投信基金投資大鬆綁 年底生效

投信基金的年度大禮來了。金管會23日表示，「證券投資信託基金 管理辦法」修正案年底前將公布生效，有三大投資放寬，一是單一基 金投資上市櫃公司承銷股票由1％提高到3％；同一投信的全部基金參 與同一次承銷股票由3％拉高10％；二是開放基金可在一定比率內， 投資未達一定評等或沒有評等的國內次順位債券；三是開放債券型基 金可投資金融機構發行的CoCo Bond及TLAC債券，且TLAC債券投資無 上限。

這三大開放都可讓有10兆元規模的基金活水，協助企業籌資，提供 基金的投資報酬率。

其中對IPO或現金增資等承銷股票放寬投資限額，可大幅增加投信 基金的認購能力與投資彈性，同時增加同集團兄弟證券的承銷能力， 若同集團還有保險公司，包銷能力更強大，等於有10兆投信資金挺台 股。

法人也指出，這等於是「承銷版」的振興方案，無疑給上市櫃及興 櫃市場一劑「強心針」，其中，興櫃市值今年來成交值已破兆元，創 史上新猷，其中準IPO股綠界科技股價衝上千元，力智及瑞鼎亦逾50 0元，「高貴不貴」的現象將會吸引明年更多公司申請上市。

承銷業者指出，台股今年IPO家數上看28家，投信若能提高投資比 重，興櫃市場「良幣逐劣幣」的旋風將起，將快速拉高準IPO股的股 價，也會使得競拍市場「僧多粥少」的情況更嚴重。

至於開放基金可在一定比率內，投資未達一定評等或沒有評等的國 內次順位債券，業者指出，國內企業常用次順位債券募資，但可能沒 有信評，這次放行後，各基金亦得在限額內投資，增加國內次順位債 券的募資成功率。

證期局局長郭佳君表示，第三項則是考量國外債券型基金已可投資 金融機構發行具損失吸收能力的債券，在多數投信業者表達基金有投 資需求，所以開放債券型基金可投資CoCo Bond及TLAC債券。但金管 會也要求債券型基金投資這類債券信評要在BB級以上，且若債券轉換 為普通股時，代表發行機構告急，投信內部必須訂出處置措施。

2020年全球CoCo債發行673億美元，TLAC債券則發行4,646億美元， 等於未來債券型基金投資標的大增，且有助提高收益率。