美高收債績效 稱冠債市 |摩根投信

美國經濟引擎持續熱轉，加上美債供給大增和聯準會利率持續正常化，推升美國10年期公債殖利率今年以來飆升超過三成，不少債券報酬也同步由正轉負，僅美國高收益債持續一枝獨秀，前三季逆勢收漲2.6%，第3季甚至上漲2.4%，高居各類券種之冠。

摩根投信指出，美國經濟持續強勢，聯準會（Fed）直至明年底有望維持穩健升息步伐，現階段債券投資以「低存續期」和「高殖利率」為首選，美國高收益債同時坐擁高息收和低存續期間特性，在利率回歸正常化的過程中最具投資優勢。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩指出，美國經濟數據持續改善，景氣能見度冠於全球，為Fed升息提供良好條件，也同步推升公債殖利率今年來大幅竄升，加上國際間貿易摩擦等負面消息，多數固定收益資產報酬在利率風險和市場風險交相影響下由正翻負，僅美國高收益債在企業獲利及資產結構表現優異作後盾下，逆勢脫穎而出。

黃奕栩表示，美國景氣能見度冠於全球，經濟動能持續處在擴張軌道上，預期即便至明年，美國利率水準緩步向上趨勢不變，尤其，美國高收益債券到期收益率為6.5%，位居各類券種前段班，高殖利率優勢也讓扣除通膨後的實質配息率依舊吸引人，利差優勢顯而易見。此外，一般而言，存續期間短的債券對於升息的敏感度較低，債券跌價風險也較小，目前美國高收益債券存續期間僅3.8年，甚至不到已開發市場公債的一半，相對較具優勢。

保德信多元益組合基金經理人方奕翔指出，美國經濟擴張強勁，進而帶動企業獲利成長，支持高收益債違約率維持低檔，進而帶動高收益債表現持續亮眼。高收益債市歷經9月份傳統發債高峰後並未出現太大修正，預期10月企業季報展望將優於預期，可望支持後市表現。