事項規定，原訂去年底

交付的汐止基地，台灣高鐵以九十四年十月底完工營運初期，

只通車到台北車站，以及南港專案完工時程延後等理由，要求

延至明年十月底再接手。

高鐵沿線十個車站中，桃園、新竹、台中、嘉義、台南等五個

車站規劃有專用區，範圍涵蓋車站主體與其他交通設施，以及

附屬事業用地，其中附屬事業用地由高鐵公司負責開發招商，

預計引進旅館設施、會議及工商展覽中心、餐飲業、百貨零售

、金融、通訊、運輸、旅遊等服務業，預計五十年特許開發期

間，將可挹注六百卅三億元的營收。

不過，在二月初高鐵局交付第一筆高鐵專用區附屬事業用地後

，整個點交進度就緩慢下來，交通官員表示，根據合約規定，

高鐵公司在點收附屬事業用地時應繳交開發保證金，額度視附

屬事業用地大小，約介於兩億至三億元間，原則上應優先支付

現金，若沒有現金，也可改採不可撤銷信用狀等足額保證方式

，但必須事前報交通部核准同意。

交通官員分析，雖然高鐵公司接手車站附屬事業用地和汐止基

地所需繳交的保證金不多，但點交後高鐵公司就必須支付管理

、維護的成本，因此如果不是為了通車需要，對高鐵而言，愈

晚接收財務負擔愈小。

台灣高鐵公司公共事務部副總江金山昨天表示，高鐵為通車全

力衝剌，站區開發是接近通車或通車以後的事，以國際新巿鎮

開發軌跡，從規劃到成熟，大約需要卅年，因此高鐵在通車營

運後，還有十五年的時間可以慢慢發展。

對於高鐵站區附屬事業用地開發進度落後，江金山強調，高鐵

車站特定區開發定位涉及國土規劃政策，高鐵負責的附屬事業

用地只是附屬在這個計畫之下；政府至今未對整個新巿鎮開發

還未提出具體做法，高鐵公司無法在主軸未確立的情況下，先

行敲定開發策略，甚至進行招商。

內容 農曆閏2月的初春，百花爭艷，大地欣欣向榮，在台灣西部

進行高鐵工程的人員，滿心期待著明年10月底通車的到來，頂著

驕陽辛勤工作，雖然汗流浹背，但沒有人喊累。

不過，高鐵總經理劉國治日前公開表示，如果今年7月沒有籌得

資金，銀行團可能不會繼續撥款，屆時高鐵恐有停工之虞。此話

一出，登上各報頭題，立刻讓員工心情起伏不定，私底下更是議

論紛紛，擔心支撐高鐵施工的銀彈，是否真的發生問題。

高鐵自民國91年辦理現金增資以來，即遭遇重重障礙，雖未立即

形成資金缺口，導致工程停擺，但集資不順問題一直存在，尤其

今年是密集籌資期，7月、9月、11月共需籌募277億元，都是攸

關高鐵能否繼續走下去的關鍵，交通部與高鐵局已拉緊神經，密

切注意因應。

交通部官員說，高鐵籌資不順的因素很多，主要是整個大環境變

化太快，經濟景氣不如以往；此外，高鐵投資金額龐大，回收期

長，加上負面消息接連傳出，都影響投資人信心；當然，當年高

鐵財務評估過度樂觀，對運量估算過高，也是要因。

中央大學工學院院長、前行政院公共工程委員會副主委李建中持

相同看法。他認為，現在很多人對高鐵提出質疑，甚至沒有信心

，不單是環境與消息面不佳，國內政治局勢不安，更直接影響國

內投資人與外資進場的意願。

東吳大學企管系副教授賈凱傑表示，台灣高鐵是全球規模最大的

BOT案，沒有健全的財務，根本做不下去，現在面臨集資困境，

是否與當初財務評估與運量預測過度樂觀有關，值得探討；特別

是土建、軌道、車站、維修基地、核心機電系統等發包金額超支

600多億元，就令人好奇財務估算是否確實。

原始股東 應先增資

賈凱傑說，如果說集資是因為信心不足，富邦、長榮、東元、大陸

工程等高鐵原始發起股東，都是國內外知名財團，只要以實際行動

參與增資，應可收拋磚引玉之效。否則，若連發起股東都不投資，

其他企業當然會有疑慮。

台灣高鐵公司副總經理江金山說，高鐵總投資規模逾4,400億元，

「這麼大的計畫，財務一定做過審慎的評估」。他說，當時估算報

酬率14.9%，保守估算營運兩年後可以損益平衡，2008年開始出現盈

餘，營運第16年回收所有投資成本。

江金山表示，一般的投資計畫如果七年無法回收成本，基本上是不

具投資誘因的，但高鐵屬於基礎建設，具有公共服務性質，票價不

可能任意調整，所以回收期程長。不過，高鐵擁有50年的站區開發

營運權，這部分的收益在營運成熟後，也會陸續進帳。

他強調，集資順利與否主要靠信心，台灣高鐵於87年得標，88、89

年展開集資作業時，民眾對高鐵建設有一個美麗的遠景，看好高鐵

通車營運後的獲利與發展，參與集資意願高，結果有4萬多小額投

資人成為高鐵股東。

在各階段集資過程中，高鐵都已明確表示91至93年是施工高峰期，

也是資金需求與風險的高峰期，供投資人判斷；為吸引各類型投資

人，還設計出普通股與特別股等不同認股方式，供投資人選擇。

江金山說，高鐵依規劃進度執行各項工程，每個階段都可接受各界

檢視，「但很奇怪，每隔一段時間總有負面的消息出現」，尤其一

些似是而非的論調與不實批評，直接影響投資人信心，自然衝擊高

鐵集資成果。

他說，或許經常以書面或口頭方式說明高鐵工程進展順利，一般人

很難想像，但5月底高鐵第一輛700T型列車會運抵台灣，9月於南部

60公里試車線上測試，「有了營運實體後，相信應會提高外界對高

鐵的信心」。

英法隧道 可為借鏡

儘管高鐵公司認為集資是信心問題，但交通部官員以英法海底隧道

BOT案為例，強調財務可行性、資金來源可靠度，是完成BOT案的

重要因素。

英法海底隧道自1997年起興建兩座火車專用道與一座汽車隧道，全

長50公里（其中38公里位於海底），總建造成本為120億美元（約

合新台幣4,000億元），為當時世界最大的BOT案，特許期限55年。

「英法海底隧道公司」的自有資金比率為20%，主要融資來源為209

個跨國銀行聯貸。

對於這條隧道，英、法政府原本是不出資，也不提供融資保證的，

但承諾33年內不會興建第二條橫越英吉利海峽的隧道，並與英國鐵

路公司和法國簽訂長期使用契約，買斷50%運量，以保證運量的方

式，降低特許公司的營運風險。

然而，此案因投資規模龐大，在興建過程發生財務問題，由於是兩

國政府推動公共工程的共同決策，最後將特許期延長至99年，甚至

讓銀行的「融資」轉為「投資」，以確保計畫可繼續執行。

雖然英、法政府以推動公共建設的角度，協助完成英法海底隧道，

但就財務規劃來說，開始營運後仍面臨虧損問題。

相關官員說，政府與高鐵公司在高鐵BOT案上是合作夥伴關係，若

需要政府協助，只要符合法令、合約規定，交通部一定會提供協助

。但是，集資是高鐵公司負責，工程發包金額增加的成本，也得由

高鐵公司解決，政府很難插得上手。

江金山表示，目前高鐵工程進度、品質都在掌控中，7月集資狀況

迄今也符合預期，有信心可以