新興股債 經理人按讚

據最新美銀美林債券及外匯經理人調查，發現有近六成受訪經理人表示，美元可能走弱，這將有利新興市場貨幣上揚，因此看多新興市場債、匯市。

美股及全球股市開年以來走高，高收益債及新興債同受激勵。美銀美林債券及外匯經理人調查，高達八成六經理人不預期今年全球經濟將陷入衰退，但有六成經理人認為未來12個月經濟放緩的可能性偏高，也是2008年9月金融風暴時期以來的最高。

另外，未來12個月通膨預期也出現明顯降溫，同步衝擊短天期殖利率曲線的上揚力道，讓經理人對於殖利率曲線趨平的預期出現拐點，預期殖利率曲線趨平的經理人比率從上個月的30%下滑到本月最新調查的7%。

對全球經濟成長前景擔憂情況也反映到資產配置上，經理人增加現金持有3個百分點至38%，下調美股及歐股的比重，美股下滑5個百分點至淨加碼1%，歐股也下滑4個百分點到淨減碼11%。但新興股市的淨加碼比重逆勢攀升11個百分點來到29%，為各區域股市中最受青睞，英國股市則在退歐進展膠著影響下，持續為減碼重心，淨減碼38%。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，聯準會主席鮑威爾的溫和言論安撫市場擔憂，預期今年多數新興國家經濟走勢較去年微幅放緩或持穩、企業獲利仍有約10%成長率預估；在美國成長動能回復到較為正常水準下，整體新興市場相較成熟市場的經濟成長率差距有望擴大、企業獲利動能也將超越成熟市場，加以新興股市評價水準已遭大幅壓縮，隨著變數釐清評價水準應能獲得修復，評估新興股市今年將有所表現。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示，去年下半年市場雖受雜音干擾而大幅拉回，卻讓亞洲等新興市場出現投資機會，特別是聯準會已經明言今年貨幣政策偏鴿，讓市場預期升息循環漸入尾聲，同時壓抑美元未來走勢，外部壓力逐步緩解，再配合中國官方政策利好態度明確，將有利新興市場投資情緒。當中又最看好中美貿易問題造成全球供應鏈衝擊下，部分國家可能受惠轉單，例如亞洲的台灣、南韓與東協區域。