力晶科技重新上市的報導

   力積電募資百億，能否擺脫力晶的陰影？ 

力積電剛剛上市不久，就宣布要在海外發行存託憑證，再次籌集大筆資金。

這是否意味著， 這家公司將走上和力晶一樣的道路，股本持續增加，卻無法抵禦市場的變化？ 

 力積電是從力晶在台灣的資產分割出來的公司，力晶因為財務問題，在2012年下櫃。 

 下櫃之前，力晶的股本從1998年上市時的100多億元，暴增到2010年的904億元。 

 過去　力晶股本膨脹無法救市 回顧力晶的資本結構，

下櫃前，力晶每年都要發行大量的可轉債，或是將員工認股權轉成股票，而且，金額越來越大。 

 舉例來說，2002年，力晶一年之內，債轉股或員工認股權轉股的金額，只有新台幣1億多元，

但到了2009年，這個數字就飆升到96億元。 投資人不禁擔心，力積電這次的募資計畫，會不會重演力晶的悲劇？

 一位資深的投資人分析，力積電去年12月公開發行，一口氣賣出很多股票，

現在又要到海外發行存託憑證，「顯然對資金有很大的需求」，由於台灣的資本市場有限，所以只能到海外去找。

 他指出，過去有些DRAM公司用發債的方式來籌資，「結果市場一轉壞，公司就付不出利息，就倒了」， 

 力晶雖然股本快速增加，但也因此撐過了危機，「力積電這樣做，是讓股東承擔經營風險，如果市場一轉差，投資人就要承受損失」。

 對此，力積電發言人譚仲民回應，「這次，我們的財務狀況比以前好，也不會亂投資」。 

 他說，力積電有一個約100億美元（新台幣2780億元）的擴廠計畫，

第一階段的資金大約需要台幣1000多億元，已經和銀行聯貸300億元，

再加上客戶的長期預付款，以及這次的募資金額，就可以應付了。 

 他解釋，選擇發行海外存託憑證，比發債更能降低負債比；到海外募資，有可能提高價格，籌到更多資金；

另外，發行可轉債，如果市場變差，公司還債的壓力就會增加，所以選擇增發股票是比較好的選擇。

 現在　力積電面臨市場挑戰 但是，力晶當年因為DRAM市場崩潰，最後不得不下櫃；

現在，半導體雖然供不應求，但力積電銅鑼廠還在建設中，等到廠建好，會不會遇到成熟製程的供需失衡？

 譚仲民表示，力積電苗栗銅鑼新廠將在今年底開始裝機，「明年就會逐步產出產能」， 

 他並說明，這次投資，主要是增加邏輯晶片的產能，「現在記憶體相關的製造都在新竹，我們在新竹有11萬片的產能」，

 而力積電投資的成熟製程，不是目前大家爭奪的28奈米產能，而是用來生產螢幕驅動IC、電源供應晶片的40、50奈米製程。 

 未來　力積電如何應對景氣變化 譚仲民進一步指出，

客戶為了降低供應鏈風險，也積極和力積電簽訂長期合約，爭取邏輯產能， 

 「目前長期合約的覆蓋率，邏輯製程有7成5，記憶體製程有8成」，

他並說，「從今年第2季開始，長期合約就會陸續生效」，長期合約的價格比以前好， 

 調價效果會在第2季開始顯現。

 但是，記憶體仍然是力積電的重要收入來源，如果景氣變差，力積電能否承受得住？ 「今年DRAM還不錯，」 

 譚仲民觀察，明年的市況，現在還不確定，但力積電增加的是邏輯製程，明年新廠投產，可以減少記憶體的波動。

 譚仲民認為，力積電在新廠投產後，將成為市場上唯一同時具備記憶體代工和邏輯代工能力，並且有大規模產能的公司。 

 不過，力積電的擴廠計畫還需要籌資2000億元。而且，過去3年的半導體超級週期已經結束，今年開始，供需趨於平衡。 

 根據國際半導體協會的預測，DRAM的設備支出，在2021年增長52%，2022年只增長1%，2023年還會下降2%。

力積電的新策略，能否抵抗下一波景氣循環的逆風， 將是未來觀察力積電發展的重點。

力積電是否能夠擺脫力晶的陰影，證明自己是一家有競爭力的半導體代工廠，也將考驗力積電的經營團隊和技術能力。

 結語

 力積電是一家年輕的半導體公司，它從力晶的資產中分離出來，繼承了力晶的記憶體代工能力，並且投入了邏輯晶片的製造。

力積電面臨著市場的挑戰和機會， 它需要不斷地籌集資金，來支持它的擴廠計畫，以及提升它的技術水準。

力積電是否能夠成功地轉型，成為一家具有多元產能和穩定收入的半導體代工廠， 

 還有待市場的驗證。投資人在投資力積電之前，應該仔細評估力積電的財務狀況、市場前景、競爭優勢，以及潛在的風險。