摩根：三類商品 Q3首選 |摩根投信

針對下半年投資配置，摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）看好債券投資機會，建議逐步拉高債券配置比重，第3季先布局三大類資產，分別是高收益債、美國複合收益債、多重資產投資策略。

摩根投信昨（16）日舉行第3季投資展望記者會，許長泰主講總體經濟觀察。對於攸關近期投資市場資金移動的美國聯準會利率政策，他認為，聯準會下半年將預防性降息二次，時間點可能落在7月、9月，共計降息2碼。

許長泰認為，經驗顯示，在聯準會首次降息後，主要資產將因經濟動能走向而有差異，通常在美國ISM製造業指數低於50、景氣放緩下，債券在降息後的表現多優於股票，反之，若降息後，經濟加速成長，則股票表現將較突出。

然而現階段看起來，聯準會降息後，景氣表現趨緩的可能性較高，因而較有利債市表現；若此，股市投資必須重視管理及選股能力。

許長泰提醒，近期仍須留意地緣政治風險，包括英國脫歐展延至10月底的進度，以及中東地區美伊衝突是否加劇地緣政治風險，進而引發油價震盪。

此外，在保護主義升溫下，企業資本支出恐進一步下滑，將對實質經濟產生不確定性，且美國總統川普言詞反覆，並以政治手段處理經濟問題，降低國際社會對其協議及承諾的信賴感，都可能在造成市場動盪。

對於川普於推特自爆近期與中國國家主席習近平不太親近，許長泰認為，此舉是川普希望可以爭取談判籌碼。對於美國是否對中國輸美3,000億美元產品加稅，許長泰認為，機會不高，因再加稅對中國、歐洲將產生衝擊，進而也不利美國經濟。

在美國可望降息下，國際資金可能將重返新興市場懷抱。摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧建議，對景氣有疑慮的人，可趁美債殖利率反彈之際，適度將資金轉移至高收益債、新興市場債、複合債。

林雅慧推薦第3季投資配置，應以環球高收益債券、高息股票為核心收益，並以中國股票、東協市場為衛星資產。東協市場方面，較看好印尼、泰國。

印尼因有降息空間、今年信評機構對印尼看法較正面、人口紅利等因素支撐，加上總統佐科威順利連任後，經濟政策有機會發酵；而泰國是即將結束五年的軍政府統治，看好內需消費及政府喊出發展工業4.0的效應。