外資5月大買中國債 後市看漲 |永豐投信

中美貿易戰升級影響，全球股市陷入調整，風險性資產黯淡，固定收益資產成為避險港灣。永豐投信指出，2019年初至今，全球債券殖利率下滑，同期間，大陸債市殖利率降幅尚不明顯，在中美債券利差擴大下，大陸國債殖利率的下行空間可期，預期可能回到2016年的低點，看好大陸債市表現。

永豐投信分析，就全球債市觀察，鑒於全球經濟前景不確定性增加，貨幣政策寬鬆預期再度增強，根據CMEFedWatch聯邦利率期貨機率顯示，今年底預測降息機率已超過九成，且降息2至3碼的機率最高，在經濟數據下滑及聯準會貨幣政策轉向寬鬆低利影響下，美債殖利率預期將加速下行，帶動全球債券殖利率走向2016年低位。

繼5月率先掛牌永豐10年A公司債（00836B）及永豐15年金融債（00837B）兩檔美元債券ETF後，永豐投信13日再推出投資人民幣債券的永豐7-10年中國債（00838B），第三檔債券ETF上櫃掛牌交易，讓投資人在美元與人民幣等債券ETF擁有全新多元投資新選擇。

永豐投信指出，大陸債券殖利率前期下行乏力，主要因為第一季經濟數據平穩，且符合預期，宏觀逆週期調節力度相應有所調整。第二季以來，隨著外部環境變化，經濟增長不確定性增多下，央行貨幣政策也有邊際放鬆跡象，儘管中國債市殖利率下行維持平緩，可能源於市場擔心通膨率、匯率貶值及受到個別風險事件的影響。不過5月下旬，中美10年期國債利差已擴大突破100基點，6月初達117個基點，為2018年以來的高水位區。

就資金流向觀察，5月境外機構大舉增持大陸債券，大陸中央結算公司最新統計月報顯示，2019年5月底，境外機構在該公司託管的債券面額達1兆6106.19億元，增加規模為今年最大，比4月多增了三倍以上。

另外，5月債券通運行情況同樣顯示全球投資者大舉淨買入中國債券，5月淨買入規模達522億元人民幣，創債券通上線以來新高。

永豐投信指出，吸引外資投資大陸債券主要有三大理由，一、大陸市場持續開放，債券逐步納入國際指數；二、大陸與其他國家債券利差擴大，凸顯債券評價相對便宜；三、全球債市殖利率都已趨向2016年低點，不過大陸債市尚相對高位區，殖利率下滑空間值得期待，有利後市價格表現。