景氣復甦支撐 美股多元分散布局 |摩根投信

受到美債殖利率再度彈升到1.48%的影響，美股S&P 500指數上周下跌1.3%、NASDAQ指數也下跌2.7%，科技股（NASDAQ 100指數）亦回跌至2個月來低點。摩根投信表示，雖然投資者有些擔憂，但仔細分析，近期殖利率上升代表市場對景氣的樂觀預期，才會導致風險性資產出現漲多回檔，但長期來看，在景氣復甦的硬支撐下，股市表現的空間仍大有可為。

摩根投信產品策略部副總張瑜倫指出，自今年初以來，拜登新政府積極推動1.9兆美元的財政刺激方案，而且美歐等國也展開大規模的疫苗施打計畫，並有效大幅降低新冠疫情的傳染率，這些政策上的變化皆帶動全球景氣加快復甦，並讓美國10年期公債殖利率快速上揚。

不過回顧過去經驗，美股、全球股都與美國10年公債利率的走勢呈現正相關，且自2009年以來，每當美國10年期公債利率攀升超過50個基點，美股上漲的機率也就隨之升高；因此若利率上升反映的是景氣上揚，將同步帶動股市上漲。

張瑜倫表示，美國經濟的基本面復甦腳步持續，根據最新財報顯示，美國仍有高達80%的企業獲利財報優於預期，其中金融與原物料等景氣循環類股的獲利年增率也分別達到20.8%與22.7%；即使是近期表現落後的科技股，不僅有93.2%企業獲利優於預期，獲利增長率亦高達20%，可見科技股的獲利動能仍十分強勁。

摩根投信表示，儘管科技股短線仍可能面臨估值調節的壓力，但長期增長的趨勢並未改變，而部分消費、金融、原物料等族群也具備獲利反彈與資金輪動機會。

摩根投信建議在投資人在美股的配置上可更多元分散，並適度配置核心資產以降低波動風險。債券資產方面，則以具備較高收益、較短存續期間特性的高收益債券與靈活調整存續期間的複合債券，較能因應殖利率彈升的環境。（康?皇）