景氣好不好 看雙D就知道 |集邦科技

雙D（面板與DRAM）產業去年價格直直落，面板廠去年下半年起就 陷入虧損，雖然近期價格喊漲，但市調預估，要到第三季價格才有辦 法「重回現金成本」，意味著下半年才有機會喘口氣。

至於DRAM今年第一季價格續跌，市調預期各原廠第一季「營業利益 率也將由正轉負」，預期雙D上半年恐怕仍難逃虧損。

值得注意是，雙D是標準的市場大宗標準規格商品，從這兩者的短 中期現況來看，顯示整體科技業的景氣，恐怕還未走出泥淖。

集邦統計，去年第四季DDR4價格季跌23∼28％，DDR5價格季跌擴大 至30∼35％。去年第四季DRAM產業營收122.81億美元，季減幅度達3 2.5％、並超越第三季（季減28.9％），已逼近2008年底金融海嘯時 的單季36％跌幅。主要下跌原因是受DRAM產品平均銷售單價下跌及供 應商削價搶出貨影響。由於第一季DRAM價格續跌，集邦預估各原廠營 業利益率將由正轉負。

面板廠去年下半年大虧，目前價格仍在低點，第一季仍難逃虧損。 雖然近期在大陸面板廠領軍之下，各方高喊要漲價，不過仔細看這次 所謂的「供需平衡」，很重要的一個關鍵，其實是在於各面板廠大減 產、積極拉低稼動率，而非需求真正翻揚去推升價格反彈，可謂人為 斧鑿痕跡頗重。

廠商自己都表示，至今全球各世代生產線平均稼動率仍在70％以下 ，透過強力控制產出，面板供需才趨於平衡，至於需求面仍有待「戰 爭結束、通膨趨緩」後，需求才可望恢復。

而這邊就出現一些重點可以觀察，首先是，即使等到市場需求的元 氣慢慢恢復，大家都要開始拉高自己的稼動率時，問題恐怕才會出現 ，因為減產時大家有志一同（怕愈虧愈多），等要恢復正常生產時， 不知道還能否如此「有序」？

其次，先前友達宣布每股擬配發0.8元現金股利，偏保守的股利就 被市場解讀為，今年恐怕市況不明，選擇保留現金在手，期望明年全 面景氣翻揚再發放先前承諾股東的股利。因此後續景氣好不好，看來 還需要很密切地觀察。