專家：Fed救市 還有三工具

美國聯準會在15日祭出史上首見的寬鬆措施，宏利投信指出，原先內部團隊預期Fed將在18日利率決策會議前採取積極行動，但其將基準利率下調4碼的行動仍超乎預期，幾乎算是已動用了所有可用在挽救市場及經濟的工具。

宏利投信指出，降息具備刺激增長作用。市場正眼見經濟增長即將面臨非常明顯的打擊，影響時間可能是短暫的，但跌幅之深可能為社會帶來痛楚。降息的確有幫助，只是效果不如以往。截至3月6日的一周，貸款申請成長55%，主要由再融資需求帶動，正好是降息發揮效用例證。最低限度，降息應有助消費者減少部部分開支，轉化成可支配所得輕微增加。

市場也關心Fed是否已沒有其他工具進一步救市，宏利投信認為，Fed可能欠缺降息的彈藥，但仍不乏政策工具可運用。

預期Fed在未來數周將推出更多措施，包括：首先，將推出商業票據擔保，支撐企業信貸市場。

其次，將仿傚日本央行，實行控制殖利率曲線。雖然無從得知Fed選擇10年期還是其他年期公債作為控制目標，但可能藉此使殖利率曲線變得陡峭。

第三，Fed可能尋求國會批准，允許其購買公司債及股票，做法也與日本央行相同。雖然Fed主席鮑爾在15日記者會上沒有正面回應此問題，但不排除今年出招的可能性。

不過，宏利投信認為Fed將不會實行負利率，至少不會在本周期推行。正如鮑爾在記者會指出，不認為負利率在美國是合適的政策。

宏利投信表示，Fed救市措施可望支持信貸管道及確保美國公債市場健康運作，防止嚴重金融危機出現，儘管如此，整體前景的可預見性仍然有限。

日盛全球智能車基金經理人馮紹榮分析，Fed再度降息4碼至0%至0.25%，同時啟動7,000億美元量化寬鬆計畫。

市場短期以較負面情緒解讀，主要是無法了解Fed背後真正含意，但時間拉長，則會發現這些措施確實可支撐經濟擴張，市場關注焦點，也將轉移到其他央行會否跟隨Fed大幅降息以及推出各項寬鬆政策。