2020投資 掌握FIT原則

歷經股債雙漲的一年，明年面臨景氣成長趨緩，又有政經不確定因素，對投資人配置形成考驗。摩根投信展望2020年投資策略指出，投資應保持彈性，例如第1季股票有望優於債券，但長線仍是債優於股；股市方面，美股可望續漲，但漲勢不如新興亞股，至於債市布局應提高標的投資評等，看好抵押債、投資級債。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧強調，若明年出現5G布建速度加速、美中氣氛一團和氣等預期之外的變化，則上述策略必須調整。整體而言，明年投資策略可秉持「FIT」三字訣，F（flexible）是配置保持彈性靈活，I（income）是因明年利率仍將下行，投資人將更重視收益，因此看好高息股，至於Ｔ（theme）指的是主題式投資。

林雅慧分析，明年投資市場持續受到政治、經濟變局影響，但近期對未來12個月景氣衰退機率看法已有改善，因為各國貨幣政策、財政政策兩相搭配推行下，將發揮效果。

對於今年走大多頭的美股在明年能否續強，摩根認為，歷年美國大選年的股市波動都會上揚1個百分點，因而12月以來美股波動較大，但明年美股有望續強，主要來自企業施行庫藏股、併購活動、大選政策牛肉等三大力量，不過，投資人必須調整對美股漲幅期望值，例如S&P500漲幅可能只有個位數，以盤面輪動為主，而表現空間較大的是價值股、藍籌股。至於美元，明年美元不再如今年強勢，美元指數再突破新高機會不大。

相對有上漲機會，但漲幅可能不大的美股，林雅慧更看好新興亞股，因部分國家還有降息空間、可能推出財政刺激措施，將有利經濟表現；就個別國家而言，東、北亞看好南韓、中國、台灣，東南亞看好印度、印尼。

中國部分，林雅慧表示，今年經濟成長率仍有6%以上，明年官方可能估計6%左右，但若看到5.8%、5.9%也不必意外，儘管如此，陸股有MSCI等指數權重調高的資金效應支撐。

債市方面，在明年景氣表現溫和的前提下，摩根建議原本持有高收益債、新興市場債部位較多的投資人可將部分資金分散至投資等級債，因近來企業違約率已見上揚；而原本比較保守持有公債為主的投資人，在景氣衰退機率不高下，可適度增加風險性資產至抵押債、投資等級債。