本益比修正 國巨市值重返2,000億

隨著11月擺脫長假干擾，被動元件廠11月營收可望回溫，成為第四 季營收基準最高的一個月份，龍頭廠國巨更受惠於本益比修正，股價 創下減資掛牌以來新高紀錄，由於國巨75％產品屬於一至二年的長約 ，價格穩健，外資法人看好，國巨的稼動率可望於明年第一季後回升 ，2023年獲利上看6個股本。

被動元件標準品庫存調整雖然延長，不過明年第一季觸底成為業界 共識，且隨著一線廠持續減產，11月出現零星急單，加上11月擺脫十 一長假的衝擊，工作天數回復正常，法人預期，被動元件廠11月營收 可望出現彈升，12月則因1月長假的提前拉貨潮，有機會抵銷部分年 終盤點、歐美耶誕節假期的干擾。

目前手機、NB等需求仍舊疲弱，導致被動元件標準品庫存調整延後 ，不過被動元件自去年第四季領先進入庫存調整期，加上一線廠持續 減產，沒有將稼動率跑滿，經過這幾個月的消化，據了解，EMS廠手 中的標準品庫存已降至二至三個月，低於半導體的八至九個月，被動 元件的庫存水位漸趨合理。

進入下半年以來，被動元件類股僅國巨獨強，國巨於10月31日減資 重新掛牌，隨著國巨將併購觸角延伸至感測元件，2023年合併兩家歐 洲感測元件廠將帶來營收挹注，國巨股價上周創下減資掛牌以來新高 紀錄，以2日收盤價489.5元計算，波段漲幅高達46.5％，國巨的市值 重返2,000億元，達2,062.06億元。

外資法人預期，國巨的稼動率可望自明年第一季後回升，加上國巨 的利基型產品多半屬於長約型態，價格不受消費性景氣影響，相對穩 健，光德國賀利氏感測器事業部、法國施耐德電機的工業感測器事業 部併入合併報表，國巨2023年的營收可望穩健成長10％。至於在獲利 上，國巨今年前三季以減資後股本計算，每股盈餘達44.5元，目前國 巨針對第四季的展望不變，預估單季營收季減個位數百分比，法人據 此預估，國巨今年EPS可望挑戰50元，明年在高毛利率的感測元件事 業加入之下，有機會進一步挑戰60元，為2018年超級大循環之後的新 高紀錄。