政策紅利 引動資金活水 |永豐投信

受到美中貿易戰影響，中國消費成長速度放緩，中國官方採取更多刺激經濟措施如調降銀行存款準備率、發行地方債、減稅降費、下調利率（LPR）等，投信認為，受到美中貿易戰影響，中國第4季經濟面臨下行壓力，中國將會採取更多刺激措施，有助於穩定市場預期、提振市場行情。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，中國人行近四年來首度同日推出「降準以及定向降準」，無疑是為避免中國經濟下行做準備，這將為市場帶來寬鬆資金並且降低銀行資金成本。

預估降準將為經濟體輸入9,000億人民幣，有助改善整體市場情緒。

許智洋指出，中國人行除調降存準率外，先前也降低貸款市場報價利率（LPR）擴張市場流動性，以降低家庭和企業舉債成本。財政政策方面，中國政府降低企業與家庭稅賦，以及發行地方債提振基礎建設。

再則，近來人民幣走貶，有助於吸收關稅所帶來壓力，市場也將人民幣貶值視為另一種寬鬆管道。

總結而言，中國企業獲利有望築底回溫，而根據過往經驗，盈利增速與A股走勢呈現同向反應，業績成長將成為中國股市續揚的動力之一。

永豐投信表示，國務院總理李克強在國務院常會中要求加快落實降低實際利率水平措施，更提到及時運用普遍降準、定向降準等政策工具，更確定加快地方政府專項債券發行使用措施，帶動有效投資支持擴大內需。

另外，香港反送中議題捎來港府讓步訊息，中國武力鎮壓香港疑慮獲得緩解，加上美中確定10月初在華盛頓舉行貿易談判，預期中國大陸十一國慶前陸股走勢偏多看待。

日盛中國戰略A股基金經理人黃上修分析，繼MSCI、富時羅素之後，9月6日第三家國際指數公司標普道瓊斯把A股納入其中，標普道瓊斯指數納入A股，將會為A股市場帶來一定的新增流動性補充。據推算，今年三大指數帶來的外資入場規模有望達到千億元人民幣，A股將迎來外資密集配置期，後市有望展開結構性行情。