新興當地貨幣債 有壓 |摩根投信

新冠肺炎疫情蔓延全球，引發前所未見的危機。法人指出，雖然美國灑錢抑制美元漲勢，但部分新興市場疫情擴大，貨幣承受很大壓力，建議投資人謹慎投資新興市場當地貨幣債基金。

新興市場債券基金3月淨流出逾240億美元，金額超越金融海嘯時期。投資人為了套現，拋售的債券評等愈來愈高，即使是評等較高的債券，最慘平均跌幅至少也有20%。今年以來，新興市場當地貨幣與強勢貨幣債券指數分別下跌逾17%與15%。

彭博資訊統計，今年年初到4月9日，南非、巴西與墨西哥貨幣貶幅都超過兩成，俄羅斯貨幣貶16.7%，印尼及土耳其貨幣也貶11%以上。

先機新興市場本地貨幣債券基金經理人戴瑞琪（Delphine Arrighi）表示，新興市場差異大，部分新興國家會直接陷入經濟大蕭條，國內生產毛額（GDP）負成長的幅度上看6%至8%。有些國家被拒於資本市場門外、且原本現金流量就吃緊，終將面臨債務違約的命運，厄瓜多與尚比亞也將加入阿根廷與黎巴嫩等債務重整國的行列。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，美國聯準會（Fed）實施無上限量化寬鬆，降低新興市場資金大幅流出的壓力，新興股、匯也出現反彈。回顧2017年初及2018年底，當美元漲勢放緩後，都能見到新興市場資金流向出現轉折，進而帶動後續新興股匯表現。

戴瑞琪認為，整體而言，目前新興市場貨幣相對美元已貶值約20%，貶值幅度非常罕見，預期在未來六個月將締造正報酬。目前，投資人普遍積極作多美元，但投資人將密切注意各種關於新興市場的好消息。