亞洲可轉債 躍身績效大黑馬

受惠於全球景氣復甦，無論境內基金或境外基金，今年來都是以和 股票連動度較高的資產在績效上表現領先。在股票基金方面，境內基 金以台灣科技稱冠，境外基金則是由陸股基金掄元；債券基金方面， 無論境內或境外，都以高收益債或新興市場債的表現較領先，較特別 的是受惠於股票資產價格上揚，境外可轉債基金在今年以來也成績效 大黑馬。

根據統計，今年以來績效超過20％的境外基金，分布在中國、美國 和日本等基金；但績效在10％以上的境外股票型基金多以陸股基金為 主。至於境外債券基金，亞洲可轉債的表現一枝獨秀，其次是環球可 轉債，再其次才是國人較熟悉的新興市場債與高收益債。可見在股票 資產的帶動下，與股票連動度較高的債券種類自然也跟著受惠。

摩根投信產品策略部張瑜倫表示，今年全球景氣從去年的復甦邁向 成長，儘管現在市場很關切美國公債殖利率攀升的壓力，但目前美國 的就業市場尚未復原，且各國之間仍執行嚴格的入境管控，可見現階 段的通膨反彈，並不足以影響到當前央行的利率政策，在這樣的環境 下，風險性資產仍有表現空間，也造就了新興市場債、高收益債甚至 可轉債的優異表現。

張瑜倫認為，無論是高收益債還是新興市場債，現在的殖利率水準 其實已低於歷史平均，短期內利差收斂的空間有限，建議投資人對這 兩種資產的布局，應該仍以收益為核心，並在股票市場面臨嚴重震盪 時，以高收益債與新興市場債作為股票資產的替代品。