陸股跌幅已深 蓄積反彈力道 |匯豐中華投信

歷史統計顯示，當陸股跌超過4成後一年的平均漲幅53％左右。法 人表示，目前陸股自高點已下跌近40％，回到2020年新冠疫情前的價 位，陸股蓄積反彈力道。

據匯豐投信整理，截至去年12月31日為止，滬深300指數自2004年 4月以來，共有6次跌幅超過30％，其中2007年10月高點跌到2008年1 1月共歷時12個月，跌幅72.3％為最，不過，在大跌之後反彈一年後 ，漲幅高達114％。近年從2021年2月下跌至2022年10月跌幅近4成， 整理期已有21個月。

PGIM保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅指出，大陸A股兔年開 出紅盤之後，31日指數雖收黑，不過，仍看好大陸政策對於房市與疫 情的鬆綁，有利於提振整體大陸經濟動能，進而帶動消費內需市場持 續增溫，預期今年擴大內需將是大陸資產投資的焦點產業，且在政策 助力之下，今年經濟增速預期有望達5％。

匯豐投信表示，隨著大陸防疫政策逐漸解封，市場等待正常化生活 已有一大段時間，預料大陸經濟將結束過去一年多的衰退。目前以匯 豐環球研究估計，大陸預計2023年在促增長政策加持之下，GDP成長 率可望由2022下半年的4.4％，增加至2023年的5.2％，將遠比去年的 3.5％要來的好，顯示封控鬆綁預計將會對大陸內需帶來重大利多。

此外，若再以中長期而言，相較於維持高利率的歐美國家，大陸貨 幣政策仍有近一步寬鬆空間，若再加上疫情過後的內需復甦與財政刺 激下，陸股在金兔年將具備持續反彈的投資潛力。

毛宗毅認為，除了解封後的報復性商機可期，市場也開始將注意力 轉向3月將登場的人大與政協兩會，以及大陸2023政府工作報告目標 ，包括對於GDP、CPI、財政赤字率等預期，屆時官方所釋放出的訊息 將左右市場資金態度。

A股目前的股債利差仍處於相當高位，凸顯A股物美價廉的投資價值 ，建議投資人鎖定政策支持和趨勢概念，如食品飲料、內需消費、信 創、太陽能、電動車相關供應鏈，以及防禦型價值股包括銀行、地產 ，而半導體、消費性電子產業則是底部打底待反轉的標的，可逢低分 批布局。