G2失和 股票型基金全遭殃 |摩根投信

中美新一輪貿易談判破局，不僅讓全球股市空襲警報再度響起，也 讓國際資金飽受驚嚇。根據EPFR統計，上周僅美股基金唯一淨流入4 7.79億美元，其餘股票型基金全面呈現淨流出，即便是一度穩吸金的 歐非中東基金，上周也轉流出1.87億美元，終止連五周吸金。

以7月整月來看，由於中美貿易戰反覆，市場風險意識明顯上升， 拖累整體股票型基金資金動能疲弱。除了歐非中東基金尚且有小幅度 淨流入，剩餘市場皆呈現失血狀況。其中全球新興市場基金已連14周 失血，歐股基金和新興亞洲基金也分別有連續五周和連續四周淨流出 。

尤其是歐股基金，隨著投資者對「硬脫歐」憂慮升溫，僅7月便有 逾116億美元的失血，災情最為慘重。

摩根多重收益型產品經理陳若梅指出，除了美國聯準會正式祭出「 預防性降息」，包括雙印、南韓、巴西等新興國家也陸續啟動降息， 配合大陸人行擴大寬鬆可能性也升高的前提下，看好下半年全球資金 將不虞匱乏，有助於全球風險資產表現。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，回顧經驗，美 國聯準會首次降息後，主要資產表現將因經濟動能走向而有所差異， 通常在美國ISM製造業指數低於50景氣放緩下，債券在降息後之表現 多優於股票；反之若降息後經濟加速成長則股票表現將較為突出。

短線來看，降息多有助於支撐股市表現，年底前的風險性資產依舊 值得期待，不過，林雅慧強調，企業獲利表現仍是投資人中長期應聚 焦的重點。

林雅慧認為，由於下半年除了美國聯準會採取寬鬆貨幣政策，隨著 全球景氣放緩及貿易保護主義興盛，研究機構紛紛下修包含日本、澳 洲、印度和俄羅斯等多國利率預估值，意味著這些國家央行未來可望 跟進降息，這也將相對較有利債市表現，股市則宜聚焦主動管理及選 股能力，建議投資人不妨將多重資產投資策略、高收益債、美國複合 收益債等資產納入旗下投組，中長期逐步增加債券配置。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾指出，中美 貿易戰應視為長期議題，兩國博弈過程與談判進展反覆，料將增加市 場波動，而大陸正逐漸降低對出口的依賴。