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力霸關係企業亞太固網被質疑恐有財務黑洞，證交所昨天通令，上

市公司必須揭露投資亞太固網的損失金額，截至目前共有廿三家公

司被波及，共損失廿八億元。

廿三家上市公司總計投資亞太固網七十七億餘元，初步認列的投資

損失即達廿八億元，占投資額近四成。由於部分公司打算今年底才

認列損失，因此虧損金額未來仍將繼續擴大。

值得注意的是，力霸集團旗下四家上市公司直接投資亞太固網金額

接近七十億元，昨天卻完全沒有申報投資損失；尤其這四公司的投

資額即相當於昨天其他上市公司的投資總和，未來認列損失金額難

以估計。

證交所表示，亞太固網資本額高達六百五十六億元，資本額國內排

名第五大，卻未公開揭露財務報表。由於資本額過於龐大，為防止

上市公司投資失利遭逢鉅額損失，才要求上市公司揭露認列投損金

額，讓投資人了解風險。

台鐵證實亞太固網去年上億元租金延票，加深外界對亞太固網的財

務疑慮。新壽昨天率先評估投資「回收無望」，其他上市公司也勢

必跟進。

證交所表示，虧損數字主要是供投資人當作投資參考，各公司詳細

減損金額應由會計師最後核定。

依據亞太固網董事名單，除力霸、嘉食化外，台鐵投資作價八十億

元，為第二大股東；中鋼持股十二萬張；華榮電線持股一萬張。

兆豐金旗下的交銀昨天公告投資亞太固網廿一億元，投資金額為除

力霸集團外的上市公司之冠。

錸德已準備將投資一點五億元的亞太固網一口氣全部打銷，中鋼也

傳出考慮全數認賠；但環泥、東泥、光寶、倫飛等尚未提出投資損

失金額。

亞太固網公股股東昨（10）日去函公司當局，要求召開臨時董事會

，說明公司資金去向，包括為何購買50多家由大股東轉投資公司所

發行的公司債100多億元等。據了解，亞太固網非力霸體系大股東

已要求亞太儘速公開財務報表，辦理公開發行，並且出售亞太固網

轉投資的亞太行動寬頻公司。

亞太固網每季都會向國家通訊傳播委員會（NCC）說明相關營運建

設情況，NCC昨天決定，將在今天委員會中臨時排入亞太營運的議

程，不排除後續再找亞太固網副董事長王令台。亞太固網副董事長

王令台昨天發函給經銷商，解釋經營第三代行動電信的亞太行動寬

頻與嘉食化、中國力霸沒有往來，請經銷商不要擔心。王令台在看

到弟弟們的談話後，向幕僚表示：「身為長子，能說什麼呢？無論

說什麼，社會都不會有好的觀感。」

公股評估，實收資本額656億元的亞太固網，目前公司價值可能只

剩100多億元，公股股東希望相關單位將亞太固網董、監事限制出

境。如果亞太固網仍不召開臨時董事會，說明資金流向，公股銀行

股東將請求財政部協調交通部出面。

據看過亞太財務報表的股東指出，94年底時亞太每股淨值約8.66元

，去年6月也有8.53元，遠高於未上市盤的1至2元的行情。

公股股東對公司資金流向的質疑，包括透過大股東投資設立50多家

投資公司，再由這些投資公司發行公司債，由亞太固網出資買入這

些公司債，金額有100多億元，這些錢懷疑已進入大股東口袋。

此外，亞太固網投資宏森國際28億元、鼎森國際29億元、亞太線上

11億元、亞太行動寬頻160億元，這些公司亞太固網的持股都在九

成以上，其業務、財務情況如何，亞太固網的股東有必要了解。去

年9月就有公股銀行去函要求亞太固網召開臨時董事會，向董事說明

清楚，但公司方面以其他董事並無異議等為由，未予理會。

力霸集團爆發財務危機，「泛力霸集團」的亞太固網去年底就已積

欠台鐵一億元環島光纖管溝補償費，年初台鐵才拿到三張九、十、

十一月到期的遠期支票，台鐵副局長徐亦南表示，如果支票九月無

法兌現，將收回光纖管溝，若真走到這步，亞太固網就玩完了。

對於銀行團若為確保債權拍賣亞太固網，台鐵給予亞太固網廿五年

管溝使用權是否會一併被拍賣？徐亦南說，這部分確實會隨拍賣移

轉給新的業主，但換東家未必是壞事；台鐵環島光纖管溝廿五年使

用權當初是以資產作價入股亞太固網，若以入股八十億元計算，拍

賣後台鐵還是會有損失。

徐亦南表示，台鐵八十八年入股亞太固網，當時估算廿五年管溝使

用權值八十九億元，雙方約定八十億元以資產作價方式入股，另

外九億元支付現金，同時亞太固網每年還需支付一億元的管溝使

用補償費，以及租用台鐵四十二處機房一年四千多萬元租金。

過去每年亞太固網都會在年底支付當年的管溝使用補償費，一直到

去年底才發生拖欠情況，台鐵局長陳峰男說，去年十二月他拜會王

又曾和王令台，希望亞太固網趕快付錢，但到一月五日才給了三張

分別於九、十、十一月到期的遠期支票，不過，隨後一月八日亞太

固網又補上兩百一十點四萬元的即期支票，做為延後付款的利息補

償，昨天錢已入帳。

徐亦南坦承，當初和亞太固網的合約並沒有訂明能否延遲付款，接

受亞太開出的長期支票，主要是考量該公司在固網和大哥大業務漸

好轉，客戶和基地台都增加。

但他也透露，正在了解亞太有沒有把資金拿去支援力霸旗下公司，

台鐵與亞太另幾位個大股東包括兆豐金控和中鋼都密切聯繫，必要

時將要求召開臨時董事會。

台鐵抱怨，曾多次行文亞太固網，要求在召開董事會前要提供充分

資料，並詳列的財務數據，亞太一再拖延，原訂前年十月股票公開

發行的計畫也取消。

力霸集團爆發財務風暴，從目前已公告的資訊統計，兆豐商銀受傷

最重。兆豐銀行前身是具有開發銀行性質的交通銀行，除了貸款給

力霸、嘉食化，並長期投資亞太固網，合計回收不易的債權或股權

投資約已達83億元，成為債權銀行中受害面最廣的一家。

兆豐銀行初步估算，投資亞太固網部分將增提7.49億元的損失，授信

增提備抵呆帳扣除擔保品押值後，也還要提約30億元，合計1月就可

能須增提備抵呆帳與投資損失將近40億元，對兆豐金每股獲利影響

約0.3元至0.4元。

兆豐金自力霸無預警聲請重整後，四個交易日來股價共下跌6%。兆

豐金股價昨天下跌0.45元，以22.9元收盤。

據了解，兆豐銀行對力霸、嘉食化兩家公司授信共62.3億元，已經

提列備抵呆帳兩成多。其中，屬於原中國商銀的授信約16億元，其

餘為交銀的放款，部分放貸時間超過十年。過去力霸集團王家的政

商實力雄厚，創辦人王又曾曾任國民黨中常委，又長期擔任全國商

業總會理事長，王又曾之子王令麟也曾任立法委員，與包括交銀在

內的多家公股行庫都有授信往來。因此，這次力霸爆發財務風暴，

很多公股行庫都中彈，受傷不輕，其中又以兆豐銀為最。

兆豐銀前身之一的交銀屬於開發銀行，除了一般商銀的授信，還有

創投的長期投資業務，交銀即參與亞太固網投資達21億元，還擔任

董事。這種經營特性也使得交銀動輒就踩到壞帳或地雷企業，過去

的博達、現在的力霸都是如此。

之前中國商銀放款給力霸兩家公司16億元的部分，由於每年續約都

要求對方增加定存單擔保，拿定存單抵銷後，損失約控制在六、七

億元；至於原屬交銀授信部分，若是扣掉水泥廠等比較有價值、可

以處分掉的擔保品，可能還要再提列約20多億元。

另在投資亞太固網部分，迄未將投資的21億元全部認列損失，是因

為依照35號公報，按月依其公司淨值（因亞太固網未公開發行）變

動認列資產減損。

力霸集團財務黑洞已波及亞太固網，亞太固網第二大股東—交通部鐵

路局昨（10）日表示，亞太固網積欠的去年1億元管溝租金，如果年

底沒有還清，今年的租金也沒付，鐵路局考慮與亞太固網解約。

亞太昨天回應表示，亞太股價下滑是受力霸波及的合理反應，亞太

固網今年起已有盈餘。亞太強調，目前包括固網及轉投資的亞太行

動運作都正常，亞太會保障股東、用戶及員工的權益。至於亞太固

網是否會改組董事會，亞太不願意回應。

亞太副總兼發言人陳明海也表示，力霸與亞太切割得很清楚，亞太

目前正常營運，行動用戶也突破一百零五萬戶，電訊品質也很好，

他保證會永續經營下去。陳明海不願回應廠商指亞太層層索取回扣

之事。

國家通訊委員會昨天則表示，已派員了解亞太運作情況，以確保用

戶不得斷訊，但亞太的財務與資金問題，要由金融主管機關查核。

力霸風暴波及亞太固網，昨天更有許多人跳出來指控亞太的許多

問題。前東森寬頻網ETweb副總經理胡玉成表示，亞太固網連年

虧損、股價一洩千里，董事長王金世英兩個星期才到公司一次，

卻月領上百萬元薪水，王家根本在坑殺股東的血汗錢。

亞太資深員工與協力廠商昨天也爆料，指王家成立各子公司時高

價採購設備，報價是市價兩倍，且層層要回扣，如今各子公司早

已跑到大陸，他們懷疑「亞太已是空殼子」、「錢快燒完了」。

胡玉成指出，他當初曾以關係企業主管身分認購上千萬元亞太股

條，更有長輩集資上億元，後來他因故去職。

胡玉成表示，自己投資失敗就認了，但是王家許多人在亞太固網

寬頻坐領高薪，卅席董事中，王家人就占廿二席，九席常董除了

台鐵代表外，其它全是王家成員，王令僑還以力霸及嘉新的法人

代表擔任監察人，當初花錢的股東怎麼會甘願？

胡玉成說，當初固網執照是交通部核發，如今政府也該介入亞太

運作，避免股東權利再度受損。

亞太資深員工也爆料指出，亞太版圖雖然號稱是王令台操盤，但

內部都知道，亞太只要開票超過卅萬元，都要大董（王又曾）批

准才能動支，從董事會到相關子公司，全部都操縱在王家「皇親

國戚」手裡，加上兩集團交叉持股，亞太和力霸根本未切割。

他說，王令台是透過獨資的吉通電訊，專門負責裝交換機等建設

案統包，另有王家獨資的亞太軟件（AP Soft）負責ＩＴ工程及手

機採購等，所有子公司統包的利潤「全進王家自己人口袋」，以

他所了解的設備工程款，開價常是市價的兩倍。六百多億元的股

本，當然很快就被燒完，高層主管都知道是「有計畫掏空」。

亞太固網的協力廠商也指出，亞太與廠商間的財務亂成一團，除

以特殊規格標綁王家獨資子公司、當發包白手套外，該公司內部

更像是一個層層Ａ回扣的「共犯結構」，接觸的業務、承辦人每

個人都要回扣，一樁生意從上到下的回扣有時高達兩成。

部分廠商說，曾有人以回扣太高拒接亞太生意，承辦人或幹部還

會要求，若要現金票，要給百分之七回扣，廠商可以把回扣疊回

成本，讓總價往上拉；且這些人「只要錢、根本不先驗收設備」

。他以亞太固網採構的UTstarcom的交換機卡板為例，別人買一塊

四百美元，亞太買一塊要六百九十美元。

五年前曾一度風行的全民「固網認股潮」，開始出現後遺症！身為三

家固網業者之一的亞太寬頻（東森）固網，受到此次力霸事件波及，

昨（十）天在未上市盤的價位只剩下○．八元不到，不僅讓散戶賠得

血本難歸，更讓近三十家當初已每股一○元認購逾八十億元股票的上

市公司，幾乎賠掉了九二％。由於多數公司直到去年第三季報仍未認

列損失，因此若去年第四季的財報忠實反映的話，那將有不少公司的

獲利會因而縮水。

根據上市公司昨日上傳的資料顯示，買進亞太固網金額最高的是兆豐

金的二十一億元，其次是中鋼及子公司合計有十六億三千萬元，新光

金有六億元，華榮電纜、東元電機也持有五億元，台新金、彰銀、第

一銅各有三億元。合計二十九家上市、櫃公司最初投資金額逾八十億

元。像光寶科、燁聯、倫飛、環泥、劍湖山、東泥等公司，到去年第

三季報之前都沒有認列過損失，主要是因為亞太固網編製財報的每股

淨值還有九元多。

雖然亞太固網聲稱該公司到去年六月底的每股淨值還有九元以上，但

從未上市盤的股價表現來看，昨日已經跌到○．七八元。即使在此次

力霸事件爆發之前，其價位也只剩下一．二五元，多少反映出整個集

團財務問題。比起同時期發行的台灣固網，到昨天的盤價還有六．八

元（期間還曾經退還現金），遠傳體系的新世紀資通也還有三．八元

來看，亞太固網股票在市場上真的是「乏人問津」。

尤其在新光金旗下的新光人壽主動打掉所有亞太固網持股損失、並意

有所指地表示這是「查帳後的決定」，可能迫使經濟部（因亞太固網

未公開發行，主管機關為經濟部）未來必須出面清查亞太固網的帳目

。因此，這些持有亞太固網股票的公司是否要一次認列持股損失？也

備受關注。

坦白說，兆豐金、中鋼、光寶科、台新金、錸德、力晶、新光金等大

型股的家大業大，就算全數認列持股損失後對每股盈餘影響並不大。

不過像是華榮、第一銅等持有亞太固網金額較高，或是信大、劍湖山

等股本較小的公司，第四季再認列這筆損失，將使獲利明顯縮水。

力霸集團關係企業亞太固網爆出掏空疑雲，身為亞太常務董事的台鐵

局副局長徐亦南表示，過去曾一再要求亞太應提供更詳細的財務資料

，並要求亞太公開發行，但亞太一再「推託拉」，未獲正面回應。亞

太如不能如期繳交租金，台鐵將進行解約，不過，「就算亞太倒了，

對台鐵也沒影響。」

交通部長蔡堆表示，投資亞太固網相關事宜，已授權台鐵處理，「台

鐵既然是公股代表就應該捍衛公股權益」，確認租金是否有按時繳納。

台鐵局指出，會轉投資亞太，是因為當時台鐵內部希望能多角化經營

，再加上電信事業正火熱，台鐵擁有環島光纖網路的優勢，又免去公

路需要開挖的困擾，如果能將未使用部分做價投資，可以開闢另一項

財源。

經由台鐵委託工研院電通所訪談後，只有力霸一家有意願，雙方在八

十八年六月與中國力霸公司簽訂合資協議書，以鐵路兩側沿線光纖電

纜廿五年使用權，作價八九．七四億元，其中八○億轉投資亞太固網

，九．七四億元為現金收入。

目前台鐵在亞太固網佔有五席董事，兩席常務董事由局長陳峰男和副

局長徐亦南擔任，三席董事分別為副局長黃民仁、會計室主任林正隆

和電務處處長黃運傑擔任，持股比例約一二％，每人每月可以領取八

千元的酬勞，每一次董事會還可以領取三千元車馬費。

過去召開董事會時，台鐵雖然一再要求亞太固網必須事先提供詳細的

財務資料，包括資金往來與轉投資明細等，但亞太不是置之不理，就

是說請相關單位再研究，陳峰男無奈地說，「台鐵只有五席，連舉手

都舉輸人家」。

台鐵過去也曾多次要求亞太固網必須公開發行，原先承諾九十四年十

月要公開發行，不過後來亞太以三五號公報有財產減損，要求台鐵必

須依持股比例認列三十多億的損失，台鐵認為不合理而沒有答應，會

計師出具保留意見後，因而無法公開發行。

陳峰男指出，去年十一月十四日才剛接任台鐵局長不久，就發現亞太

固網年底交付租金期限快到了，卻還沒有繳款，因此親自向王又曾和

亞太固網副董事長王令台當面催款，結果對方在一月五日以今年九、

十和十一月份到期之支票，每張三五○○萬元繳付，同時開立一張一

月八日到期的二一○萬四千餘元支票，作為延遲期間利息，目前利息

款項已經入帳。

徐亦南表示，過去對方都是以即期支票支付，這是第一次延遲繳款，

未來亞太如果跳票，台鐵不排除採取貼現甚至解除合約方式，不過他

表示，「一解約收回管線，亞太固網的骨幹網路就沒了，這間公司也

倒了」，所以除非萬不得已，台鐵目前還不會採取這種作法。

不過，就算未來亞太固網倒了，拿不出錢來，台鐵認為「不會有影響

」，因為這些光纜本來就是台鐵使用不到，且已收取現金十五．七四

億元，除了八十億元已轉成亞太固網的股份，可能會因股權拍賣而有

折損外，實際上台鐵並沒有拿出任何一毛錢，這些設備都還是屬於台

鐵所有，未來可以再租給別人。

在力霸集團重整風暴中，國民黨中央投資公司也慘遭波及。中投公司

投資亞太固網三十多億、佔亞太固網總持股約六％，由於當年買進價

格是每股十元，與現存市價不成比例，迫使中投只好逐年認列損失，

到目前為止，還在繼續認賠中。國民黨黨產清查小組因此要求中投在

一個月內釐清究責，不排除對當時的實際決策者提出民事告訴。

國民黨黨產清查小組昨日晚間聽取中投公司對於投資亞太固網損益的

報告，中投是在民國八十八年「奉命」投資亞太固網前身也就是東森

固網，總投資額逼近四十億元，中投在董事會中有兩席，未料亞太固

網的市價不斷下跌，中投投資實際價值究竟還剩多少，中投也說不上

來。

國民黨內部盛傳這項投資案事由當初的國民黨大掌櫃劉泰英決定，但

中投總經理汪海清表示，中投投資亞太固網的決策過程還要進一步瞭

解。

目前中投手中還約有十七億的亞太固網路持股，但由於當初國民黨投

資亞太固網是許多黨營事業一起投資，連帶中投持股在內，國民黨黨

營事業目前還持有亞太固網的投資約三十多億。在逐年認列損失後，

目前每股價值約還剩三、四元。

汪海清也表示，中投過去並非沒有對亞太固網的經營提出諍言，但是

亞太固網有三十三席董事，中投僅佔兩席「人微言輕」，只能盡力而

為。

黨產清查小組昨日對於國民黨投資亞太固網的過程「重炮連連」，幾

乎所有與會成員都要求徹底調查該項投資案的來龍去脈，要求釐清是

否有人為操作、甚至不當利益輸送，讓中投人員臉色尷尬，並承諾會

在一個月內清查完畢，如果確有疏失，不排除提出民事控告當時的實

際決策者「背信」。

儘管如此，相關人士私下表示，「投資案」的決策過程很複雜，例如

民國八十八年當時，外界一片看好固網，多數人的心態是「還怕搶不

到股票」。

亞太行動寬頻在去年五月向德商德意志銀行融資二．一億美元、相當

於新台幣七十億元，做為未來優化網路品質及網路系統擴充建置之用

，據了解，大陸華為通訊「牽線」促成這筆鉅額交易，而且也是貸款

「關係人」。無情火會不會掃到德意志、華為？兩家公司高層目前都

繃緊神經、靜觀事件發展。

市場傳出，亞太固網財務吃緊消息後，後續相關財務問題，也引起各

界關注，尤其亞太固網幾乎百分之百轉投資的亞太行動近幾年最大一

筆融資案，也浮上檯面引發業界討論。德意志銀行及華為對此不予置

評。亞太電信集團昨日對此表示，德意志目前放款正常、亞太付給華

為的設備款項也都依約給付，並無異常。

據了解，亞太去年向銀行團探詢融資意願時，處處碰壁，不得不找上

網路設備供應商居間「牽線」，同時藉由釋出高達四十八億元的網路

基地台設備訂單、吸引設備大廠協助亞太取得融資。

當時，亞太同時向大陸中興通訊及華為釋出善意及交換條件，最後因

為中興無法提供貸款協助、加上亞太提出付款期長達兩年而作罷，華

為為了拿下台灣第一筆３Ｇ網路設備訂單，積極穿針引線，加上華為

在大陸係前兩大網路設備商、大陸官方大股東全力奧援，有了華為「

背書」，原本不願意融資的德意志，最後也爽快簽下聯貸授信合約。

華為也因此拿下在台第一宗大單，高達四十八億元的ＣＤＭＡ－２０

００基地台擴建商機。

由於這宗聯貸是亞太開台以來最大宗的一起貸款案，當時曾在銀行圈

引起頗大震撼。

根據合約內容，這起貸款為期五年，預定到民國一百年五月到期，屆

時亞太必須著手還款。

德意志已依照約期、融資給亞太多期貸款，並定期檢驗亞太的ＡＲＰ

Ｕ（每用戶每月貢獻度）及經營現況，做為下一期付款依據，因此，

七十億元的貸款款項目前並未一次放款，而華為拿到的基地台設備款

，也根據德意志融資合約、分期給付。

亞太固網部分股東質疑亞太實收資本額656億元，卻未公開發行，多

數資金不知去向，公股股東為確保權益，正全面清查亞太固網的交

叉投資、保證及持股情況。財政部表示，如何確保投資權益，投資

的行庫會自行考量。

力霸財務風暴引發外界關注同是王家事業體的亞太固網動態，市場

人士昨（9）日表示，亞太固網資本額比中華銀行還高，卻沒有公開

發行，整個財務狀況，外界完全搞不清楚，屬於董事會成員的公股

應負起責任，檢調單位也應查個清楚。

亞太固網股東之一的公股銀行主管指出，部分股東確實質疑，亞太

固網下面設一些小公司，發行公司債，亞太固網再買入這些公司債

，亞太固網的資金就這樣被「轉出去」。這些公司還轉投資一些公

司，承攬亞太固網的電信、資訊等工程。

據了解，包括交銀、彰銀及台企銀都有投資亞太固網，其中公股行

庫中以交銀（已與中國國際商銀合併，改名為兆豐銀）最多達21億

元；另外包括台鐵，投資了24億元，中鋼持股則有1%以上。兆豐銀

還貸款給力霸及嘉食化共62億元，因此受傷最重。

公股不僅投資，也是董事成員，包括交銀一席、台鐵三席、中鋼一

席，但這五席公股董事並未發揮影響力，一位行庫主管說：「亞太

固網的董事席次有30多位，這五席完全被稀釋，起不了什麼作用。」

公股股東表示，檢調單位應澈底查清楚，亞太600多億元的資金到底

流向那些公司，這些公司的負責人及背後真正的負責人又是誰，才

能對社會有所交代。

亞太固網89年成立，但至今仍處虧損，去年因凱雷收購東森媒體時

，亞太固網賣掉部分持股，處分利益24億元，全年可望出現獲利。

亞太固網登記的負責人是王金世英，但很少主持董事會，大部分都

是副董事長王令台主持。亞太固網未上市行情只有1元多，但力霸

去年9月，還以每股9元多，向關係人購買亞太固網股票，被認為「

有違常理」。

力霸風暴擴大，中鋼投資亞太固網16 億元，經二次認列損失，至今

殘值僅剩2億餘元，預定95年財報中全數認列；六年燒光16億元，

中鋼血本無歸，大嘆「還是固守本業最好」。

中鋼表示，千禧年以前掀起一波大哥大行動電話投資熱潮，中鋼投

資中區電信業者東信，10元進、40元出，賺了一大票。行動電話投

資熱潮之後，緊接著就是「瘋固網」，中鋼集團共有五、六家公司

集資16億餘元投入亞太固網，不料，情況不如預期。

中鋼表示，亞太固網營運沒有起色，中鋼在93年及94年二年分別沖

抵損失，至今投資亞太固網剩餘價值只有2億餘元，應會在95年財

報中一次認列，宣告亞太固網的投資失敗。85年至90年間，國際鋼

價低迷不振，中鋼研擬多角化經營策略，頗為熱中業外投資，實際

操作下來有得有失。總體來看，目前重新回到專注本業的軌道上，

對業外投資設有上限規範。

檢調全面清查力霸集團關係人交易，亞太固網（原名東森固網）與

力霸、東森集團間複雜的關係人交易，被列為調查重點之一。這也

是東森集團在力霸財務風暴中能否全身而退的關鍵之一。

亞太固網資本額高達六百五十億元，被視為力霸集團的「救命仙丹」

，不過亞太與力霸、東森兩集團財務往來「剪不斷、理還亂」，外界

質疑，亞太會不會只剩下空殼子？

亞太與力霸、東森間的關係人交易、資金往來「一拖拉庫」。例如，

民國九十年，亞太透過轉投資公司買進東森國際名下一億五千萬元

力華票券股票，當時楊梅購地弊案風起雲湧，東森國際董事長王令

麟官司纏身、財務吃緊，亞太替東森「救火」的意味大於「投資」。

除了協助東森「解危」，亞太固網還大手筆買進嘉食化與力霸發行

的公司債，合計近百億元，成為兩家公司最大的債主。如今力霸與

嘉食化股票、公司債都成了廢紙，亞太股東成了最無辜的受害人。

亞太固網未上市行情只有一元多，但力霸去年九月還以每股九元多

買進亞太固網股票，被認為「有違常理」。

去年，力霸計畫出售衣蝶百貨房產，套現七億餘元，買主正是「錢

多多」的亞太固網，本案最後因爭議太大，加上亞太公股股東強烈

反對，半途喊停。

亞太儼然成了王又曾家族的「私人金庫」，當年向投資大眾募集來

的六百多億股本，就像王家的「私房錢」。

亞太固網由王又曾四房王金世英掛名董事長，但王又曾長子王令台

（亞太副董事長）負責實際經營。值得注意的是，東森集團總裁、

王又曾四子王令麟曾被認為籌設亞太固網的「實際操盤人」，當年

王令麟拿著固網股條，讓不少立委成為「生命共同體」，也壯大了

力霸集團政商實力。

在力霸與嘉食化聲請重整、中華銀被接管後，外界也相當關注力霸集

團內其他事業體的經營狀況，亞太固網強調其營運正常，不過由於沒

有公開發行，外界難以定期檢閱其財務報表，ＮＣＣ做為通訊傳播事

業監理機關，也關切相關事業體發展情況形。

先前亞太固網總經理王令台表示，該公司二○○六年營收約新台幣六

五億元，稅前息前折舊攤銷前獲利（ＥＢＩＴＤＡ）約四億多元，亞

太行動二○○六年營收將超過七五億元，ＥＢＩＴＤＡ約九億元，二

○○七年營收目標為一一三億元，且年中可望達到單月損益平衡，全

年損益平衡也有機會達成。

根據亞太固網股東台鐵所提供的資料顯示，二○○四年與二○○五年

亞太固網營收分別為七五億與七九億元，稅後淨損分別為二六．七億

與十六億元；至於二○○六年上半營收則為三三．五九億元，稅後淨

損八．二二億元。

另外，亞太固網為二○○五年的Ｍ台灣計畫得標廠商之一，該公司與

台中市政府合作，也已經完成部分建設，照理應已可請領補助款，不

過工業局表示，Ｍ台灣計畫查核比政府採購法還嚴格，要求１００％

保證金，也就是計畫補助金額為三億元，就得提出三億元的擔保品質

押，不過亞太提出的銀行保證書為期只有一年，該局並不滿意，要求

期限要至計畫驗收後三個月，所以到現在工業局的補助款完全都還沒

撥給亞太固網。

目前三家新固網四著都仍處虧損狀況，不過台灣固網是興櫃公司，新

世紀資通也公開發行，外界多少可以透過定期財務報表得知期營運狀

況，只有亞太固網沒有公開發行，外界難以確實得知其財務狀況。

在力霸集團發生財務危機後，ＮＣＣ指出，該會也會注意相關事業體

發展的情況。

台鐵原以八十億元設備作價，轉投資亞太固網（原東森寬頻），因

長期虧損回收不佳備受爭議，如今力霸集團崩解，昨天卻傳出亞太

去年得繳的一億元管溝費，台鐵根本沒收到現金，亞太只開到今年

到期的票，但何時到期「台鐵高層仍狀況外」。

力霸集團爆發危機後，台鐵局長陳峰男承認「很頭痛」，他並指台

鐵身為亞太固網最大公股股東，亞太卻對台鐵愛理不理，過去幾年

董事會，台鐵要求亞太事先給詳細的財報等資料，亞太完全含糊帶

過，台鐵已抗議好幾年情況卻沒改善。

陳峰男指自己剛接局長，過去對這筆投資不是那麼清楚，這兩天已

交代追問轉投資亞太的情形，並去函要求亞太釐清與力霸的資金往

來，而兩位副局長也身兼亞太的常務董事，他們會努力確保台鐵投

資應有的權益。

台鐵從民國八十七年轉投資亞太固網後，該筆投資案就備受爭議，

且台鐵當年就是與中國力霸協商簽約，該案決策過程非常快速，如

今力霸倒台，該案再度引發外界揣測。

曾有立委痛批交通部開放民營固網是世紀大騙局，業者在市場募得

近兩千億資金，股價與客戶數這幾年均暴跌，因此當台鐵當初拿鐵

道沿線的管溝使用權作價投資時，立委也質疑台鐵這樣做具指標作

用，自己成為亞太最大公股，投資效益不佳，未盡到監督之責外，

當初很多小股東就是衝著台鐵的作價投資跟進買股條，台鐵該對這

些人負連帶責任。

亞太固網寬頻公司持有中國力霸約6%、嘉食化約5.7%股權，主導電信

業務的亞太固網寬頻副董事長王令台又身兼力霸副董事長與嘉食化董

事，彼此交叉持股深厚。亞太固網昨（4）日表示，在力霸與嘉食化

聲請重整後，共認列約2億元的損失，但公司財務與會計早已與力霸

集團切割，營運不受影響。

亞太固網為擔心影響員工士氣，也提早於日前公告今年年終獎金兩個

月，而且將在2月13日與3月30日分兩梯次發放，以期先鞏固軍心。

王令台日前赴美，目前不在台灣，據了解，是去主持兒子的婚禮。

亞太固網表示，投資中國力霸與嘉食化已經很久，亞太之前也曾經

認列損失，預估以目前對中國力霸約有2.56萬張持股、對嘉食化有

2.66萬張持股，各認列1億元的損失，總計約2億元，對於亞太的營

運不致有影響。

亞太固網寬頻董事長是王金世英，再轉投資成立的第三代行動通訊

公司—亞太行動寬頻，董事長由王令台出任。據了解，由於中國力霸

、嘉食化的董事長都是王金世英，亞太固網的大股東除力霸集團持

有三成外，其餘還有台鐵、交通銀行、中鋼與中央投資等公司，當

初亞太在開台之初，募集656億元，資金相當充裕，因此投資力霸與

嘉食化。

亞太不具名的法人股東表示，希望亞太盡速公開發行，讓轉投資的

財務更透明，不要常常在董事會時才拿出財報資料。但亞太表示，

公司今年盡量朝公開發行的目標來做，但前沒有減資的計畫。

亞太的股務仍一直委託中國力霸辦理，亞太表示，未來是否會自行

辦理，還不確定。

據了解，亞太在2004年時即更名為亞太固網，再加上投資亞太線上

與亞太行動寬頻並稱為亞太電信集團，當時王令台已從王又曾手中

拿回財務與會計的主導權，因此內部已在築防火牆，希望能切割彼

此財務上的牽連。

固網業者全面引進新一代網路（ＮＧＮ　），新世紀資通預備未來五

年入投入５０億元，亞太固網預備投入２５億元，再加上中華電到２

０１３年預備投入１，３００億元，全面升級網路與用戶終端設備，

預期將會為國內網通終端業者帶來一波龐大的採購商機。

新世紀資通（速博）代總經理林雄說，已經開始建置ＮＧＮ網路設備

，軟交換機是由大陸設備商華為科技提供，目前已經向國家通訊傳播

委員會（ＮＣＣ）申請ＮＧＮ實驗平台的計畫，預期通過網路審驗後

可望在第三季推出服務，將仿效ＡＤ－ＳＬ的費率，即用戶支付月租

費後，速博將會搭配ＮＧＮ的終端設備出租給用戶。

新世紀資通副總傅達表示，以每年投入１０億元的金額來看，未來五

年在電信機房設備上將投入５０億元，預期到２０１０年時，網路將

全面升級為ＮＧＮ網路，而傳統的固網設備的投資都已經停止，不會

再有大幅的投入。

ＮＧＮ的終端產品最簡單的即是電腦，透過電腦下載軟體即可以提供

ＮＧＮ的服務，還有很多多元化的服務，例如影像電話、網路攝影機

、遠端監控設備等，目前速博測試中的業者包括麗台、圓方、友訊、

康全、台聯等。

相關的ＮＧＮ業者還有鴻海、正文、智邦、東訊等網通業者，都可望

受惠於這波業者網路升級的商機，而帶來終端設備的更換商機潮。

速博評估，目前具有影像功能的ＮＧＮ終端產品平均售價都要１萬餘

元，價格較高，預期要到每台１００美元時，才是用戶數激增的時刻。

亞太固網之前已經導入ＮＧＮ的概念，採用ＩＰ化網路，而未來會再

搭配上改善終端的線路，採用第四代行動通訊（ＷｉＭＡＸ），兩者

互為搭配，在未來五年內預期投入２５億元在相關的設備與用戶端產

品上。

亞太固網執行長鄭俊卿說，將在台中市建置７０到９０個ＷｉＭＡＸ

的基地台，預備第四季採購與安裝設備，未來三年內要達到６萬個寬

頻上網的用戶，在用戶端部分會大量採購國內業者產品，包括正文、

智邦、友訊與環隆。

中華電信預備在未來五年投資５００億元，至２０１３年時可望達到

１，３００億元，由於中華電原本的固網都是傳統網路結構，市內電

話用戶數有１，２００萬戶以上，因此在汰換的資本支出上投入最高

，未來更換用戶終端產品的商機也最驚人。

台灣固網將與麥格理攜手合作，共同拓展有線電視版圖！台灣固網董

事長蔡明忠昨（十一）日表示，雙方確已展開業務合作，尤其未來麥

格理入主的台灣寬頻，有可能採購台灣固網的ＩＰ寬頻網路設備，這

也使得目前台灣寬頻採購自東森關係企業亞太固網的ＩＰ寬頻設備合

作案可能生變，國內第三大與第四大有線電視業者聯手對抗中嘉與東

森的局勢已逐漸明朗化。

對於市場之前傳出台固與麥格理可能就各自持有富洋與台灣寬頻兩家

公司股權進行交叉持股一事，蔡明忠強調，他對擴大有線電視版圖相

當感興趣但並不認為是立即性議題，而且，目前雙方尚未談到資金合

作這一步，但未來的事，誰也不敢講，為雙方可能交換持股，留下很

大想像空間。

蔡明忠昨天特別舉香港電訊盈科為例，新橋與麥格理激烈「搶親」，

最後卻由人稱「紅籌之父」的花旗環球金融高級顧問梁伯韜購得，正

意味Ｔｒｉｐｌｅ　Ｐｌａｙ（整合語音、數據、影像的三合一服務

）的競局才剛進入序幕，精采節目還在後頭，也意有所指認為台灣的

有線電視市場的合縱連橫甚至交叉持股、併購行動還會陸續登場。

蔡明忠說，台灣除了中華電信具備三合一數位匯流的優勢之外，其它

民營電信公司都還未具備，也因此，富邦在策略上也將朝向三合一努

力。

台灣固網百分之百持有的富洋公司，目前擁有六十五萬左右的有線電

視用戶，澳洲麥格理在年初正式入主台灣寬頻後，也擁有四十五萬用

戶，兩家公司進行業務合作之後，可以掌握一百一十萬用戶及資源，

足與一百一十萬用戶的中嘉及一百零五萬用戶的東森對抗。

不過，蔡明忠也強調，僅僅只在有線電視領域合作，台灣固網比較沒

有興趣，目前，台固與麥格理「相談甚歡」的部份是在ＩＰ頻寬設備。

據了解，富洋有意透過麥格理，引進澳洲有線電視數位化的應用服務

，台灣寬頻過去使用東森關係企業亞太固網的有線電視上網服務（Ｃ

ａｂｌｅ　ｍｏｄｅｍ），但東森出售股權給卡萊爾之後，台灣寬頻

的新股東麥格理有意轉向與台固合作，蔡明忠昨天也透露，台灣寬頻

未來可能轉向採購台固寬頻設備。

蔡明忠表示，富洋與台灣寬頻目前正就幾個業務合作面共同推廣達成

共識，包括頻譜協商、頻道進出場機制、定頻、及ＮＣＣ對有線電視

相關規範及政策等等，最終目的是透過雙方努力，擴大有線電視寬頻

上網普及率。

亞太固網總經理王令台表示，亞太固網寬頻極參與政府相關新電信技

術之建置標案，列為公司重點營運項目。為了突破最後一哩，未來固

網將與行動網路、有電線電視網路，以三網結合提供用戶語音、數據

等整合服務，作為亞太固網日後的營運方針。此外，亞太行動與大陸

一類及二類電信業者有密切合作關係，目前著重於加值服務內容的開

發合作，王令台表示，未來待政策明確後，將會展開更積極的合作與

資計畫。

除了ＷＩＭＡＸ之外，亞太固網突破最後一哩的做法，在既有固定網

路基礎下，展開與台灣固網，及各家有線電視系統台合作，主要是提

供寬頻上網與國際頻寬合作，從六月中旬開始提供用戶網內互打免費

纜線電話服務。

但市場認為，雖然著眼在目前全台有線電視收視戶超過三○○萬戶的

市場，但要享有這項宣稱資費結構優於傳統市話的服務，必須各家業

者在用戶端及中心端均具備雙向網路及設備。有線電視業者坦言，提

高雙向網路的建置，確實為待努力的方向；不過，長久享有最後一哩

優勢的中華電信對固網業者與有線電視業者合作的做法，已經拉高警

戒，密切注意後續發展。

台灣固網、亞太固網與中嘉、東森等五大有線電信系統業者昨（十五

）日宣佈串聯共組「有線電視大聯網」，並且從今天開始，七家業者

共同推出跨網互打免費的寬頻纜線（Ｃａｂｌｅ　Ｐｈｏｎｅ）電話

，同時祭出市話、甚至長途電話　○元費率方案，可視為新進固網業

者與有線電視業者，聯手夾擊中華電信最大規模的一次突圍行動。

台灣固網董事長蔡明忠昨日表示，台固與亞太固網合作，的確是民營

電信業在市場營運與競合關係上的一大突破，勢必引起固網電信市場

的板塊移動，其正面的市場效應、可以期待。

市場認為，「有線電視大聯網」不僅啟動國內有線電視與固網跨業合

作先例，新進固網業者借重有線電視業者解決最後一哩（ｌａｓｔ

ｍｉｌｅ）問題，有線電視業者也因此擴大發展語音服務，國內整體

固網、有線電話及無線通訊市場，將因此進入重新洗牌的全新競局。

台灣有線寬頻產業協會企畫宣傳組長陳蕾琪表示，國內有線電視系統

台原本有六十三家，加計中華電信ＭＯＤ之後，總共六十四家，其中

，分屬中嘉、東森、台灣寬頻、富洋及台基網五大系統經營者（ＭＳ

Ｏ）的系統台共有四十多家，其餘十八家為獨立系統台。

亞太電信集團董事長王令台指出，這次加入大聯網的系統台總共四十

四家，大約三百萬用戶，換言之，已完成全省將近八成（不包括私接

戶）有線電視用戶，未來享有免費的市話甚至長途電話話費服務。

至於國際電話及行動電話費率，則比照台灣固網及亞太固網的牌告價

格打八折到八五折，換算下來，未來消費者使用Ｃａｂｌｅ　Ｐｈｏ

ｎｅ撥打行動電話每分鐘三到三．七八元（網內），最高五．四元（

網外），比目前中華電信最便宜的Ｆ２熱線每分鐘三．九元（網內）

還便宜，也直接挑戰行動電話最低話費三．六元門檻，更比國內行動

電話平均話費每分鐘九．六元便宜甚多。

中嘉公司副總經理蔡俊榮說明，未來不僅固網撥到五大有線電視網的

Ｃａｂｌｅ　Ｐｈｏｎｅ一律不用錢，換言之，只要發話區是在亞太

固網、台灣固網及任何一家有線電視系統台，不管分屬東森、中嘉、

富洋、台基網、台灣寬頻，或者任何地方有線系統台，撥打市話甚至

長途電話都免費。王令台認為，全台五大有線電視業者成功聯網後，

這項全新的家庭語音通訊服務，未來有機會逐步取代中華電信市話服

務。這項宣示，似乎正意味著有線、行動電話最大一波話費價格戰，

即將開打。