羅麗芬-KY 今年拚賺一股本

美容保養品股再添生力軍！在大陸發跡的羅麗芬-KY（6666）預計 11/19以126.5元上市，該公司今年預估可大賺一個股本，明年將推出 身體等系列保養品加持下，法人看好EPS有機會以14元直追麗豐-KY（ 4137）的16元，雙方在未來3年內將掀起美容保養品獲利王大戰。羅麗芬股權集中，創始人羅麗芬、饒煥文，加計二人的家族合計持 股84％、其它董事有3％，該公司目前有80.68％股權需強制集保2年 ，加上自願集保比率也有9.38％，在合計集保比率高達90.06％下， 也讓該股上市後股價頗有想像空間。董事長羅麗芬表示，自己在2002年正式踏入中國從事美容保養品事 業後，已陸續推出「葛林若」、「聖迪妮爾」和「黛昂絲」三大品牌 ，產品透過中國超過50個經銷商將產品行銷於陝西、杭州、深圳、雲 南、長春等多個地區，遍布超過3,200家終端美容院，滲透率接近20 ％。羅麗芬表示，在營運策略上是鎖定300坪以上的美容院，透過美容 顧問諮詢及美容師服務方式，直接銷售課程及產品給終端消費者，避 開成本高昂的直營/加盟制度外，由於是透過超過50家的經銷商網絡 鋪貨，無須負擔美容院之高額店面租金及人事成本，可以快速拓展銷 售據點，並減少收帳的風險；因此，目前是零負債經營，也沒有應收 帳款問題。營運表現耀眼的羅麗芬，自2015年起進入快速成長階段，每年營收 、獲利幾乎都翻倍成長。該公司2015年至2017年營收分別為2.10、4 .35、8.69億元；稅後淨利1,165萬元、8,467萬元、2.40億元，獲利 年增率超過1.8倍；EPS分別為0.35、2.38、7.27元。今年上半年營收 6.21億元，年增87.7％；稅後淨利2.04億元，年成長143.3％，EPS達 5.33元。法人評估以羅麗芬上、下半年營運占比約為4：6來看，初估今年其 EPS約10.02元，明年初估為13.87元，預估目標價本益比應可以同業 區間15～25倍的上緣靠攏。羅麗芬指出，2018年將力拚產品品牌在美 容院覆蓋店數可超過3,500家，2019年將超過3,800家。目前除了高占 上半年營收占比32％的芙蓉霜及呼吸霜將進行改版升級，並簽訂鐘麗 緹為未來兩年的產品代言人外，也規劃推出身體、養生、胸部保養品 等系列產品品牌。