高收債三利多 資金搶進

美聯準會召開會議之後確定聯準會暫時不會升息，資金也從淨流出 轉為淨流入，法人表示，利率持續在低檔，高收益債不會退燒。群益 投信表示，看好主要原因在於景氣復甦支撐信用市場穩定、高收益債 存續期間較短，使利率風險較低以及高息優勢可望吸引資金進駐等。摩根投信認為，高收益債企業基本面改善及整體違約率下滑，可望 持續支撐高收益債表現，相較其他券種，高收益債的收益率仍具吸引 力。群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷進一步表示，隨著 市場逐步消化通膨上升疑慮，並為QE可能緩步縮減預做準備，在景氣 復甦的支持下，企業獲利改善也促使產業信評獲得調升，高收益債可 望因此受惠，加上低利環境尚未改變，市場對於收益的追求仍有助高 收益債族群表現延續。李運婷尤其看好優先順位高收益債，認為該類高收益債不僅具有高 息優勢，且存續期較短，在面對利率上升的狀況下有較佳的抵禦能力 ，波動風險相對較低。路博邁說，年初至今，利差收窄幅度最大且報酬亮眼的類別和發債 人，包括受惠於經濟活動和成長轉佳的企業，例如娛樂、能源、媒氣 分銷、航空運輸、金屬、礦業和零售。雖然這些類別今年以來表現不 俗，但由於整體信用債市場以至在類別之內的利差已經收窄，因此， 有必要採取主動投資管理。路博邁表示，在未來債券殖利率低、通膨上升和經濟成長較強的環 境中，非投資級信用債將因其產生收益的持久力、存續期間明顯較短 而獲益。