俄股題材燒 買點浮現 |摩根投信

新興市場今年表現差強人意。基金業者指出，外部壓力減少，有利新興市場。整體新興市場基本面改善，企業獲利展望佳，個別的新興國家有不同的投資題材，可以留意金融服務業的商機。

新興市場股市今年受到壓抑，主要是受到貿易戰、地緣政治因素、美元強勢等因素所影響。不過，摩根投信表示，美中貿易戰暫時休兵；市場預期美國聯邦準備理事會（Fed）升息循環漸入尾聲，有機會抑制美元強勢；中國官方動作頻頻做多。這些都有利於新興市場前景。

摩根投信指出，就基本面來說，新興市場2019年預估獲利成長率（以美元計價）仍有10%-11%。加上Fed升息步調放緩，新興市場企業借貸成本降低，未來獲利仍有上調空間。

再從評價來看，整體新興市場的評價來到金融海嘯後的低水準。

摩根投信表示，個別新興國家都有不同的題材。俄羅斯有高殖利率和低本益比、東協區域（尤其是印尼）的獲利成長空間大，拉丁美洲的智利和巴西都有政策改革題材。

新興市場基本面仍穩健且評價遭低估，長期布局時點浮現。

以俄羅斯股市來說，百達投顧指出，俄羅斯今年以來本益比持續下探，從年初的7倍掉到10月底5.5倍以下，是2015年初以來最低點。俄羅斯股市股利率為6.6%，超過摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數股利率3.2%的兩倍，提高現階段俄羅斯股市的投資價值。

霸菱投顧則看好新興市場中金融服務等領域的龐大機會，尤其是退休金、壽險及成熟金融儲蓄產品，為保險及銀行業帶來機會。

此外，私人醫療保健、私人教育及科技業（包括硬體、軟體、社交媒體及電子商務）等領域也都有商機。