高收債基金 長線正點 |摩根投信

台灣投資人的商品配置中，高收益債仍是國人投資重點，比較國內前十大高收益債基金，可發現2020整年下來，能創造正報酬的高收益債基金雖是極少數，但若把投資時間拉長到二年以上，高收益債反而具備資本利得與孳息的雙重優勢。

統計至2020年11月底，台灣境外基金總規模達新台幣3.6兆元，但在這當中就有7,774億元是配置在高收益債券基金，占整體境外基金總規模的21.5%。

根據理柏統計，2020年全年下來，在國內規模前十大的境外高收益債券基金中，富達亞洲高收益債基金是唯一一檔能創造正報酬的高收益債基金，不過，若把時間拉長到二年以上，可發現規模前十大高收益債券基金，正報酬機率就高達100%，且若把投資時間再拉長到五年，還可以創造兩位數的投資回報；可見對於高收益債資產，長期投資反而比較能創造配息收益與資本利得的雙重效果。

摩根投信表示，高收益債的波動度大約只有股票的三分之二，因此通常被視為是股票資產的替代品，也因為如此，高收益債的投資績效，就必須要用更長的時間才能彰顯；在經過2020年的大幅反彈後，目前高收益債的利差已經來到10年平均值以下，利差收斂的空間相對有限，因此要如何透過適當的配置去保持績效，是經理團隊最大的挑戰。

摩根投信指出，預計今年全球經濟將是緩步回溫的狀態，這樣的情境有利於降低高收益債的違約預期。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，在全球低利率及負殖利率債券充斥的環境，高收益債是具有吸引力的投資標的，但精選持債仍是要避開債信風險並創造超額報酬的必要策略。