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興櫃太陽能族群，新添兩員生力軍！由ＬＥＤ廠鼎元（２４２６）轉

投資的太陽能模組廠頂晶（３５６２），以及從事太陽能電池的昇陽

光電（３５６１），近日聯袂登錄興櫃。儘管目前業績表現距離上櫃

的茂迪、益通、中美晶和合晶仍有一段不小差距，但一掛牌仍展現超

強氣勢，均價分別來到一五四．五元和一四○．四元，反映出太陽能

產業炙手可熱的局面。

興櫃原本的太陽能族群成員包括綠能、台勝科和昱晶，其中綠能和台

勝科是「三○○元俱樂部」成員，昱晶也逾二七○元，堪稱興櫃高價

族群。如今增添頂晶和昇陽兩員生力軍，填補綠能、台勝科和昱晶在

下半年相繼轉上市後之空缺。

頂晶從事太陽能電池模組，原是鼎元內部的事業部門，去年八月間才

分割獨立，目前股本二．五億元，鼎元持有七一．一二％股權。以頂

晶在興櫃後表現來看，鼎元的持股潛在利益暴增，而這是否會造成其

他有從事太陽能產品的公司跟進、分割旗下的太陽能產品事業部？也

值得關注。

頂晶去年獨立後的第一年，繳出營收一．三億元、稅後純益三百餘萬

元、每股稅後純益○．三四元的成績。由於今年以來太陽能產業的「

上肥下瘦」局面日益嚴重，尤其下游模組的市場報價持續下滑，在整

個太陽能產業當中的營運壓力最大，因此原本市場並不太看好。

事實上，頂晶今年前四月營收○．六四億元，稅後小虧約六百萬元，

帳上成績確實不亮麗，唯股價仍突破一五○元，確實跌破不少市場人

士的眼鏡。

昇陽成立於九十四年，目前股本九億元，股東包括開發、基勝工業、

歐康投資、龍笛實業等，其中開發持股九．六四％為最大法人股東。

該公司主要生產單晶矽及多晶矽太陽能電池，營運方向與茂迪和益通

類似。

昇陽去年營收四．○四億元，稅後小賺三千一百萬元，每股稅後盈餘

○．四元；今年前四月營收已達七．七七億元，稅後純益一．○四億

，每股稅後純益一．一五元。

受到加權指數量價齊揚激勵，興櫃市場表現亦不寂寞，昨 （15）日首

度登錄興櫃的昇陽科（3561）及頂晶（3562），登錄第一天漲幅雙雙

超過140%，並立即登上百元俱樂部會員，讓興櫃市場持續發燒。

興櫃市場今年簡瑽N凍櫃稱號，成交量屢創新高，自6月份以來，興櫃

市場總成交量已高達243.54億元，日均值突破20億元，來到22.14億元

，再度刷新興櫃市場成立以來日均量新高。

由於近期興櫃市場熱絡，包括轉上櫃掛牌及登錄興櫃個股均有蜜月行

情，也讓昨日首度登錄興櫃的昇陽科及頂晶，登錄首日即表現亮麗，

昇陽科昨日最高價來到167元，成交均價為144.65元，上漲144.65%；

頂晶昨日最高價來到156元，成交均價為139.66元，漲幅140%。

昇陽科則是以生產太陽能電池為主，該公司今年前5月營收達10.07億

元，前四月稅後純益超過1億元，每股純益已達1.15元，超過去年全年

獲利，首日成交金額高達1.12億元，後勢表現不容小覷。

鼎元(2426)轉投資的太陽能股頂晶(3562)今登錄興櫃，開盤後隨即站

上百元大關，盤中最大漲幅逾4成，表現亮眼。由於鼎元持有頂晶

83%，預估其釋股利益可望在6月入帳，挹注上半年獲利，法人估計

，鼎元上半年每股獲利將上看1.5元。

頂晶今正式在興櫃登錄，一開盤不到五分鐘內，股價即站上百元大

關，成為興櫃百元俱樂部一員，由於下半年將進入該公司旺季，且

未來將儘速申請簡易上市，短線興櫃行情可期。

頂晶母公司鼎元今也公布前五月自結穫利達2.55億元，以目前股本

25.4億計算，每股盈餘約1元，較去年同期大幅成長3 成，除本業營

收及獲利不斷突破外，再加上頂晶在興櫃掛牌，其釋股利益在6月

入帳的雙重滋補之下，法人估計，鼎元上半年每股獲利有機會挑戰

1.5元。

此外，扣除去年因34公報所認列之會計原則變動影響數來計算，鼎

元上半年獲利預計可較去年同期大幅成長7成以上，不但創下掛牌

以來之獲利新高，下半年隨本身及頂晶的營運均步入旺季，再創新

高表現可期。

興櫃本周將再添，兩檔能源概念股生力軍，生產太陽能電池的昇陽光

電及太陽能電池模組廠頂晶，將於十五日掛牌交易，按太陽能提材的

熱度及興櫃近期的表示，預料兩檔個股掛牌交易也將成為競逐焦點。

昇陽光電成立於民國九十四年，目前資本額九億元，該公司目前擁有

一條生產線，生產單晶矽及多晶矽太陽能電池，去年產能三二八萬片

。昇陽現有股東中，法人股東持股二三．六六％，其中中華開發持股

九．六四％為最大的法人股東。

昇陽去年正式營運，全年度營收四．○四億元，小賺了○．三一億元

，每股稅後盈餘○．四元；今年前四月公司營收已達七．七七億元，

超越去年全年，公司自結稅後盈餘一．○四億元，每股稅後盈餘一．

一五元。

雖然昇陽成立不久，不過因公司是從事最熱門的太陽能電池生產，再

加上公司已開始獲利，先前公司辦理現增時，即以每股溢價八十元發

行，而目後該公司在未上市股票流通價格每股約一五○元，預估未來

掛牌興櫃也將是百元俱樂部的成員。

至於從事太陽能電池模組的頂晶科技，原是鼎元內部從事太陽電模組

其系統設計的事業部門，去年八月間才分割獨立，目前資本額增加為

二．五億元，鼎元現仍持有頂晶七一．一二％股權。

頂晶名義上雖然是去年才成立的公司，但早在九十二年五月鼎元內部

即引進太陽能模組封裝層壓自主技術，九十三年三月太陽能電池模組

即正式出貨。九十四年十一月，頂晶前身的事業部門和主要客戶興達

科技合作共同向德國萊茵公司（ＴＵＶ）申請歐洲安規ＩＥＣ６１２

１５的太陽能模組認證，並於去年十一月底取得認證，成為台灣第一

家通過ＴＵＶ認證的太陽能電池模組商。

也因先前團隊在鼎元期間即從事相關研發與製造，因此，去年頂晶成

立的第一年，認列營收金額為一．三億元，稅後小賺了三百多萬元，

每股稅後盈餘○，三四元；公司自結前四月營收○．六四億元，稅後

小虧了近六百萬元。

今年興櫃大吹集團股風，在子以母貴下，不少個股飆出令人羨慕的多

頭行情，連帶也吸引不少集團股成員進運資本市場，鼎元光電旗下的

頂晶也於六月一日趕搭此風潮，申請興櫃登錄，以其送件日推估，興

櫃掛牌日將落在六月十五日。

屬鼎元光電團的頂晶科技原本為鼎元光電ＩＴＳ產品處，主攻太陽能

模組生產及其系統設計，去年八月二十五日才剛由鼎元光電分割出來

，當時頂晶以每股一○．○三元溢價發行新股九千張予母公司，實收

資本額為九千萬元，但隨後頂晶科技進行二次增資，將實收資本額擴

增至二億五千萬元，並於今年五月申辦股票公開發行，截至目前為止

，鼎元光電持股仍達七一．一二％。

頂晶去年主力的生產重心，擺在太陽能電池模組上，經估算總銷售金

額達七千五百四十萬元，營收佔比達到五七．八六％，產能利用率為

五八．九三％，另矽晶圓也銷售了五千零七十七萬元，營收佔比次之

，約為三八．九六％，合計去年營收達一億三千餘萬元。

由於頂晶原本就是鼎元光電的既有事業處，之前已在此領域深耕多年

，並已於公司分割前，和興達科技合作向德國萊茵公司申請歐洲安規

之太陽電池池模組認證，因此公司在設立之初即出現獲利，經頂晶自

行結算，去年全球營收一億三千零三十一萬元，累計稅後盈餘三百三

十七萬元，每股稅後盈餘○．三四元。

頂晶指出，目前生產的太陽能電池模組係以一七五瓦及一六八瓦為主

，未來計畫研發更高瓦數的產品，另也計畫研發透光式太陽能模組，

以取代建築的屋頂或外牆，搶進建築市場。

鼎元光電旗下太陽光電模組廠頂晶科技股票日前正式公開發行，計畫

六月向ＯＴＣ申請登錄興櫃，為下半年邁向資本市場預作準備。

頂晶去年營收一億三千萬，淨利三百三十七萬，每股盈餘○．三四元

，股東權益報酬率四．二二％。去年營收中，太陽能電池模組占營收

比重五七．八六％，矽晶圓約占三九％，及少量太陽能電池與原料。

去年內銷比重逾九九％，主要客戶為興達及茂迪，分別占出貨比重約

四○％、三七％，主要Ｓｏｌａｒ　ＣＥＬＬ來源為茂迪及昇陽光電

，分別占四七％、一八％。

根據九十五年財報資料顯示，頂晶去年負債比率為四九．四三％，流

動比率一八六．九％，速動比率二九．六九％，應用帳款周轉率五．

八九％，平均銷貨天數達三百四十八天。

頂晶為專業太陽光電模組製造廠，目前主要生產１６８Ｗ、１７５Ｗ

單（多）晶太陽能電池模組及其他客製化小尺寸模組。因應市場趨勢

，頂晶除了完成模組轉換效率達一五％至十七％、開發太陽能模組與

ＬＥＤ結合之太陽能路燈外，也計畫投入開發建材一體型太陽光電模

組（ＢＩＰＶ）及高瓦數模組產品。

頂晶科技自去年八月一日由鼎元光電的ＩＴＳ產品處獨立出來，以生

產太陽能電池模組為主，該公司預計六月十五日登錄興櫃，七月底將

送件申請上櫃。

頂晶雖然迄今成立才十個月，不過獨立前鼎元光電通訊處，是成立於

九十一年間，自九十二年五月更名為ＩＴＳ產品處，同年度引進太陽

能模組封裝層壓自主技術，於九十三年三月間太陽能電池模組正式量

產出貨，故在成立之前，已擁有兩年以上的產銷經驗，研發團隊人員

深耕於太陽能產業多年，另在九十四年十一月鼎元光電產品處和興達

科技合作共同向德國萊茵公司（ＴＵＶ）申請歐洲安規ＩＥＣ６１２

１５的太陽能電池模組認證，一年後取得認證，為台灣第一家通過Ｔ

ＵＶ認證的業者，目前則已向美國申請認證中。

頂晶去年來自太陽能電池模組占營收比重五七．八六％，產品為１７

５Ｗ及１６８Ｗ模組，矽晶圓三八．九六％，目前產能１０ＭＷ（百

萬瓦）至１５ＭＷ，今年九月將新機設備，屆時產能將提升２０ＭＷ

，產能增加三成。

目前國內太陽能電池需求巿場小，各主要廠商皆以外銷巿場為主，國

內業者包括日光能、永炬光電、立碁等，規模尚小，而成功關鑑在於

掌握原料來源、提供穩定及值得信賴的產品品質。

頂晶表示，國外太陽能電池廠商挾資本雄厚優勢，自太陽能電池生產

到後段模組組裝，已完成垂直整合，主要廠商包括ＳＨＡＲＰ、Ｋｙ

ｏｃｅｒａ、Ｍｉｔｓｕｂｉｓｈｉ　Ｅｌｅｃｔｒｉｃ等，大陸地

區則有無錫尚德。

依據ＰＨＯＴＯＮ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ統計資料顯示，去

年全世界太陽能電池生產規模約為２６００ＭＷ，頂晶去年度雖僅有

五個月生產量為１．６ＭＷ，市場占有率○．○六％，而頂晶目前屬

成長擴張期，未來將朝向提升巿場佔有率邁進。頂晶去年營收一億三

千餘萬元，稅後淨利三百三十七萬元，每股純益○．三四元，董事會

決定去年不配發股利。頂晶自成立以來，辦過兩次現金增資，第一次

現增一億元，每股溢價二十元，今年現增六千萬元，每股溢價三十元

，使股本增為二億五千萬元，鼎元為最大法人股東占七一．一二％。