F-龍燈環球農業科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

看好生醫產業前景，繼資訊、財團爭相卡位後，國內生醫公司近年也掀起一波併購投資潮，最近才回台掛牌的金可國際董事長蔡國洲家族聯手寶島科取得善德生化的主導權，而晟德併購的得榮、東生華併購的順天生技亦都開始展現營運績效，在在都發揮資源整合的效益。

以透析用洗腎迴路導管為主力產品的善德，成立於1998年，以洗腎醫管為主的佳醫原本基於上下游整合，持有約一成股權，但後來佳醫使用的耗材是以進口和邦特產品為主，而最近泛蔡國洲家族則以每股約13元的價格透過減資和增資模式持有4成以上的股份，取得主導經營權。

蔡國洲表示，雖然善德營運項目和寶島科、金可集團主體性的眼鏡、通路不同，但該集團近年也積極跨足生技醫療產業，而且善德的導管耗材頗有競爭力，去年在泰國水患中，訂單就接到爆，因此，若能加以整頓，應該會展現不錯的成長力道。

除了蔡國洲家族的異業投資善德之外，東生華投資的順天生技，今年也將開始三項新藥及特殊劑型藥物，而杏輝併購如心和健喬併購格利、投資躍欣在資源整合下，亦將陸續發酵。

據了解，杏輝以「杏力奈米生技」併購如心，跨足醫療器材製造領域，目前的眼藥水已開始投產，未來則將延伸至氣密罐等塑膠容器。而健喬併購格利，則是將營運觸角由製藥延伸至通路領域，投資躍欣，相中的是躍欣目前的生產基地就是禮來藥廠。

至於不斷採取併購模式拓展營運規模的盛弘，近期則積極搶佔兩岸長照商機和通路布局，董事長楊弘仁指出，目前在台灣有併購動作，而大陸則是合資模式。

楊弘仁指出，盛弘目前最受矚目的是轉投資事業陸續展現獲利，醫藥流通事業部在整併瑪科隆全省超過3,600家通路後，將發揮「單一平台、組合行銷」的最大效益，該公司去年每股稅後盈餘2.79元，預計年底上興櫃。

而以保溫棉及濾材為主的敏成，去年每股稅後盈餘1.45元，該公司預計年底轉上櫃。

另外，以拓展營運為主的雃博和泰博，也都有投資案。泰博是由員工自行創業投入模具開發，設計的產品包括無線對講機和避孕系統等，今年已接獲1,500萬模具設計費。

雃博則是規畫2020年的營運藍圖，總經理李永川表示，轉投資的新駿是以生產滅菌消毒鍋為主，目前在新興市場已不錯的斬獲，除了可以和雃博目前主打的歐美市場通路互補之外，雃博的長期方向也希望能藉由滅菌消毒鍋延伸至醫療設備領域，讓該公司成為壓瘡管理、睡眠治療和醫療設備等三足鼎立局面。

行政院版的「所得稅法修正草案」終於定調，惟似乎還嗅不到利空出盡的味道，上周五（27日）三檔新股掛牌上市、櫃交易，結果有一檔跌破承銷價、一檔收平盤，僅F-金可（8406）收漲12.88％；比較證所稅明朗化前後一個月的新股蜜月行情，更呈現兩極化的態勢。

這次政府決定復徵證所稅，一般以3月29日做為方向確定的分水嶺，329以前股市日均量約1,200億元，329以後則只有800多億元；對照329前後一個月內新上市櫃股之股價表現也有明顯不同，在證所稅議題拋出前一個月間，共有6檔新上市櫃股，結果每一檔都有不錯的蜜月行情，首日股價漲幅從30.75％到73.84％不等；證所稅議題拋出之後，到上周五共有5檔新上市櫃股掛牌交易，但只有2檔首日股價上漲，漲幅較大者為上周五掛牌的F-金可，單日上漲12.88％。

證所稅議題拋出之後掛牌的五檔新上市櫃股，昭輝（1339）、F-龍燈（4141）、F-永冠（1589）等3檔已跌破承銷價，上周五掛牌的牧東（4950）則勉強守在平盤價，只剩F-金可收盤價高於承銷價。另外，在證所稅議題前一個月間掛牌的新上市櫃股中，最近股價也幾乎都大幅回檔，漲幅明顯縮水，尤其是3月14日掛牌的保綠資（8423），上周五收36元價位，已跌破承銷價一成。

據承銷商透露，在證所稅對股市帶來衝擊之下，最近新上市櫃股面臨不小的壓力，有些首日盤中跌破承銷價的新股，都只能靠安定操作來護盤；而申購中籤率也明顯升高，像上周五掛牌的F-金可、永冠等，中籤率都超過6％，另外於上周四進行抽籤的國光生技（4142），中籤率更高達7.4％。

而且新股掛牌後遇有高價，賣壓即大量湧出，像公開申購配售3,600張的F-金可，上周五成交5,283張，造成護盤壓力倍增。證券市場人士表示，由於證所稅議題帶給股市不安的情緒，股市如果持續低迷，IPO的壓力恐怕會再加大。

受行政院版證所稅方案曝光衝擊，台股近日來表現疲弱不振，連帶影響新上市股表現，25日甫掛牌上市的龍燈環球農業科技(4141)，上週五(27日)收盤成交價雖跌破掛牌價85元，但表現相對抗跌。

負責輔導回台第一上市的富邦金控企業金融事業群資深副總經理陳恩光分析，有別於電子類股因受產品週期及淡旺季因素影響，股價波動性較高，反倒是生技類股大多因市場銷售分散，且產品需求穩定，因此生技類股在台灣本市場逐漸成為趨勢主流，尤其龍燈全球擁有700張藥證，未來競爭力不容小覷。

龍燈近幾年營收均維持2成以上成長，毛利率維持於42％上下，2010年及2011年度營收分別為48.97億元及65.10億元，EPS則分別為4.61元及5.29元，顯示龍燈環球2011年在營收與獲利上均較2010年有亮麗成長。

展望2012年，陳恩光說，在全球農糧市場勢必要成長大環境下，龍燈環球已做好準備，將以獨特營運模式，隨新藥證持續取得、新產品推出、切入新市場及擴大生產規模效益等因素相互良性帶動下，公司營運與獲利應可望維持高度成長表現。

龍燈董事長羅昌庚表示，在擁有全球銷售網路下，龍燈抓住南、北半球盈缺互補性(南、北半球輪耕)創造全年無休、連續式生產經營模式，不受產產業淡旺季之影響，進而提升營運成長動能。

此外，羅昌庚指出，龍燈另一競爭利器為藥證的取得，因藥證取得本身具高門檻，且新、舊藥證彼此間並無排擠性，反倒藥證取得越多，對獲利貢獻就愈有加乘效果。

羅昌庚指出，目前龍燈環球在全球有多達700張藥證，成為該公司核心競爭力。

羅昌庚指出，龍燈以自有品牌銷售於全球通路，目前已有10個核心營運地區遍及全球五大洲，並由這10大地區透過分銷商及經銷商擴散發展成60多個國家銷售點，目前仍在持續擴展中。

證所稅陰影下新股上市表現不佳，上周才新股上市的昭輝（1339）、F-龍燈（4141）、F-永冠（1589）三家，全部跌破上市價。

三家新股上市後即跌破上市價，市場解讀與證所稅有關，但承銷商指出，台股上周狹幅整理，大盤指數僅跌0.35%，並沒有重挫現象，新股上市表現不佳，不能全部推責於證所稅，還是與上市品質、市場對上市股價認同度有關。

統一證主辦的昭輝上周二以每股29.5元新股上市，上周五收盤價為28.2元，上市首五日內即跌破上市價，跌幅達4.41%；富邦證主辦的F-龍燈，上周三以85元第一上市，周五收盤84.1元；群益金鼎證主辦的F-永冠，上周五以53元第一上市，上市首日即跌破承銷價，以52.9元收盤。

由富邦證券輔導回台第一上市的龍燈環球農業科技（4141），已於4月25日正式掛牌上市，龍燈環球農業科技以獨步全球的經營模式，創造農業生技翹楚的佳績，掛牌首日即開紅盤且備受投資法人關注。

富邦金控企業金融事業群資深副總陳恩光表示，有別於電子類股因受產品周期及淡旺季之因素影響，股價波動性較高，反倒是生技類股大多因市場銷售分散，且產品需求穩定，因此生技類股在台灣資本市場逐漸成為趨勢主流。

龍燈環球農業科技以自有品牌銷售於全球通路，目前已有十個核心營運地區遍及全球五大洲，並由這十大地區透過分銷商及經銷商擴散發展成60多個國家銷售點，目前仍在持續擴展中。

龍燈環球農業科技董事長羅昌庚指出，在擁有全球銷售網路下，龍燈抓住了南、北半球盈缺互補性，創造了全年無休、連續式生產的經營模式，因此不受產業淡旺季之影響，進而提升營運成長動能。此外，龍燈環球的另一競爭利器為藥證的取得，藥證取得本身具高門檻，龍燈環球有多達700張藥證，為其核心競爭力。

龍燈環球近幾年的營收均維持兩成以上之成長，毛利率維持於42%上下，2010及2011年度營收分別為48.97億元及65.10 億元，EPS則分別為4.61元及5.29元。

展望2012年，龍燈環球已做好準備，將以其獨特營運模式，隨著新藥證持續取得、新產品推出、切入新市場及擴大生產規模，公司營運與獲利可望維持高度成長表現。

F-龍燈（4141）挾著高獲利，加上未來每年維持100∼130張新增藥證的速度，擴大產品線，預期自2013年起將再步入高速成長期下，激勵昨日首日的上市行情即拉出好彩頭，也為後市掛牌的F-金可（8406）、東生華和國光生技（4142）掀起比價空間。

去年每股稅後盈餘5.29元的龍燈，是以85元回台第一上市，昨日受到大盤反彈激勵，買盤持續湧入，最高來到95元，漲幅達11.76％，終場以89.4元收盤，法人認為該漲勢符合預期。

龍燈董事長羅昌庚表示，該公司主要產品為作物保護劑及植物營養劑，目前已取得超過700張藥證，過去主要營收來自中國市場，近幾年維持20％的年複合成長率，其他國際市場維持35％的年複合成長率，預估未來中國營收比重會維持在3成以上。

昭輝實業（1339）昨（24）日以29.5元承銷價新股上市，盤中即跌破承銷價，迫使承銷商進場安定操作，收盤勉強守住承銷價。

另外，今年第一檔第一上市案F-龍燈（4141），今日將以每股承銷價85元上市，將測試今年第一上市新股是否有蜜月行情可期。

昭輝實業與F-龍燈是台股4月以來首二家IPO新股上市案，上市時點正好是目前證所稅話題風暴演變最激烈時，使得二家新股本周上市，能否在證所稅陰霾下演出像樣的蜜月行情，格外受到市場關注；但昭輝昨日新股上市表現相當弱勢。

富邦證券表示，F-龍燈(4141)籌備多時的台灣上市計劃，自3月底舉行的上市前法人說明會後，上市之路已經進入最後階段，確定於4月25日在台灣證券交易所，以每股85元正式掛牌上市。

富邦證表示，龍燈環保除有穩定及豐厚營利能力外，還因為加拿大籍的董事長羅昌庚與台灣有深厚的淵源。羅昌庚來自醫藥世家，他的父親是奇美醫院、博登連鎖藥局的創辦人之一，而其家族的瑞士藥廠為台灣十大藥廠之一並已有50餘年的歷史。

而另外幾個原料藥貿易關係企業也有60多年的歷史，至今仍為全台的幾百家藥廠提供台灣所需總量之四分之一的製藥原料及專業協助新藥開發服務。

國內首檔行銷全球的農業生技股－龍燈環球農業科技有限公司（4141）今（25）日股票上巿，以每股85元價格掛牌，由於該公司具有獨特的產業模式，創新經營手法，近幾年獲利均以跳躍式成長，平均獲利4至5元之間，董事長羅昌庚建議投資人以長期投資持有，多年後會是一筆豐厚的退休金或是兒女嫁妝。

據主辦承銷商富邦證券指出，龍燈環球農業科技公司成立於2009年，資本額為10億6千萬元，主要業務是品牌專利後作物保護劑、植物營養劑研發生產，並以象徵加拿大的楓葉為公司品牌行銷，遍及全球60餘國家，目前擁有全球最高規格的德國GLP、中國CNAS雙認證自有實驗室，同時擁有各主要農業生產國家約700張藥證，加上該公司自有的特殊氟化瓶藥劑包材，平均毛利率達42％，年複合成長率達3成，因此在法說會舉行後受到投資界相當的注意。

龍燈環球的穩定及豐厚營利能力外,董事長羅昌庚來自醫藥世家，他的父親是奇美醫院，博登連鎖藥局的創辦人之一，而其家族的瑞士藥廠為台灣10大藥廠之一並已有50餘年的歷史，而另外幾個原料藥貿易關係企業也有60多年的歷史，至今仍為全台的幾百家藥廠提供台灣所需總量之1/4的製藥原料及專業協助新藥開發服務。

龍燈亦把植物保護劑與所投入合作的非轉基因的作物種子基因性狀發展項目配合自家除草劑的發展，以提高作物品質，降低用藥量及施藥次數，進而節省農本以為全球各國生產更優質的糧食及改善全球人類的生活質素為公司的發展目標，這次選擇在台灣上巿， 同時開始進入台灣巿場，以期為台灣農民提供更高效益的作物保護方案以提升家鄉農民的福利作努力。

財政部證所稅風暴不僅影響台股市場交易面價量萎縮，發行面IPO新股承銷熱潮也明顯降溫。昭輝實業（1339）今（24）日以每股29.5元IPO上市，F-龍燈（4141）明（25）日以85元IPO第一上市，二檔新股能否在證所稅陰影下表現「頂著鋼盔往前衝」的上市蜜月行情，受到市場注目。

昭輝實業與F-龍燈是台股4月以來首二家IPO新股上市案，上市時點正好是目前證所稅話題風暴演變最激烈時，使得二家新股本周上市，能否在證所稅陰霾下演出像樣的蜜月行情，格外受到市場關注。

台股近期明顯受到證所稅負面衝擊，在今年3月下旬證所稅話題引爆後，台股即開始出現價量下跌走勢，但至少第一季大盤指數還維持12.17%漲幅；然而4月進入證所稅風暴圈後，至今大盤跌幅已高達5.7%，吃掉第一季一半漲幅。

台股不僅市場交易面受到證所稅復徵負面影響，出現明顯價量萎縮現象；發行市場面的新股上市公開承銷，在證所稅疑慮下，也明顯出現投資人投件數大幅減少的超額認購倍數下降，及中籤率提高的抽籤熱潮減退。

生技重量級公司紛掛牌，率先於25日登場的F-龍燈（4141）挾高獲利和籌碼優勢，可望帶動生醫股的比價行情。龍燈董事長羅昌庚表示，未來每年將維持100-130個新增藥證，且增加藥證的深度及廣度，來延續高成長動能。

將自下周陸續登場生技新掛牌股，包括25日第一上市的F-龍燈 （4141）、30日轉上櫃的東生華 （8432）、27日第一上櫃的F-金可（8406）和5月3日上市的國光生技（4142）。

龍燈主要產品為作物保護劑以及植物營養劑，目前資本額為10.6億元，上市後資本額預計增至12.097億元。該公司2009~2011年營收分別為39.51億元、48.97億元及65.1億元，年增率依序為23％、23％及33％，去年稅後淨利5.61億元，每股稅後盈餘5.29元。

羅昌庚表示，藥證是該公司的根本，有藥證才能推出商品銷售，是營收成長來源，而隨著各地法規門檻的不同，毛利率也有差異。以歐盟來說，平均取得藥證的時間約為5-6年，成本則為500-700萬美元，美國、巴西平均則耗時2-3年，成本約100萬美元；中國進入門檻最低，單一藥證成本約25萬人民幣，因此毛利率相對最低。

羅昌庚表示，全球作物保護劑市場值約440億美元，因食物安全及藥證取得門檻拉高，近幾年專利藥占比預估將由2009年的30％降至2014年的20％。

在全球主要競爭對手部分，龍頭為先正達，市占率則為19％，其他依次為拜耳19％、巴斯夫12％、陶氏9％、孟山都8％、杜邦5％、MAI馬克沁5％及Nufarm5％，龍燈全球市占率約0.5％，排名第9。

龍燈目前在全球60國共取得700張藥證，且每年維持100-130張新增藥證的速度，擴大產品線。未來龍燈除了每年維持新增藥證外，也將增加既有藥證新適用作物或蟲類，擴大單張藥證的含金量。

羅長庚來自醫藥世家，他父親是奇美醫院、博登連鎖藥局的創辦人之一，其家族的瑞士藥廠為台灣十大藥廠之一並已有50餘年的歷史，另外幾個原料藥貿易關係企業也有60多年的歷史，至今仍為全台的幾百家藥廠提供台灣所需總量四分之一的製藥原料及專業協助新藥開發服務。

生技股再添生力軍，由於將自下周陸續登場的F-龍燈 (4141) 、東生華 (8432) 、F-金可 (8402) 都具獲利和籌碼優勢，而國光生技 (4142)的疫苗產業是潮流趨勢下，也掀起申購熱潮，打頭陣的龍燈超額認購48.85倍，國光預估承銷價在38∼40元，而東生華和F-金可更是一股難求。

凱基證券投顧研究部協理呂奕達表示，雖然近期生技股在利多鈍中化，股價回檔整理，但就長線來看，該族群產業穩定度最高，今年各家公司普遍也能出現不錯的成長動力，下周將掛牌的生技股，也都是重量級公司，在籌碼優勢基本面題材下，有機會帶動類股走揚。

由於營運表現耀眼，率先將於25日以每股85元回台第一上市的龍燈中籤率僅6.14％。龍燈董事長羅長庚表示，該公司目前有700張植物保護劑藥證，在亞洲居冠，未來每年將維持100∼130個新增藥證，在同步強化藥證的深度及廣度下，預估2013∼2014年將步入另一個高成長力道，今年仍會持續成長力道。

預計5月3日掛牌上市的國光，今(20)日起開始公開申購，申購日期在4月20日至4月24日，法人預估承銷價將落在38~40元之間。

國光今年營運狀況轉佳，已獲Crucell北半球流感疫苗訂單，未來一年可穩定貢獻營收，由於Crucell已經打入J&J通路，未來國光除了提供抗原之外，等待充填廠完成後與Crucell的合作模式將轉為提供成品，國光未來將成為J&J的疫苗主要供應商，並將開始展現獲利成長力道。

大陸第一大隱型眼鏡大廠F-金可將在27日以每股198元掛牌上櫃，創生技IPO最高價紀錄，該公司今年積極在兩岸擴建5條生產線，初估營收獲利有同步成長3成實力，將挑戰股王王精華光。

東生華將在30日掛牌上櫃，該公司去年去EPS達6.02元，隨著年底前僅新增1個降血脂新藥證到手，法人估今年營收及獲利可持續走揚。

由富邦證券輔導回台第一上市的龍燈環球農業科技有限公司將於4月12日至17日展開詢價圈購作業，4月25日掛牌上市。

龍燈環球農業科技以獨步全球的經營模式，創造農業生技翹楚的佳績。富邦金控企業金融事業群資深副總陳恩光表示，近期台灣投資人對生技類掛牌公司趨於熱絡，加上近來多檔生技類股在台掛牌上市，顯示生技類股在台灣資本市場逐漸成為趨勢主流。

陳恩光表示，龍燈環球農業科技及旗下42家轉投資子公司為從事研發、產製及銷售專利後作物保護劑為主的專業農化生技廠商，產品主要應用於各類大宗穀物及相關農作物。

龍燈環球集團主要營運地點包括香港營運總部、中國江蘇昆山等研發生產基地，以及位於全球海外重要營運銷售據點，遍及南美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞、智利；北美洲的墨西哥、美國及英國。

龍燈環球農業科技期望以台灣資本市場的優勢為後盾，使台灣與全球投資者能分享公司經營結果，進而達到股東與公司雙贏終極目標。（項家麟）

由富邦證券輔導回台第一上市的龍燈環球農業科技，將於12日~17日展開詢價圈購作業，預計25日掛牌上市。

富邦金控企業金融事業群資深副總經理陳恩光表示，近期台灣投資人對生技類掛牌公司趨於熱絡，加上近來多檔生技類股在台掛牌上市，顯示生技類股在台灣資本市場逐漸成為趨勢主流。

陳恩光表示，龍燈環球農業科技及旗下42家轉投資子公司為從事研發、產製及銷售專利後作物保護劑為主之專業農化生技廠商，產品主要應用於各類大宗穀物及相關農作物。

陳恩光表示，龍燈環球集團主要營運地點，包括香港營運總部、中國江蘇昆山等研發生產基地及位於全球海外重要營運銷售據點，遍及南美洲巴西、阿根廷、哥倫比亞、智利；北美洲墨西哥、美國及歐洲英國等各子公司。

龍燈環球農業科技指出，期望以台灣資本市場之優勢為後盾，讓該公司於全球競爭力更進一步獲得強化，並使台灣與全球投資者能分享公司經營結果，進而達到股東與公司雙贏終極目標。

生技利多再添薪火，F-金可(8406)、東生華(8432)、F-龍燈(4141)等高獲利股都在4月上櫃，最受矚目的F-金可將以198元掛牌，創生技股承銷最高價，預計挾籌碼和獲利優勢，生技股生力軍蜜月行情可期，也將帶動高價股比價風潮。

另外，不落人後的國光生技（4142）預計5月3日上市，由於國光今年有嬌生(Johnson ＆ Johnson)子公司、全球流感疫苗第6大廠Crucell的流感疫苗原液訂單進補，力拚虧轉盈，後市股價動能也受矚目。

由於這次新掛牌上櫃股去年獲利相當耀眼，每股稅後盈餘都以5元起跳，其中更以在大陸隱形眼鏡市佔率居冠的F-金可，挾著每股稅後盈餘高達9.9元的氣勢，預計將與精華光掀起生技股王爭霸戰。

另外，隸屬於東洋集團旗下的東生華，則以掌握行銷通路和品牌見長，東生華的高獲利也讓它在興櫃股的股價一直在排行前五名內，該股目前股價約119元，法人推估其上櫃承銷價有90元實力。

至於以第一檔農業生技的F-龍燈，預計4月23日上市，上市參考詢圈價約80~85元。

生技高獲利時代來臨！初步統計，去年度至少15家上市櫃EPS逾3元，若加計興櫃股的東生華（8432）、大江（8436）、承業（4164)，四月底將以第一上櫃的F-金可(8406)和第一上市的龍燈(4141)，生醫族群的高獲利將可望掀起比價風潮。

就初步統計，生醫股去年度財報有不少公司提列金融評價損失和轉投資的虧損，獲利雖不如預期，但相較其它類股，整體表現依舊搶眼，除了精華光已大賺二個資本額，勇奪傳產獲利王寶座外，曜亞、五鼎和興櫃股的東生華、承業EPS都超過5元。

而就次產業來看，醫材、通路是大贏家，囊括每股稅後盈餘排行前十名，醫藥股以原料藥的台耀3.49元領先東洋的3.03元，原本也是高獲利股的旭富和友華，則因第四季出現虧損，去年度獲利大為遜色。

醫材股又以血糖機表現最整齊，五鼎、華廣和泰博去年每股稅後盈餘都超過3元，目前除了華廣積極主打自有品牌外，原本以代工為主的五鼎和泰博也開始跨足自有品牌和遠距照護領域，並以大陸市場為灘頭堡。

台灣工銀科技顧問協理羅敏菁表示，大陸糖尿病人口成長快速，目前有4,000萬人罹患糖尿病，但僅有1.5％患者擁有血糖機，相對歐美使用率90％以上，還有很大成長空間，目前五鼎、華廣及泰博各有布局，華廣是與GE策盟，預計2012年將大舉在全球上市舖貨行銷而五鼎則在大陸成立生產基地，下半年有機會投產，而泰博則搶攻雲端照護商機。

法人表示，由於生技產業主流趨勢不變，加上各家公司各自有不錯的利基下，隨著轉投資事業都開始出現轉機，友華轉投資友霖開始加入生產行列，健喬的因華，佳醫的ABH和久裕，都將公開發行，加入資本市場行列，而晟德的轉投資永昕、金樺營運亦都見轉機下，生技股今年獲利將更突出。

本周生技產業產業面有TMF募資出現主事者倦勤傳聞、VIVO將加碼 3.75億美金投資中美生技而未提及台灣，並為首次VIVO將中國大陸的投資比重拉上5成兩大利空消息影響，但公司基本面上，包括台微體因安成與TEVA合作而其產品打入TEVA體系、懷特糖寶取得中國大陸專利等消息激勵下呈現兩樣情。

雖然大盤指數因證所稅課徵疑慮回檔，但生技類股表現仍強於大盤。產業面上政府儘管一再宣示生技產業為下階段扶植重點，但產業界對於政府的支持仍是無感，今年政府宣示的生技投資金額300億仍小於2010年的民間投資額，顯然產業的無感其來有自。

不過，就民間資金的大舉擴增與資本市場的熱絡來看，應有助於台灣發展生技產業，政府之後的動作將是資本市場觀察的重點。

國際上，美國FDA3/28的內分泌與代謝藥物委員會再次探討減肥藥物核准的議題，加上Arena得到與FDA重新討論產品開發的機會使得A rena股價上漲16％，而競爭對手VIVUS也因此事件，加上其ED藥物取得歐盟行銷權利而上揚。4月份VIVUS的審議再次成為市場重視焦點，而下周FDA將有抗感染藥物委員會召開，預計會對此領域有些關鍵看法出爐。

台灣方面，新藥族群仍可持續留意外，包括中裕、微脂體等公司授權合作案進度可望持續發酵，另外，年報結算將讓市場重新評估各家公司2012年及第1季的展望，喬山、五鼎等第1季狀況佳的公司，可成為市場主流。

原料藥方面，神隆4月份將因客戶VIVUS的進度逐漸成為市場焦點外，中化生Rapamycin在ridaforolimus得到負面評價後近期發展方向值得關心，至於台耀去年獲利雖然衰退，但配股3.5元優於EPS，加上今年展望轉為正向，此族群也將逐漸發酵成為市場焦點，主要關注個股還是放在龍頭神隆與目前估值並不高的台耀兩家廠商身上。

至於生技IPO潮，包括市場注目的金可、龍燈、東生華與國光等公司將在Q1底Q2陸續掛牌，特別是精華光學受到金可帶動的比價效應將持續值得注目，而東洋集團也在子公司捷報頻傳下維持強勢，因此整體族群在第2季若隨大盤回檔，則可持續觀察這些指標股的走勢伺機做佈局。

生技新兵F-龍燈（4141）董事長羅昌庚昨（28）日表示，今年公司營運看好，內部預估成長動能至少三成，有機會上看四成，公司計畫4月23日來台第一上櫃。法人估，去年龍燈每股稅後純益約5.29元，承銷價約80到85元。

生技股台灣東洋、景岳生技昨日也同步公布盈餘分配，東洋配股票股利2.4元，現金股利0.3元；景岳每股配現金1元。其中，景岳由於去年受塑化劑餘波影響，獲利受到侵蝕，今年起回溫。

龍燈為農業生技公司，創立於1987年，主體註冊於香港，主要生產農業植物專用保護劑，目前資本額約10.61億元，今年增資後股本將達約12億元。

龍燈表示，目前擁有藥證超過700張，每年投入約7億元研發新產品，並以每年100張速度增加。

在市場面，羅昌庚表示，由於巴西為全球農業用地最大國家，故公司目前主要市場為中南美，而大陸也是公司經營重點，約占公司營運35% 。為因應公司未來成長，龍燈今年將啟動五年擴產計畫，平均每年投資3到4億元擴充產能，今年則將在台南建構1.5 萬噸化學廠與研究中心。

據了解，龍燈每年投入研發費用約佔總營收的10到12%，今年預估將再投入約7億元；此外，該公司目前在全球銷售國家超過60國，今年將增加到80個。

羅昌庚說，今年不僅將在台南建造新廠，目前天津廠也將屆完工，已投入約8億元，此外，公司目前也積極在昆山規劃二期建廠計畫，預估五年將率續投入約6.000萬美元（約新台幣18億元），增加產能。

生技高獲利股再添新秀！F-龍燈(4141)以第一檔農業生技預計4月23日上市，上市參考詢圈價約80∼85元，該公司去年EPS5.29元。董事長羅昌庚表示，未來每年將維持100∼130個新增藥證，在同步強化藥證的深度及廣度下，預估2013∼2014年將步入另一個高成長力道。

龍燈主要產品為作物保護劑及植物營業劑，目前資本額為10.6,056億元，上市後資本額預計增至12.097億元。該公司2009∼2011年營收分別為39.51億元、48.97億元及65.1億元，年增率依序為23％、23％及33％，去年稅後淨利5.61億元，每股稅後盈餘5.29元。

羅昌庚表示，全球作物保護劑市場值約440億美元，因食物安全及藥證取得門檻拉高，近幾年專利藥占比將由2009約30％降至2014年的20％。

龍燈目前銷售區域中，拉丁美洲占比41％、中國35％、歐洲9％、北美8％及中東+非洲6％，其中中國由於競爭廠商高達2千多家，毛利率最低，約27％，其它地區的毛利率則高達5成以上。羅昌庚指出，龍燈預計未來三至五年內投入6千萬美元設立台灣、天津及昆山二期的研發及生產中心，俾以能將產品線區隔。

生醫股再添生力軍，龍燈農業環球科技（4141）敲定4月23日來台第一上市，並訂於3月28日召開上市前法說會。法人認為，龍燈挾著今年EPS挑戰3元的實力，加上純農技概念股，將掀起後市預計登錄興櫃的慕洋、德河、龍佃等個股的比價空間。

龍燈主要以農作保護劑及植物營養劑為主，產品分二大類，包括作物保護除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等和植物營養劑，銷售區域遍及全球五大洲60多國。

龍燈營運穩定成長，2009年營收39.5億元，營業毛利16.83億元，稅後純益4.35億元，EPS 4.83元；2010年營收48.97億元，營業毛利20.72億元，稅後純益4.68億元，EPS為4.61元；去年前3季營收45.18億元，營業毛利18.66億元，稅後純益1.96億元，EPS達1.86元，法人預期去年全年EPS將逾2元。

由於龍燈在海外市場布局逐步成熟，加上大陸內需穩定成長帶動，法人推估該公司今年營收將有兩位數以上成長，EPS將挑戰3元。

目前生技產業中，只有加捷由於傳銷產品原料是甲魚，勉強和農技沾邊外，興櫃股也只有以動物新藥開發為主的慕德，在群聚效應不足下，加捷、慕德等股的股性也較冷門，因此，法人認為龍燈掛牌後，預計下半年還有以養殖業為主的慕洋、德河、龍佃等個股的跟進上興櫃，或將帶動農技股旋風。