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期交所23日公布7月期貨商損益，專營期貨商仍以寶來曼氏期貨獲

利7,000萬元居冠，前一月虧損最多的澳帝華期貨突飛猛進，7月獲

利擠進第二名；證券期貨自營（兼營期貨商）則以中信銀自營獲

利1.98億元居冠。

期貨市場有贏家，就有輸家，市場關注的證券期貨自營操作績效，

從7月虧損數字來看，大華證券期貨自營單月虧損5.7億元最多，其

次為大和國泰證券的1.47億元。

期貨業界人士表示，7月底台股急殺，但8月台股超乎預期重挫。

經歷這波產業調整，期貨商將是大者恆大，虧損過大、不具競爭利

基者，將逐漸被淘汰出場。

相較於證券期貨自營的高虧損，專營期貨商以中信期貨虧損986萬

元最多，此外僅金鼎、兆豐與福邦有虧損。

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櫃買中心昨（十六）日下午召開上櫃審議會，通過寶來曼氏期貨（６

０２３）上櫃申請案，寶來曼氏期貨順利成為第一家上櫃的期貨商；

近期寶來曼氏期貨在興櫃股價大漲，昨日收盤價達六四．三元，擁有

寶來曼氏期貨五成股權的寶來證（２８５４）潛在承銷利益可觀。

寶來曼氏期貨成立於民國八十六年，股東陣容相當堅強，大股東為寶

來證券，持股逾五成，其次為羅盛豐的二五％，持股算是相當集中，

連帶也成為此波興櫃股中少見股價表現強勢的金融證券類股，寶來曼

氏期貨去年底的股價僅二三元，但昨日已來到歷史次高價六四．三元

，波段漲幅一．八倍，連帶使得寶來曼氏期貨的承銷價極具想像空間。

寶來曼氏期貨現任董事長賀鳴珩兼任期貨公會理事長，顯示寶來曼氏

期貨在業界影響力，事實上寶來曼氏期貨自成立以來，一直在業界獨

佔鰲頭，特別是九十三至九十五年間，更是寶來曼氏的輝煌期，期間

每股稅前盈餘依序達到四．八一、三．八八和五．○四元，穩居業界

之冠，去年該公司營收達一五．九七億元，累計稅前盈餘四．○八億

元，每股稅後盈餘四．一四元。

相較於去年，寶來曼氏期貨今年營運受到選擇權經紀市場競爭激烈，

經紀收入下滑影響，上半年自結稅前盈餘達二．一億元，較去年略減

二千萬元，以現有股本八．○一八億元估，每股稅前盈餘二．六元。

寶來曼氏期貨表示，雖然今年經紀收入較去年略減，但近期在期貨市

場交投日趨熱絡牽動下，自營部門收益明顯上揚，連帶也牽動六月獲

利走高，事實上，前五月累計稅前盈餘僅一．四五億元，仍較去年同

期減少四千萬元，但六月差額已減少至二千萬元，不排除今年獲利有

追平去年的可能。

櫃買中心16日上櫃審議委員會全數通過寶來曼氏期貨（6023）申

請上櫃案，這是國內第一家期貨公司申請上櫃案，若進度順利，

預於今年第四季掛牌；寶來曼氏16日興櫃交易價最後來到64元，

在預期順利上櫃的慶祝行情下，近一周股價漲幅超過一成。

寶來曼氏期貨公司申請時資本額8.01億元，董事長為賀鳴珩，推薦

證券商為統一、國票與中信證券，主要業務為期貨經紀及期貨自

營業務，寶來曼氏去年營收15.96億元，稅前盈餘4.07億元，每股

稅前盈餘5.08元，每股純益4.14元。在市場占有率方面，無論是經

紀或自營市占率，寶來曼氏期貨均排名第一。

寶來曼氏期貨雖然在市占率領先，不過鑒於目前國內期貨市場中

的法人市占率僅4%，相較其他成熟國家仍低，寶來曼氏期貨董事

長為賀鳴珩表示，未來將積極開發法人戶客源。

此外，在衍生市場方面，期貨公會目前正在積極研擬交易方案，

未來期貨商有機會可承作相關的衍生性商品，以拓展期貨市場以

外的業務量。

至於在自營方面，寶來曼氏期貨去年發展策略著重在開發國外交

易策略，以及基礎設備與人才的投資，各項交易策略的研發均以

分散性及未來擴張性為考量，去年自營部已經是連續第八年獲利

成長，去年獲利成長幅度仍高達三成。

此外，寶來曼氏也積極拓展國外業務，去年度美盤市占率高達

46.49%。

期貨商上月獲利出爐，寶來曼氏期貨以每股稅前獲利○．三一五元蟬

聯首位，前五月每股稅前獲利達一．八二元，也居同業之冠；元大京

華期貨則自四月五名之外，大幅躍升至第二，前五月獲利緊追在後。

根據期交所統計，寶來曼氏五月份稅前損益為二五二六萬元，每股稅

前獲利為○．三一五元，排名第一；元京以二三九三萬元的稅前損益

、○．二九九元的每股稅前獲利居次。每股稅前獲利三至五名的期貨

商分別為永豐的○．二九八元、群益的○．二二六元及日盛的○．二

一五元。

前五月各家期貨商，除了寶來曼氏一直維持最高每股獲利以外，其餘

元京期、永豐期、日盛期和群益期貨都在二到四名之間拉鋸，起伏最

大的要屬元京期貨，二月時每股獲利還不到○．一元而位居第五，到

了五月卻突然搶回第二名寶座，每股獲利也逼近○．三元。

寶來期貨董事長賀鳴珩表示，五月份台股波動過小，讓獲利達成只有

目標的九成而已，但本月以來台股由八二三六點開盤便一路上攻到八

九○○點左右水位，大幅波動可讓自營部獲利增加不少，六月獲利可

期。

寶來曼氏去年獲利創下成立以來的新高，稅前損益為四．○七億元，

每股稅前獲利五．○八元，日前股東會通過配發現金股利○．八一元

及股票股利一．八六元。

期交所統計5月期貨商獲利，寶來曼氏期貨以每股稅前盈餘0.315元

居首位，元大京華期貨4月獲利掉到第五名之外，5月回升到第二名

，每股稅前盈餘0.299元。兩家期貨商的前五月每股稅前盈餘分別為

1.817元及1.36元。

至於5月每股稅前盈餘第三至五名的期貨商分別為永豐期0.298元、

群益期0.226元及日盛期的0.215元。若就前五月每股稅前盈餘來看

，第三至五名則分別為日盛期1.351元、永豐期1.327元及群益期1.11

元。

近來全球股市不斷飆高，亞洲股市更出現噴出行情，為掌握亞洲投資

機會，寶來曼氏期貨在原有的國內外期貨交易平台「財富888」中，

再推出集合台、港、日和新加坡選擇權交易的「亞洲通」，使投資人

能更有效掌握亞洲白天同一個時段及透過同一個界面交易的獲利契機

。由於亞洲市場連動性強，在近來全球景氣穩健復甦中也極具潛力，

國內期貨業者開始留意亞洲期權商品的經營。

寶來曼氏自2002年推出選擇權交易平台後，將台灣期貨交易提升至全

球前20大，引領同業先後跟進；日前寶來曼氏在原有的國內外期貨交

易平台「財富888」中，新增香港恆生、新加坡日經225和日本日經22

5選擇權商品整合於「亞洲通」版型，使投資人可在同一界面獲得亞

洲期權商品的即時報價並進行交易，掌握國際股市脈動與獲利契機。

台灣期貨史上最激烈選舉的一頁，終於在20日圓滿落幕，由寶來曼

氏期貨董事長賀鳴珩勝出，在33票中奪下19票，坐上期貨公會理事

長寶座。賀鳴珩宣示，未來將以公會的和諧為第一要務，由於國內

期貨市場已有不錯基礎，未來公會將帶領會員全力衝刺法人及衍生

性商

品市場，逐步走向財富管理業務。

期貨公會20日全面改選33席理事及11席監事，讓現場火藥味十足。

特別是公會理事長是由33名理事選出，理事選舉結果對於激烈的理

事長選情牽一髮而動全身，只要任何一方稍有閃失，就可能錯失理

事長大位。因此從開始報到，一直到選出理事長，一路從參與理監

事選舉的人員都戰戰兢兢，絲毫不敢大意。

以往公會選舉都是協調後的結果，此次則戰火連天，尤其傳出先前

公會規劃的理事名單可能衝擊理事長選情，傳出有部分規劃中的理

事可能會在開票後翻盤，但昨日開票結果，永豐期貨總經理盧立正

及寶來曼氏自營事業總經理高子鈞分別吊車尾以理事排名第30名及

第33名選上，最後一刻保住公會規劃名單，為賀鳴珩的勝選打下基

礎。

賀鳴珩表示，對於此次選舉，雙方雖然鴨子划水，仍維持君子之爭

。糜以雍僅落後賀鳴珩五票，拿下14票，吸票功力也不容小覷。開

票完成後，糜以雍更鞠躬感謝支持他的業者說：「我已經盡力了。

」為這次市場矚目的理事長大選劃下圓滿句點。

對於期貨公會來說，今年的重頭戲將是期貨信託基金推出及刺激經

紀業務等，理監事及理事長大選落幕，等於讓整體業界吃下一顆定

心丸，可以專心衝刺各項新業務。

有機會在下半年上櫃掛牌的寶來曼氏期貨 （6023）為衝刺業務量，今

年將積極轉型，寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩昨（15）日表示，將進入

衍生市場與法人客戶為主的階段，預期今年獲利可望較去年再提升。

寶來曼氏去年每股純益4.14元。在經紀市占方面，國內期貨市占率

13.19%、選擇權5.21%；自營市占率在期貨方面達1.35%、選擇權為

4.59%，均排名第一。

雖然市場預估今年期貨會再成長10%，選擇權成長25%；美盤成長10

%、新加坡盤8%、香港盤25%，日本盤更因有迷你日經的上市，預計

成長100%；不過，賀鳴珩認為，目前主要期貨交易來源仍是散戶，

在市場競爭下，必須轉型到另一階段，才能持續創造業績爆發力。

賀鳴珩分析，在目前國內期貨市場中，法人市占率僅4%，相較其他成

熟國家法人市占率高達二至三成，國內證券市場亦有三成比重來自法

人，顯見法人在國內期貨市場的空間仍相當大，亦成為寶來曼氏期貨

未來積極開發的客源。

寶來曼氏昨天舉行股東會，賀鳴珩是在股東會中做出以上表示，昨天

股東會中並通過配發現金股利0.81元及股票股利1.86元等議案。

儘管今年期貨市場成交量持平，但期貨公司前五月獲利還算優異，

除寶來曼氏期貨因申請上櫃審查目前處緘默期，但估算每股獲利應

在1元以上外，包括元京期1.4元、永豐期1.3元、群益期1.1元、日盛

期1.34元等，有五家業者前五月每股稅前盈餘已超過1元。

寶來曼氏期貨目前進入櫃買中心實地審查的緘默期，昨天興櫃交易

價在49元附近，但交投有轉趨熱絡跡象。

期貨業者表示，今年以來期貨市場交易量不增反減，大家除積極拓

展海外期貨市場外，更寄望今年底可正問世的期貨基金，希望能創

造穩的報酬率，提升獲利。

根據期貨交易所統計，寶來曼氏期貨五月份期貨交易量以二七九五 ○

○口，比第二名整整多出九萬餘口續掌龍頭，市占率達一二．五％，

緊追在後的是八．一五％市占率的台証期貨，第三名是六．五三％市

占率的元京期貨。

據統計，受到台股交易逐漸熱絡的影響，五月期貨總成交量為二

二三萬餘口，較四月增加七萬七千餘口，平均每家期貨商交易量成長

三．五九％，選擇權總成交量則為一千六百餘萬口，大幅提升二四一

萬口，為期貨交易量的七．六倍。

前十大期貨商，期貨交易成長率最高的是市佔排名第十的復華期

貨，其交易口數成長一三％，另交易口數不增反減的是排名第四之日

盛期貨，下跌五．二九％，寶來曼氏期貨的五月份較四月份增加九九

四五口，成長率三．七％。

至於選擇權市占率評比，寶來曼氏以四．七％市佔率居首，永豐

以四．五％緊隨其後。第三名為元京期三．三％，群益及中信期貨分

居四、五，市佔率為三．一％及二．八％。 續仍有一個申購日未估算

在內，推估屆時總申購件數還會再飆高。

5月份期貨與選擇權市占率出爐，寶來曼氏期貨以12.53%與4.68%奪雙

料冠軍，期貨市占率二、三名為台証期貨與元大京華期貨；永豐期貨

與元大京華期貨則在選擇權方面維持二、三名。

期貨交易所統計，5月份的期貨總成交量2,23萬口，較4月增加7.7萬口

，選擇權總成交量1,694萬口，大幅提升241萬口，為期貨交易量的7.6

倍；5月日均量43.6萬口也比4月增加近2萬口，市場略見回溫跡象。

在期貨市占率方面，寶來曼氏拿下12.53%的市場，與4月時相仿，台証

期貨及元京期貨分居二、三名，市占率各為8.15 %及6.53%，日盛期貨

滑落至第四，市佔率6.15%，也是前五名中市占率唯一下跌者，永豐則

以6.14%的市占率將群益期貨擠出五名外。

選擇權市場的競爭更加激烈，寶來曼氏舉辦第三屆「天下第一精準王

」，選擇權交易量明顯增加，永豐也在今年投入競爭，市場因此較上

月更為活絡，不過寶來曼氏仍以4.68%的市占率居首，永豐以4.46%緊

隨其後，第三名為元京的3.31%，群益及中信期貨分居四、五，市占率

為3.17%及2.75%，其中，群益由前一月的第八名躍升至前五名最受矚

目。

寶來曼氏期貨表示，近期台股的表現與期貨公司舉辦期權賽事的競爭

都有助於市場回溫；台股日前多空交戰並爆出巨量，將會進行收斂，

回復應有的走勢，不致與國際股市背道而馳；台指期在日前回測多頭

趨勢線後，多方趨勢不變，建議順勢而為，短線暫可偏多操作，指數

可望向上挑戰前波段點壓力。

期交所昨日公告，今年四月國外期貨的經紀市占率，在興櫃的寶來期

貨（６０２３）以三五．九％拔得頭籌，其餘二、三名分別為台証及

統一，市占率分別為九．二一％及八．六二％，而前四月市占率寶來

期仍以三七．五％居首，業界表示，由第一名和二、三名差距看來，

短期內難有對手可以威脅其市占寶座。

寶來期貨於五月十六日申請上櫃，可望成為台灣金融市場首家掛牌的

期貨公司，之所以一直被看好的原因，乃是以其堅強的業積為後盾，

其前四月市占率三成七，而第二名統一為九．五％，第三名台証為七

．七％，既使二者合計，還是和寶來期差距有二○％。

若仔細分析國外經紀市場，美、日、新、港一向是各家期貨商必爭之

地，其中又以美盤為一級戰區，寶來期在此前四月幾乎吃下一半市場

，其占有率高達四八．九％，居於領先地位。而屈居第二的則是統一

，其市占有一三．三％，另外，中信則以八．五五％，名列第三。

二級戰區的日盤部分，寶來期四○．九％領先群倫，而台証、大華分

居二、三，市占率分別為一五．二％及一一．三％。期餘香港、新加

坡市場的經紀市佔率部份，寶來期也分別以三九．五％及二六．五％

遙遙領先。

寶來期貨董事長賀鳴珩表示，國外期貨以指數、外匯期貨為主流，大

概占五成交易量，主要是我國以國際貿易為中小企業主要市場，長期

以來各企業主對外匯變動都培養了敏銳的直覺。

賀鳴珩說，除了金融商品類期貨外，其次就是黃金、石油、原物料等

，他打趣的說，後面這三類就是所謂的「看天吃飯」，屬於事件觸發

行情類，例如石油期貨近年來受到美國和伊朗的互動影響較大，每每

ＣＮＮ新聞播出，客戶就會進來下單，他表示，五月份寶來期客戶數

維持小幅成長，對座穩市佔第一仍具信心。

寶來曼氏期貨5月份「倍速贏家」競賽成績出爐，於選擇權到期前三日

交易者獲利最多達4.3倍，預測指數最準者則僅差3點，各獲寶來曼氏所

頒8萬元獎勵；這項活動也提高了寶來曼氏3、4月的選擇權市占率，為

三個月的競賽活動劃下完美句點。

寶來曼氏期貨3月推出「倍速贏家」專案，讓投資人經由簡便的方式完

成選擇權交易，並連續三個月選出「神準王」與「倍數王」，只要在

台指期選擇權最後結算日前三天下單交易，預測加權指數結算行情最

準，以及台指選擇權單筆成交獲利倍數最高的投資人，各可獲得獎金

8萬元。

5月份的贏家名單昨日揭曉，蕭姓「神準王」預測的台指選擇權結算價

與實際行情僅差3點，高姓「倍數王」則在結算後獲利4.3倍拔得頭籌，

獲利在一倍以上者共有373人。這項競賽也為寶來曼氏在選擇權市場助

了一臂之力，3、4月市占率分別較前一月增加0.66%與0.1%；5月得主

出爐後，「倍速贏家」活動也正式落幕。

寶來證券（２８５４）持股逾五成的寶來曼氏期貨（６０２３），十

五日送件申請上櫃，成為首家送件申請上櫃期貨商；另一檔上市櫃公

司關係股由神腦國際（２４５０）轉投資的神準科技（３５５８），

則送件登錄興櫃，根據承銷商表示，神準科技興櫃掛牌日已先行敲定

為五月三十一日。

睽違多時的集團股成員上市櫃案最近又有進度，寶來證券轉投資的寶

來曼氏期貨十五日正式遞件申請轉上櫃，寶來曼氏期貨成立於民國八

十六年，目前資本額八億零二百萬元，專攻期貨經紀及自營業務，伴

隨著期貨市場的穩步成長，寶來曼氏期貨的營收也由九十一年的七億

零五百萬元，成長至九十四年的十四億零八百萬元，以四年的時間，

拉出營收倍數成長，至於獲利部分的表現，成長速率則稍慢，九十一

年累計稅後盈餘為一億六千四百萬元，九十四年則為二億三千四百萬

元，每股稅後盈餘分別為二．○二及二．九二元，平均每年都有一至

二成的成長空間。

根據寶來曼氏四月底提具的去年度年報，營收已成長至十五億九千七

百萬元，稅後盈餘也突破三億元，來到三億三千二百萬元，順利成為

期貨商的獲利龍頭，初估每股稅後盈餘達四．一四元。另寶來曼氏期

貨今年首季表現也令人刮目，累計首季營收達三億六千七百萬元，累

計稅後盈餘為七千二百萬元，每股稅後盈餘○．九元。

另一檔送件登錄興櫃的集團股神準科技，則屬神腦集團持有，持股達

五六．六七％，該公司原本是神腦國際無線通訊事業群，去年十月一

日才自神腦國際分割出來，成為獨立公司，主要是從事企業級無線區

域網路（ＷＬＡＮ）、網路電話交換系統及數位無線交換機／類比長

距離無線電話等業務，神準去年累計營收為三億一千萬元，累計稅後

盈餘三千七百六十七萬元，每股稅後盈餘二．○三元。

寶來曼氏期貨（6023）正式送件申請上櫃，今年底可望掛牌上櫃，

將成為台灣金融市場首家掛牌的期貨公司。昨（16）日寶來期送件

後，興櫃股票成交量能放大到50張以上，參考價49元，以今年獲利

能力來看，目前本益比約12倍。

寶來曼氏期貨仍舊維持期貨市場市占率及獲利龍頭寶座，過去四年

來獲利可圈可點，2003年每股稅後純益2.58元、2004年3.44元，2005

年市場手續費大幅降價，每股純益略降為3.24元，不過2006年突破藩

籬，在國外經紀業務、自營業務大幅提升下，每股稅後純益創下

4.14元歷史新高，今年前四月自結每股稅前盈餘已1.49元。

國內其他的期貨公司，大多有九成持股均為證券、銀行等子公司，

但是寶來曼氏期貨在合併後，股權結構均衡，除了寶來證券約五成

持股外，其他五成除了董事長賀鳴珩及其他經理人等持股外，還有

二成為外資大股東英商曼氏期貨，目前是全球最大的期貨公司，大

股東結構陣容相當堅強。

儘管今年期貨市場成交量拉升幅度已經進入高原期，不過市場相當

矚目即將開放的期貨信託市場，未來期貨基金募集資金後，仍有下

單到期貨經紀商的需求，屆時如何設計商品吸引投資人資金進駐成

為關鍵，目前寶來曼氏已經積極設計低風險、穩健獲利的商品。

寶來曼氏期貨除了具備外資股東策略聯盟的優勢外，還有自營部門

連續數年均維持市場冠軍等優勢，可謂內外都已經先拿下先機，因

此市場預期在期貨基金問世後，寶來曼氏也可望成為第一批先遣部

隊。

寶來證券持股五成以上的寶來曼氏期貨，十五日送件申請上櫃，成為

首家送件申請上櫃的期貨商；另外，神腦國際轉投資的神準科技，則

送件登錄興櫃，將在五月三十一日掛牌交易。

寶來曼氏期貨成立於民國八十六年，目前資本額八．○二億元，公司

從事期貨經紀及自營業務，該公司自成立以來，營運一直維持穩健成

長，九十一年至九十四年間，公司營收分別為七．○五億元、九．九

四億元、一六．五二億元和一四○八億元，稅後盈餘分別也達到一．

六四億元、一．八九億元、二．二二億元和二．三四億元。

去年度該公司營收進一步成長至一五．九七億元，稅後盈餘也突破三

億元來到三．三二億元，為本國期貨商中營運獲利表現最佳的業者，

每股稅後盈餘則至四．一四元。而依據會計師核閱後財報今年第一季

該公司營收三．六七億元，稅後盈餘○．七二億元，每股稅後盈餘○

．九元。

至於送件登錄興櫃的神準科技，神腦持股達五六．六七％，為主要股

東。該公司原本是神腦國際無線通訊事業群，去年才分割成獨立公司

，目前資本額三．○九億元。

神準主要是從事企業級無線區域網路、網路電話交換系統及數位無線

交換機／類比長距離無線電話等。

去年度神準營收三．一億元，稅後盈餘○．三六億元，每股稅後盈餘

二．○三元，今年前二月公司營收二．三八億元，稅後盈餘○．三四

億元，每股稅後盈餘一．三元。

4月期貨商自結獲利出爐，寶來曼氏期貨4月稅前盈餘逾3,000萬元，

前四月每股稅前盈餘達1.5元，仍居期貨商之冠。

期貨業者表示，期貨經紀市場今年來依然低價競爭激烈，期貨商多

大嘆經紀業務難賺，尤其是期貨經紀商有相當高比重獲利是來自客

戶存入的保證金利息，但在投資多元化下，不少客戶不再將過多閒

置資金放在期貨戶頭內，也影響到期貨商的獲利。

分析4月獲利，仍以寶來曼氏單月獲利居首，永豐期貨4月獲利也逼

近2,000萬元。在23家期貨商中，有四家期貨商前四月每股稅前盈餘

在1元以上。

至於單月獲利提升較為明顯者，以統一期貨為首，主要是統一期貨

有近十個月的時間營運處於低潮。統一期貨總經理黃奕銘指出，4月

獲利回升，主要是搭配其他投資收益所致。

他指出，經紀業務現在很難做，若只做經紀，單月約僅獲利六、七

百萬元，統一期貨的4月獲利，除經紀、自營部門操作外，還有部分

自有資金投資股票、ETF及基金等，多元投資已有成效。

黃奕銘認為，只要謹慎掌控風險，操作期貨得當可以讓公司獲利水

漲船高，若小幅失利，就視為訓練人才，在期貨投信基金即將問世

前，唯有提前操兵，才能因應未來市場需求。

四月期貨與選擇權市佔率出爐，根據期貨交易所資料顯示，寶來曼氏

期貨以一二．五二％（見左表）與五．一％維持雙料居冠，期貨市佔

率二、三名分別為台証期貨及日盛期貨，選擇權市場中則是永豐期貨

與元大京華期貨分居二、三名。

期貨市第二、三名市佔率分別為台証期貨的八％與日盛期貨的六．七

％，三個月以來，兩家期貨商排名互有領先，三月日盛還暫時領先台

証；永豐期貨與元大京華期貨在選擇權市場市佔率分別為四．七％及

三．七％，差距一個百分點。

根據期貨交易所公佈的最新統計資料，去年國內期權市場總交易量首

度突破一億口大關，不過今年以來交易量略有萎縮，本月寶來期貨較

三月大幅增加一．二％，拿下期貨市佔率第一。

但是，若考量元大京華證券與復華金的合併，預計在選擇權市佔率上

將會嚴厲挑戰寶來期貨的龍頭地位，後續發展值得密切注意。

值得注意的是，本月永豐期貨跟上寶來期貨的步伐，也開始推出一百

萬元獎金的期貨交易競賽活動，以求刺激成交量，至於後勢如何，對

市佔率是否有提升作用，還有待觀察，但會不會有第三家期貨商推出

相似活動，已引起市場高度關注。

４月期貨市場選擇權成交量７２６．４６萬口、期貨為１０７．６７

萬口，總計８３４．１４萬口。選擇權市場上，造市者比重仍居高不

下，占整體選擇權市場的６０％，讓今年吸引散戶加入，成為經紀商

經營重點；４月選擇權經紀市場排名仍為寶來曼氏、永豐期及元京期

，目前在前二名交易競賽啟動下，未來的市占率排名競爭轉趨激烈。

４月期貨與選擇權市占率出爐，寶來曼氏期貨以１２．５２％與５．

１２％維持雙料居冠，期貨市占率二、三名分別為台証期貨的８．０

３％與日盛期貨的６．７３％，與３月名次互易；永豐期貨與元大京

華期貨在選擇權方面居二、三名，與上月相同，市占率分別為４．６

９％及３．７１％。

永豐期自本月起加入寶來曼氏年度期權大賽的戰局，為市占率的激烈

爭奪戰平添一筆變數。

以單一市場市占率來看，寶來曼氏４月期貨市占率第一，較３月大幅

增加１．１７％，台証及日盛分居二、三，其中台証則僅增加０．０

１％，日盛則衰退近１．５％。元京期貨以６．２６％維持第四，群

益期貨擠下永豐，晉身前五名，市占率為６．１１％。

選擇權交易的市占率也以寶來曼氏為首，尤其自２月起推動智慧下單

專案以來，連續兩個月的選擇權市占率皆較前一月提升；永豐期與元

京則維持二、三名。中信期貨與大華期貨擠進前五名，市占率分別為

２．９３％與２．７４％。前五名的市占率皆較上一月成長。

寶來曼氏期貨第一季每股獲利已跨越1元的門檻，但近期期貨業者注

意到全部期貨商去年獲利雖超過20億元，但僅利息收入就高達10.27

億元，約近五成，也讓期貨商領悟必須面對保證金占獲利比重過高

的問題。

依期交所最近公布的數字，今年獲利前十名期貨商首季獲利約4億元

，較去年同期衰退約一成。尤其讓市場憂心的是，國內期貨市場是

採取預收保證金制度，客戶交易時必須在戶頭有足夠保證金才能下

單，期貨商藉客戶保證金獲得的利息收入，在近幾年手續費殺過頭

下，反客為主的成為期貨商獲利的重要支撐。

期交所近期已在研議，因為國外市場多採取盤後收取足額保證金的

模式，客戶不會出現存入保證金卻沒有下單而讓期貨商賺取保證金

的情形。

由於台灣本土期貨市場已經開跑1年，期交所也在思考是否要更動

預收保證金的制度，而若不需預收保證金，整體期貨商的獲利至少

會有二到三成的衝擊。

另外，期交所先前規劃有以股票抵繳保證金的模式，但也遭到期貨

商抵制，因為如果可以用有價證券抵繳保證金，屆時期貨商也會減

少利息收入，進而使公司整體獲利降低。

期貨業者表示，期貨市場最近雖面臨相當多挑戰，但期貨商應要了

解，必須要適度分散業務，才能降低風險、提升獲利，例如近期不

少專營期貨自營部門營運都有起色，若能再加強期貨顧問事業，為

客戶量身訂做商品等，才能讓期貨業找到新春天。