內需消費撐陸股 貿易戰免驚

陸股短線受中美貿易戰影響下跌，但法人認為，貿易戰對大陸內需 消費與服務產業相關度極低，指數下跌為市場過於恐慌所致，今年5 月MSCI公告A股入摩以來，外資透過深滬港通切入A股，也首選消費優 質股，比較中証消費服務領先指數與上証綜合指數發現，兩者落差大 ，顯示內需消費產業仍是未來表現最亮眼的一環。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，比較2008年與 2017年，大陸進出口外貿總額GDP占比已經下降至4成以下，經濟自主 性大幅擴增，對於出口的依存度大幅下降，社會消費品零售額則大增 2倍，顯示以消費推動GDP的格局已經成形。

過去5年大陸的消費額年年創新高，增長率幾乎都維持在10％以上 ，相關個股今年以來累積漲幅大，近期中美貿易戰出現獲利了結，中 長期仍值得期待。

日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁指出，貿易戰的升級對大陸內 部，有助維持相對寬鬆的貨幣環境。今年4月人行第一次降準，為國 內政策再平衡與對沖外部風險的重要標誌，隨著資產管理新規的頒布 ，市場流動性趨緊，未來出現連續降準或邊際放鬆機率也不低，這對 A股及大中華股市將帶來有效支撐。

宏利投信認為，近年大陸政策面持續去槓桿化，得以實現可持續並 且高質量的經濟成長，基本面逐步改善。且企業獲利則有良好表現， 為陸股的估值提供支撐，預期2018年與2019年每股獲利成長率分別可 達15％和14％，動能雖略見降溫，但仍維持樂觀。

群益大中華雙力優勢基金經理人謝天翎強調，今年以來陸股指數表 現相對震盪，仍有表現優於指數類股，更能彰顯主動式操作價值。A 股獲利強勁且評價已跌至歷史底點，看法偏樂觀，上證或可成為底部 支撐。