債市收益率好甜 有利可圖

FOMC公布3月會議記錄顯示，聯準會官員考慮暫停升息，並預估美 國經濟今年稍晚可能出現溫和衰退，而美國財政部長葉倫近日證實， 聯準會升息必要性已相對降低。永豐投信表示，升息結束點越來越近 ，當前正是加碼投資級債大好時機，尤其目前美國投資級債券殖利率 ，已和過去長期含息總報酬不相上下，預期升息結束甚至到開始降息 後，尚有額外獲得資本利得的不小空間。

永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券基金經理人陳雲樸表示 ，根據統計，2010至2020年間，彭博巴克萊美國企業債券指數報酬指 數年平均總報酬率為5.53％（如圖），其中已含債息、資本利得兩大 部分，而截至4月14日止，單單在息收部分已有5.15％，不僅位於近 10餘年新高區間，也直追過去總報酬表現，可見對長期債券投資而言 ，此時進場機會難能可貴。

陳雲樸說，市場對經濟衰退的擔憂持續增溫，如今聯準會也預警經 濟有衰退可能，顯示景氣出現轉正訊號前，投資人手上實有必要增持 債券，提高整體投資組合的避險效果。而且目前市場普遍預期降息最 快明年發生，依歷史經驗，與利率呈反比的債券價格，通常在降息前 就會提前反應，走一段漲升行情，若投資人在債息之外也想參與潛在 資本利得機會，現在進場點更不能錯過。

陳雲樸提醒，債券相對於股票，通常被視為較穩定的資產，經濟放 緩雖可能使債券違約風險上升，但只要發債企業未倒債，仍能順利領 到債息、取回本金，因此面對即將來臨的經濟逆風，投資布局更應側 重償債能力良好的投資等級債，尤其是以「基礎建設及公用事業」為 主的債券，營運變動性低、獲利穩健，有助為整體投資組合穩定度再 加分。