低利環境 首選債券收益基金 |摩根投信

美國聯準會6月會議未調利率，但會後聲明暗示為降息敞開大門，美國10年期公債殖利率下跌3個基點至2.02％，2年期公債殖利率更跌至1.75％，創2017年以來新低，投信法人表示，低利環境將可能持續更長時間，加上市場多項變數，建議投資人可布局具有優勢的債券收益基金。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧分析，美國聯準會態度由保持耐心轉向寬鬆，增添未來全球央行接續降息的預期，一方面淡化貿易戰所帶來的經濟衝擊，另一方面也期待透過貨幣政策延長景氣循環，這也意味著低利環境將再持續一段較長時間。

林雅慧認為，各國政府再吹起降息風，雖有助於提振經濟，卻也將讓市場資金更積極求利，預期投資人尋求收益的趨勢將獲得延續，包含具息收的高收益債及高息股相對受青睞，配合中美貿易談判、全球預期增長放緩及英國脫歐等尚存變數，具防禦色彩的美國複合債亦有助於降低投資組合波動，建議透過靈活調整資產配置，透過核心布局多重收益型基金來參與未來投資機會。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，回顧過去一個月，中美貿易紛爭再起，市場氣氛頓時轉趨保守，風險性資產如信用債相繼出現波動，在資金趨避下而回檔修正。隨美中貿易紛擾趨於緩和，加上信用債回檔後、投資價值更吸睛，譬如高收益債6月以來，不到十個交易日，上漲逾1％，恢復力相對強勁。

許家豪表示，對於信用債等資產的快速回復，意味目前全球經濟仍在成長、只是步調放緩，但並未衰退；再者是市場資金真的很多，只要市場回穩，資金就會重新偏好風險性資產。現階段高收益債因已經過近兩個月的調整，相對價格收斂，投資價值略有回升，可伺機布局。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，高收益發債企業的財務體質卻持續改善，其中槓桿比率連續走降，顯示企業並未因擴大營運而使借貸金額增加，營運相對穩定。

再者，發債企業在顧及營運穩定的同時，是否有能力償付利息與債券到期後的本金，所需觀察的財務指標便是利息保障倍數，愈高代表償債能力愈強，而高收益發債企業利息保障倍數已接近有數據以來的新高，意味其償債能力持續加強。