寶來曼氏期貨公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

期貨商自結二月分稅前盈餘出爐，因二月分工作天數較少，且選擇權

交易口數較少，多數期貨商獲利較元月減少；排名變化較大的是元富

、中信兩期貨，從上個月的五、六名，滑落到二月分第十二名和第十

一名。而二月獲利前十名期貨商中，損益金額較元月成長的則有群益

、統一兩家。

二月分稅前盈餘排名前三的，仍然是寶來瑞富、元京、建華期貨。寶

來瑞富期貨維持單月盈餘二千九百餘萬元的佳績，元京期貨也有二千

二百萬元，二家期貨商與元月分僅減少百餘萬元；建華期貨二月稅前

盈餘則是一千四百八十五萬元，較元月衰退約二二％。

此外，二月分獲利減少幅度較明顯的還有元富和中信期貨兩家，分別

較元月分的獲利減少六三％及五八％；在同業中排名也滑落到十名之

外。

至於單月獲利較元月逆勢成長的，則有群益、統一期貨兩家，成長率

為八．二％及四．九％，分別晉身到第四名及第六名。

寶來曼氏期貨經會計師結算後，去年每股稅後純益（ＥＰＳ）３．２

４元。寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩昨（１４）日表示，除了依規定保

留三成盈餘外，董事會已經通過配發２．２元股利，現金及股票股利

各半，５月１９日召開股東常會。

儘管去年期貨商仍處於殺價競爭的浴血奮戰中，但寶來曼氏在自營獲

利傲視群輪下，稅後純益２．３４億元，還較２００４年２．２１億

元成長５．８％，每股稅前盈餘３．９２元、ＥＰＳ３．２４元，配

股後資本額將膨脹到８億元。

寶來曼氏期貨為市場上２３家專營期貨商中，唯一登錄興櫃交易的業

者，去年６月送件申請上櫃，不過主管機關有鑒於是第一家期貨業者

掛牌，所以在審核上相對謹慎。

寶來曼氏從提出掛牌申請後，市場上歷經金鼎期貨及美商瑞富（Ｒｅ

ｆｃｏ　）等二件大事，金鼎期貨違法代操事件後，整體期貨商對於

營業員地下代操管控更為嚴格，且寶來的外資股東，更由美商瑞富轉

換為全球最大的期貨商曼氏期貨（Ｍａｎ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ），

戲劇性的轉折只能用「塞翁失馬焉知非福」來形容。

今年對期貨商而言，多項新措施都有助於量能提升，年初期交稅大幅

降低六成、選擇權亦降二成，期貨市場前二月的成交量明顯升溫，加

上３月底將開放外資可直接投資台灣期貨市場，都是期貨商營運增溫

的催化劑。寶來曼氏期貨前二月每股稅前盈餘０．８元，今年每股獲

利４元以上可期。

寶來瑞富期貨去年「天下第一期權王」比賽雖已落幕，不過該公司董

事長賀鳴珩仍有意在未來舉辦一個擁有最高額獎金，且有固定比賽時

間的全國性大賽，以吸納各路好手統統聚集在同一個擂台上較勁。賀

鳴珩說，去年比賽中，績效前一百名的得獎者裡，有三、四位年齡超

過六十歲的選手，代表選擇權已是一項「老少咸宜」的商品。

賀鳴珩指出，去年獲得「精準王」第一名的，是六十九年次的年輕人

，但操作報酬率高達八倍之多。而前三十名的高手報酬率都超過一倍

。賀鳴珩說，目前幾乎所有財金系的年輕學子，在學校裡都要上選擇

權的課，老師要求的功課就是實務操作與練習，所以未來選擇權的市

場仍然具相當的成長空間。此外，去年比賽裡排名前段的，也有較年

長的玩家，操作績效也很搶眼，這代表選擇權並不會被侷限為「年輕

人玩的遊戲」，年齡的涵蓋面很廣。

去年有二、三家券商與期貨商舉辦選擇權大賽，分散了寶來「天下第

一期權王」的光采；賀鳴珩還是希望能辦一個有最高額獎金、每年競

賽時間固定的大型比賽；未來他將委請副董事長李文興找一些贊助廠

商，最好是可以把總獎金拉到千萬元以上，吸引各路好手統統聚集、

一較高下。

期貨商二月分市占率出爐，在期貨市場上，寶來瑞富、元富、統一三

家市占率數字成長最多，成為單月黑馬，而前三名期貨商依序為寶來

、元京、元富期貨；在選擇權商品上，多數期貨商市占率皆衰退，僅

大華期貨市占率成長０．七七個百分點、增幅最大。

元月分起調降期交稅的效益持續在二月分發酵，不過還是以期貨商品

較明顯，一般投資人仍未受降稅的激勵提高交易選擇權的意願。以期

貨商品來看，第一名的寶來二月分市增率較元月增加０．七七個百分

點、來到一二．三四％，而元京期貨以七．六九％排名第二、表現與

元月分相當，元富以七．０五％排名第三，較元月分增加０．六二個

百分點。

另成長較明顯的還有統一期貨，二月分期貨市占率六．三四％，次於

日盛六．九七％、排名第五，單月市占率成長達０．三四個百分點。

在選擇權市場上，多數期貨商市占率皆與上月分相當或呈小幅衰退，

成長較明顯的僅有大華期貨，元月分市占率一．七八％，二月分來到

二．五五％，增加０．七七個百分點；另元京期貨也由三．四九％成

長到三．七％。

國內期貨商元月獲利結算出爐，寶來瑞富期貨以每股盈餘○．四二元

穩居第一名寶座，表現突出，元京期貨○．二九元及建華期貨的○．

二八元緊追在後、排名第二、三。至於排名第四、五名的則是日盛期

貨的○．二二元及元富期貨的○．二一元。

值得注意的是，澳商澳帝華期貨進入台灣市場不到半年時間，結算元

月每股獲利已衝上排行榜第十一名，遠遠領先國內其它十四家期貨商。

元月份國際期貨交易統計出爐，寶來曼氏期貨以十二萬九千口的交易

量，再度蟬連國際期貨龍頭寶座，領先第二名統一期貨的六萬七千三

百一十六口近一倍，第三名則為大華期貨的二萬九千一百一十五口。

根據期貨公會最新統計資料顯示，寶來曼氏期貨以三○．六七％的國

際期貨市佔率位居國內期貨商之冠，統一期貨及大華期貨則分別以一

六％及六．九二％的市佔率，分居國際期貨交易第二及第三名。

美盤部分，寶來曼氏期貨一月份創下七萬八千四百口的新紀錄，領先

第二名約一倍，市佔率為四六％，第二名為統一期貨，市佔率為二三

．六六％，第三名則為中信期貨，市佔率為五．六四％。

新加坡盤方面，寶來曼氏期貨亦創下四萬零一百三十六口的交易新量

，市佔率近二成，第二名及第三名為大華期貨與統一期貨，市佔率分

別為一一．九六％及一一．二八％。

寶來曼氏期貨元月份國內外期權總計市佔率為七．一四％，拉開第二

名建華期貨的四．八四％的差距，穩居國內期貨商之冠，第三名則為

日盛期貨，市佔率為三．九九％。

寶來瑞富期貨（６０２３）昨日召開股東臨時會、通過改名為寶來曼

氏期貨，英文名為Ｐｏｌａｒｉ　ｓ　Ｍａｎ　Ｆｉｎａｃｉａｌ

Ｆｕｔｕｒｅｓ，預計三月底主管機關應可審議通過更名案。董事長

賀鳴珩表示，寶來期去年成交口數達一千八百二十萬口，超過大陸最

大的中國期貨公司的一千六百萬口，成為亞洲華人最大期貨商；寶來

期元月每股盈餘已達○．四一元，若以此推算，今年獲利展望樂觀。

賀鳴珩甚至認為，在寶來期向國際化發展，提供專業代操、期信，及

客製化的商品後，「寶來期目前的價格可能連一半的價值還沒到」。

寶來期自結去年每股稅前盈餘三．八八元，昨日收盤價為二五．六元

，迄去年底每股淨值則為一七．五元。

曼氏是在去年十月以每股二十二元到二十三元的價格，標下原美國瑞

富公司所持有的寶來期二成股權；在上半年完成國內的股權登記及過

戶後，預計今年股東會可取得二董一監，目前寶來集團持有寶來期達

五二．五八％，公司的股權可說相當集中。

賀鳴珩強調，曼氏在期貨商品這一塊幾乎執全球之牛耳，有相當的專

業的技術，配合寶來期在國內的地位，絕對有加乘的效果。此外，為

了深入兩岸三地的市場，他也透露，目前頻繁與中、港兩地的期貨商

接觸，尋找與結盟者，這是寶來在亞洲深耕必然要走的路。他語重心

長地說，中國年底前會有指數期貨出來，選擇權誕生時日也不遠，國

內期貨商若不能先一步把握的契機、就會被歐美巨型資金搶佔，主管

機關宜儘速考慮開放。

至於投資二千萬元與泰國Ｔｒｉｎｉｔｙ公司合資成立的專業期貨商

，預計可在泰國政府四月開放交易後上路；他估計，由於泰國是全新

市場，在經紀業務量上至少二到三年才會成功，不過在造市業務上，

寶來期可以發揮自營部所累積各種商品的豐厚造市經驗。

原寶來瑞富期貨昨（15）日舉型臨時股東會，確認全球最大的期

貨商曼氏期貨（Man Financial）入股20%，並更名為寶來曼氏期貨

（Polaris Man Financial Futures），成為華人最大的期貨商。

寶來曼氏昨天並通過修改公司章程，拔擢高子鈞為期貨自營事業

總經理，讓國內期貨市場向上躍進一步。

大陸市場最大的期貨商為中國國際期貨，在大陸三個交易所的總

交易量為1,600萬口，寶來曼氏期貨去年光在台灣期交所在經紀及

自營部門的總口數就達1,820萬口，超越中國國際期貨，變身為亞

洲華人最大的期貨商。

曼氏期貨在市場上以22至23元標購原寶來瑞富期貨二成股權，寶

來曼氏期貨董事長賀鳴珩指出，當初美商瑞富（Refco）爆發問題

時，寶來集團可以選擇出資將股權買回，這對集團來說並非難事

。他說，曼氏期貨經過一番查核及琢磨，決定投資寶來期貨，採

用聯名的模式，證明曼氏期貨看好台灣期貨市場表現。

寶來曼氏期貨國際化腳步去年緊鑼密鼓展開，已經與泰國Trinity證

券集團合資成立泰國Trinity Polaris Futures公司，將於3月舉行公司

成立記者會，初期資本額1億元，寶來曼氏將投入2,000萬元，取

得二成股權，先由自營業務參與泰國甫開放的金融期貨市場，此

次又有曼氏加入，未來寶來曼氏期貨的國際化布局將如虎添翼。

台灣期交所交易排名去年已經衝上全球第18名，堪稱台灣最有能

力在全球市場嶄露頭角的金融產業，今年總成交量將在攀升到上

億口。賀鳴珩表示，台灣期貨商要掌握這一波的機會，尤其台灣

期貨商在選擇權及造市經驗已在亞洲占有一席之地，未來在期貨

信託等業務都還大有可為。

未來寶來曼氏在造市者業務上，將會更加著力，高子鈞的人事案

已於去年董事會通過，昨日修改章程讓總經理可有若干人。高子

鈞為寶來期貨自營部成立後的第一位專業操盤者，獲利金額每年

成長60%以上，且穩定度極高，對寶來期的貢獻也維持在三成左

右，未來寶來曼氏將自營業務推展到泰國、香港等地，高子鈞都

將扮演關鍵性的角色。

受惠於今年期交稅調降利多題材，期貨市場成交量明顯增溫，專營期

貨商元月獲利普遍較去年十二月提升。寶來瑞富期貨以單月獲利超過

三千萬元，居專營期貨商期貨商之冠，其次為元大京華期貨及建華期

貨，而與前月比較，包括台証期、國票期、華南期獲利均呈現倍數成

長，日盛期、元富期也有近倍數成長，福邦期轉虧為盈，不過新竹期

、倍利期及國泰期等則轉盈為虧。

期貨市場元月行情指數最低跌破六千四百點，雖然行情沒有去年十二

月好，不過，由於期貨市場多空均可操作，加上期交稅調降利多，根

據期交所統計，元月期權成交量突破千萬口，達到一千零一十八萬口

的大量，較去年十二月增加八％，日均量則高達五十萬九千口，較去

年平均日均量成長三五．三％。

專營期貨商寶來瑞富期貨、元大京華期貨及建華期貨，獲利表現較為

穩定，每月也都擠身在獲利排行的前三名，而元月台証期貨在法人及

大戶佈局效益顯現下，元月獲利月增率成長近五倍，成長幅度高居期

貨商之冠，日盛期貨也在自營獲利表現不差下，獲利排名由十二月的

第八名，一躍至元月的第四名。

以元月期貨商獲利表現來看，有九家專營期貨商單月獲利超過一千萬

元，相較於去年十二月僅有五家專營期貨商獲利超過一千萬元來看，

整體獲利明顯成長。

不過，元月專營期貨商出現赤字的家數，也比前月多出一家，包括新

竹期、第一期、國泰期、倍利期及聯邦期，其中，聯邦期貨在去年底

結束自營部後，單月虧損都在上百萬元，而元月體期貨商虧損金額亦

較前月多出三百多萬元，顯見期貨商在競爭優勢上已經有分歧的狀況。

寶來瑞富期貨於六日正式與全球最大期貨經紀商曼氏期貨（Ｍａｎ

Ｆｉｎａｎｃｉａｌ）簽約，原外資股東美商瑞富期貨（Ｒｅｆｃｏ

）持有的寶來期貨二○％股分，正式由曼氏期貨承接；寶來瑞富期貨

並將於十五日召開股東臨時會，討論更名為寶來曼氏期貨（Ｐｏｌａ

ｒｉｓ　Ｍａｎ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｆｕ　ｔｕｒｅｓ）。

寶來期董事長賀鳴珩感嘆，曼氏集團專注衍生性商品、市值就可比美

國內的一級金控公司，且接觸過程中充分表達對寶來集團的尊重，同

意「曼氏」兩字放在寶來的後面，讓他更覺得「一山還有一山高」。

他認為曼氏的經驗值得國內主管機關思考，對期貨等衍生性商品的管

理及開放應該到何程度，寶來期等國內業者可以想想未來要開的是「

冰果店」還是「巨型百貨公司」。

曼氏對台灣也有獨到的想法，他們認為台灣的期貨市場發展八年，期

貨商只作經紀和自營業務，實在侷限；曼氏不但認為在三月進一步開

放外資後、台灣期市大有可為，未來在期貨代操及期貨基金的發展上

，台灣更是值得好好耕耘的處女地。

全球最大的衍生性金融商品投資機構曼式集團旗下的曼式期貨

（Man Financial），昨（7）日正式與寶來金融集團旗下的寶來

瑞富期貨簽約，2月15日寶來瑞富將召開臨時股東會，預計未來

將打出寶來曼式期貨（Polaris Man Financial Futures）的全新招牌

，全力衝刺台灣期貨市場。

去年底美商瑞富（Refco）的帳務疑雲，讓全球期市嚇出一身冷

汗。所幸，期貨市場是採取保證金交易，只要該項目資金沒有

被挪用，就不至於損及投資人權益。瑞富後來獲得富時指數（

FTSE 100 Index）權值股的曼式集團（Man Group）正式接手，

反而讓寶來瑞富期貨塞翁失馬，外資股東越換越大家。

曼氏期貨的母公司－曼氏集團（Man Group）是全球最大的衍生

性金融商品投資機構，擁有超過200年以上的經營歷史，提供全

球基金管理及衍生性金融經紀服務，預計對於寶來集團未來跨入

期貨信託及其他金融服務等，都有相當大的助益。

曼式1994年在英國倫敦證券交易所掛牌上市，除了是富時100指

數權值股外，2005年集團市值為121億美元（約新台幣4,000億元

），年獲利7.84億美元（約新台幣250億元）。目前曼氏期貨亦

是全球最大期貨經紀商，年獲利1.45億美元，占該集團整體獲利

比重16.48%。

寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，曼氏集團主要管理階層平均年

齡不超過50歲，卻能創造如此高的獲利實屬不易，這樣的經驗值

得台灣期貨業者學習。

尤其今年政府將開放外資以非避險目的從事期貨交易業務，及國

際板的引進，台灣期貨市場勢將日漸國際化，在曼氏期貨的國際

資源大力挹注下，對寶來曼氏期貨的國際業務發展將有助益，亦

可吸引更多外資參與國內市場投資管道，進而提升台灣期貨市場

的流通性和國際知名度。

寶來瑞富期貨2005年自結獲利2.8億元，每股稅前盈餘3.88元，在

興櫃市場2月7日的參考價為26.2元。

根據寶來瑞富期貨研究部分析，過去十五年二月指數上漲機率是下跌

機率的一．五倍，平均報酬率為三．八三％。平均月中高點幅度是八

．七六％，是低點幅度四．三八％的近二倍，就是說二月站在多方的

贏面較大。

寶來期研究部指出，過去十五年中，二月指數上漲九次、下跌六次，

漲跌的機率各是六成及四成。而在九次上漲的經驗中，迄月底平均上

漲幅度為一○．六三％，而六次平均下跌幅為六．三八％，十五年來

二月平均報酬率為三．八三％。

不過若計算近十五年來二月裡的高、低點報酬率，高點的報酬率平均

是八．七六％，低點則是負的四．三八％，高點幅度是低點幅度的二

倍，顯示二月不但是上漲的機會較高，且上漲的空間與幅度均大於下

跌時。

國內期貨商去年獲利報表出爐！根據期交所資料，去年獲利冠軍仍是

由寶來瑞富期貨以每股稅前盈餘三．八八元拿下，元京期貨三．二七

元居次，群益二．六四元排名第三。然去年多數期貨商獲利皆呈衰退

，前十名期貨商只有元京及建華期貨的每股稅前盈餘較九十三年成長。

統計九十四年每股稅前盈餘較九十三年減少達一元以上的包括寶來、

群益、元富、復華、金鼎等六家期貨商，而國票及國泰期貨甚至由盈

轉虧。

復華期貨因子公司復華期經操作失利、依約拿出錢來賠給客戶，以及

金鼎期貨一營業員違法挪用客戶資金進行地下代操，除了此兩大事件

之外，其它期貨商並沒有發生特殊案例，顯示去年期、權市場即使交

易量大增，但在手續費殺低的流血競爭下，讓期貨商經紀業務獲利大

幅縮水，加上指數波動率偏低、讓自營操作不易，多數期貨商獲利皆

呈衰退，找不到新的開源利基。

由於去年是外資期貨商元年，剛踏入市場的首年度當然以虧損「交學

費」居多，使去年國內期貨商虧損家數擴增為八家，較九十三年的四

家倍增。其中，聯邦、福邦、第一期貨是二個年度皆呈現虧損的，尤

其聯邦期貨連續二年每股虧損都超過一元，成為倒數第一名。

不過，特別值得注意的是，奧帝華期貨及飛馬台灣兩家外資期貨商，

在去年十二單月已有獲利，顯示今年極有機會邁向獲利之路。

雖然期貨商的營運成績單可說一年不如一年，但今年元月分起的降稅

效應，可望持續發酵，使得多數期貨商還是對今年展望還是保守中帶

有樂觀。

上週四蓋達恐怖組織首領賓拉登揚言將再度發動攻擊，引發資金流入

金市避險，國際黃金創下近二十五年來最高收盤價，隨著國際黃金價

格震盪，寶來瑞富期貨上週五協助投資人創下單日十萬兩黃金交易價

值！

寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，最受國人歡迎的黃金投資工具為黃

金期貨，是黃金商品中最熱絡且交易量最大的。寶來瑞富期貨首創集

股票、期貨、選擇權及國際期貨於Ｓｕｐｅｒ點金靈四合一ＡＰ全球

版，獨家提供美國ＣＢＯＴ及日本ＴＯＣＯＭ黃金期貨便利的網路下

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寶來期貨為讓旗下各部門有獨立自主權，今年起將經紀及自營分設兩

個事業群，由寶來期貨副董事長李文興兼任期貨經紀事業總經理，自

營事業則由高子鈞擔任，此外，寶來期經也升任陶宏德擔任總經理，

近期的人事調整讓寶來期貨的組織架構更完善，預估未來寶來期貨經

紀及自營比重將各半，擺脫市場殺價競爭的窘境。

寶來期貨自營事業總經理高子鈞表示，去年度自營獲利比重佔整體獲

利的三成，今年度將持續向上攀升，預估今年可達四成，未來目標是

希望能達到五成，與經紀業務比重相同。

寶來期貨自營事業群目前有十七位，原本高子鈞也是操盤人之一，不

過，從去年開始他就不再操盤，轉往管理階層，高子鈞重視風險控管

及資產管理，未來他將建構自營部成為專業的操盤團隊，以穩定成長

獲利為目標。

高子鈞為民國五十九年次，在寶來期貨創立自營部門時就已經開始操

盤，在操盤的期間，連續七年成為期貨商自營部獲利第一名，目前平

均每個月能為公司帶進二千萬元的獲利，如今由操盤轉向管理面層次

，也提升寶來期貨自營的整體發展方位。

2006年剛被寶來金融集團總裁白文正拔擢為期貨自營事業總經理

的高子鈞，目前掌管的寶來瑞富自營部獲利已經占全公司獲利的

三成，今年更將以自營獲利比重占五成為目標；他並表示，期貨

自營絕對有能力做到穩定獲利且可與期貨經紀事業媲美的地步。

高子鈞雖然年輕，卻是期貨自營的先驅，從一開放時，他就投入

期貨自營業務，連續七年穩居期貨自營商的獲利冠軍，去年寶來

瑞富期貨自營扣除成本後獲利已達1.2億元，大幅拉開與亞軍之間

的距離，同時去年每一個月均獲利，去年12月自營部單月獲利已

達2,000萬元，已經超越大多數期貨商經紀與自營二個部門加計後

的單月獲利。

寶來瑞富自營部目前在風控的能力，已經達到冒1元的風險，可有

賺40到50元的實力，相當令人咋舌，對於有此成績，高子鈞倒是

相當謙虛；他透露，自營的專業門檻高，初期投資時間亦長，絕

對需要公司決策者及經紀部門的支援，且個人能力有限，寶來瑞

富自營建構的是一個專業的操盤團隊，未來自營事業絕對不是單

打獨鬥的時代。

同時，發展不同策略，可將風險分散，他認為，今年自營事業只

會更好，而若以去年下半年自營獲利7,000萬元估計，今年獲利至

少可從1.4億元起跳，目標挑戰是要從市場淨賺2億元，要與寶來

瑞富經紀部門平起平坐，各占一半的獲利。

他認為，現在期貨市場上的問題，可分為二個部分，證券兼營期

貨自營商雖可以股票及期貨套利，但單純期貨操作上多投入造市

市場，在外資進入後，競爭者眾，利潤微薄，又無法交易非指數

類的商品及國外期貨，可交易期貨商品過少。

專營期貨自營商則多依附在期貨經紀商下，加上可承受風險低，

經紀部門獲利有限，而難以投資造成惡性循環。

尤其，期貨自營商投資國外期貨商品有額度上的限制，以目前國

內沒有商品期貨，但去年黃金及油價大漲，只有國外市場可以操

作，造成有時縱使看到商機，但卻受限於額度也難以放手操作的

窘況。

先前限制國內期貨自營往外發展，是有其歷史背景；不過，高子

鈞表示，去年底通過期交稅調降，可看出政府已隨全球市場彈性

而變化，面對外資將大舉入侵，他對主管機關的動態調整也具備

相當信心。

期貨商去年十二月期權市佔率出爐，寶來瑞富期貨以期權市佔率六．

四九％居冠，而市佔率超過五％的，還包括台証期貨及建華期貨，而

十二月份市佔率提升最多的，則為人事剛進行變動的福邦期貨，成長

率高達八九．三六％，而聯邦期貨則因準備結束自營業務，期權市佔

率則衰退一五．八一％。

專營期貨商在期權市占方面，寶來瑞富期貨在期貨市占率持續居冠，

十二月市佔率達一○　．六九％，其次為元大京華期貨八．二二％、

日盛期貨七．九六％，選擇權市場方面，若加上自營商，則以港商法

國興業市佔率最高，十二月單月市佔率高達一二．九七％，寶來瑞富

期貨以六．○七％次之，由於法商興業單月成交量二百二十二萬口，

與第二的寶來瑞富期貨相差一百多萬口，差距甚遠，顯見外資期貨商

潛力不容小覷。

台指期十二月延續十一月的漲勢，行情由六千一百多點漲到近六千六

百點，也激勵期貨及選擇權同步上揚，十二月台指選擇權成交量為八

百三十三萬八千口，台指期十二月成交量為五十八萬七千口，累計全

年度期權成交量為九千二百六十五萬口，超過預定目標八千五百萬口。

去年的期權市場成交量差異很大，期貨與選擇權的比重已經達一比九

的狀況，此外，非自營商的帳戶成交比重也由前年的七成降低至五成

，市場預期明年度將更降低至五成以下。

在期貨商市占率部分，選擇權的競爭最為激烈，排名前五大的期貨商

市占率差距很小，台証期貨在積極開發法人客戶下，市佔持續上揚，

十二月單月成交量直逼十萬口關卡，僅追寶來瑞富期貨，而市佔率在

五％以上的僅有寶來、台証及建華期貨。

而在期貨市場方面，十二月份僅有寶來瑞富期貨市佔率超過一成，其

餘均在一成以下，十二月期貨市佔前五名分別為寶來、元大、日盛、

台証及建華期貨。

寶來瑞富期貨在美盤期貨戰場中再下一城！繼去年九月取得芝加哥期

貨交易所（ＣＢＯＴ）小型黃金期貨造市資格後，廿六日再獲證期局

核准，取得ＣＢＯＴ大型黃金期貨造市者資格，成為亞洲唯一擁有Ｃ

ＢＯＴ大小黃金期貨造市資格的期貨商。

寶來期董事長賀鳴珩表示，受邀出任ＣＢＯＴ大型黃金期貨造市者，

主要是因為公司在國內期貨市場上最高市占率以及長久累積的專業能

力，在投入大型黃金期貨造市之後，可以進一步增進該項商品的價格

穩定性與市場流通性。

ＣＢＯＴ的大型黃金期貨全名為「一百盎司黃金期貨契約」，是ＣＢ

ＯＴ於去年十月掛牌上市的商品，合約規格為一百盎司，最小跳動點

是金價報價的○．一美元，所對應的跳動值為一○美元，到期時以實

物交割，並全程採電子化交易，交易時間長達二十四小時。也就是說

，全球投資人只要連上網路，不管任何時間都可以透過交易系統下單

交易。

今年以來，受惠於黃金價格節節攀升，ＣＢＯＴ　的黃金期貨成交規

模也持續擴大，特別是大型黃金期貨，一路從一月份的一萬八千六百

口，成長到六月份的三萬七千三百口，十一月更突破十萬口大關，達

到十萬二千八百口，成長達五．五倍以上，ＣＢＯＴ的大型黃金期貨

已確立其全球黃金投資與避險交易重鎮的地位。

賀鳴珩指出，ＣＢＯＴ小型黃金期貨去年九月成交量為二萬八千餘口

，十月分由寶來期開始進行造市後，成交量激增為五萬六千餘口，成

長幅度為四九．八％，顯示寶來期貨已充分發揮造市者機能。未來在

大型黃金造市者資格的加持與電子交易的優勢下，寶來期可望在亞洲

地區為黃金期貨創造出可觀的市場規模。

金價沉寂多年後，去年開始啟動多頭行情，今年漲勢更銳不可檔

，顯示黃金市場搶搶滾。寶來瑞富期貨先前已是芝加哥期交所（

CBOT）小黃金期貨的造市者，26日再獲證期局核准，取得CBOT

大型黃金期貨造市者資格，未來台灣國際板黃金期貨商品上，寶

來瑞富已經取得優勢。

年初至今，金價漲幅超過20%，激勵台灣期貨交易所於明年將開

張的國際板推出美元計價的黃金期貨商品，不過因亞洲其他市場

除日本外，先前推出黃金期貨均不成功，市場認為該商品要有流

動性，必須要有造市者活絡，寶來瑞富已有小黃金造市者的經驗

，近期再備齊大黃金造市資格，未來將成為國際板黃金期貨最有

實力操作的期貨業者。

寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，受邀出任CBOT大型黃金期貨

造市者，主要憑藉著寶來瑞富期貨在國內期貨市場上擁有最高的

市場占有率、穩健的財務結構，以及長久累積的專業能力，在寶

來瑞富期貨的投入後，將可進一步增進大型黃金期貨的價格穩定

性與市場流通性。

受惠於黃金價格節節攀升，CBOT的黃金期貨成交規模持續擴大，

特別是大型黃金期貨，一路從1月份的1.86萬口，成長到6月份的

3.73萬口，9月份再擴大到7.04萬口，11月份更突破10萬口大關，

達到10.28萬口，成長達5.5倍以上，CBOT的大型黃金期貨已確立

其全球黃金投資與避險交易重鎮的地位。

賀鳴珩指出，CBOT小型黃金期貨去年9月成交量28,672口，10月

份由寶來瑞富期貨開始進行造市後，成交量激增為56,180口，成

長幅度49.8%，顯示寶來瑞富參與CBOT亞洲造市後，充分發揮造

市者的機能。

尤其最重要的是，黃金期貨是明年度台灣國際板上檔的第一個商

品，亦為第一個商品期貨，主管機關對其寄予厚望。

市場最怕沒有流動性，寶來瑞富身兼CBOT大小黃金期貨的亞洲

造市者，意即對於CBOT客戶的報價責任，屆時還必須透過其他

市場避險，台灣國際板的黃金期貨最大的特點以「現金結算」便

利性高，若寶來瑞富能夠選擇以台灣國際板避險，應可創造初期

的流動性。

國內期貨商十一月全球期貨市場交易狀況統計出爐，寶來瑞富期貨以

市佔率三二．六五％，再度蟬連國際期貨龍頭寶座，市佔率超越第二

名達二．五倍之多，統一期貨及金鼎期貨則分別以一三．○五％及七

．○五％市佔率，分居國際期貨交易第二及第三名。寶來期董事長賀

鳴珩說，該公司自營、國內經紀與國際期貨各占營收三分之一，與同

業國內經紀收入占九成以上相比，盈餘來源分散、獲利基礎也較穩定。

據期貨公會統計，寶來期十一月美盤市佔率四三．三五％及日盤市佔

率二四．四二％成績，蟬連國際期貨龍頭寶座。美盤方面，第二名為

統一期貨，市佔率一九％，第三名為金鼎期貨市佔率四．二三％；日

盤方面，第二、三名為聯邦期貨與群益期貨，市佔率分別為一七．三

三％及九．五八％。

寶來期表示，該公司海外期貨市占率攀高主要是國際黃金熱所帶動，

觀察國內投資人對實體金條、黃金期貨、黃金基金、黃金存摺及黃金

帳戶等黃金投資工具中，還是以承作黃金期貨交易最熱絡、交易量最

大；由寶來推出的Ｓｕ　ｐｅｒ點金靈四合一ＡＰ全球版，提供美國

ＣＢＯＴ及日本ＴＯＣＯＭ黃金期貨便利的網路下單功能，隨著國際

黃金價格每盎司突破五百美元後，投資人單月買賣達到八十萬兩黃金

價值，單日更創下買賣八萬六千兩的黃金價值。