股債混搭 卡位Q4行情 |摩根投信

統計MSCI全球指數自1970年來第1、第4季是四個季度中「唯二」月月漲的季度，而第4季不僅每個月平均都是正報酬，且漲勢勝過第1季。法人表示，第4季旺季效應有機會一路旺到隔年首季，現在進場有機會連賺二季，但因今年市場不確定性多，建議以多重收益策略穩健布局。

摩根投信環球市場策略師林雅慧指出，美中貿易戰風暴遲遲無法落幕，加上全球景氣衰退陰霾揮之不去，導致金融市場動盪不安，不過，歐美央行第4季可望齊力降息、中國政府穩經濟政策持續施放，將有助支撐經濟動能。

從數據面來看，出口價格調整過的台灣出口訂單季增率逐月回升，根據經驗，此數據與全球採購經理人指數（PMI）息息相關，因此可預期全球經濟將落地回升，若屆時搭配經濟出現落底訊號甚至小幅回溫，都將帶動市場信心。

面對第4季的操作策略，林雅慧建議，投資人宜先準備好因應經濟增速減緩所產生的波動，除布局多元分散外，可將高收益債、美國複合收益債等資產納入投資組合，中長期逐步增加債券配置，讓手中資產更為穩健。

摩根多重收益型產品經理陳若梅分析，據歷史經驗，全球股市在8月表現相對較弱，季節性效應更加深市場跌幅，不過，通常10月之後股票市場也會逐月回升，搭配歐美第4季節慶假日消費需求增溫，旺季更有望一路延續至明年第1季，趁現在進場，有機會享受連續二季好行情。

對於第4季的布局，凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭表示，回顧2016年至2018年，各類資產報酬率排名輪動快速，2016年為報酬率達17.1%的美國高收益債，2017年則是報酬率高達54.3%的中國股票，2018年輪動到亞洲投資級債。今年以來報酬率最高的資產為美國股票，是今年以來資產報酬的大贏家，第二至第四名皆為股票資產，分別是全球股票、台灣股票及中國股票，而美國BBB級公司債報酬率也有一成以上。鑑於每年勝出的資產類別不同，今年表現亮眼的資產可能是股票，明年可能變成債券，因此透過有股有債的多重資產基金布局，才能穩固收益。