資源基金 逢低進 |摩根投信

油價近期急挫，以西德州原油(WTI)近一個月跌幅就有1成，每桶來45美元左右，法人表示，OPEC產油國會議將5月25日討論開會，預料持續減產的機率高，即使近期油價跌，還是可以逢低布局資源基金。

保德信全球資源基金經理人楊博翔說，目前市場對油價的看法堪稱「多空分歧」，以高盛、花旗為代表的多頭認為當前回檔只是技術性的，下半年油價有機會站上每桶60美元的大關。

本月OPEC會議，減產目標應為透過減產使OECD國家原油庫存降至5年均值，儘管庫存自去年開始下降，但距離5年均值仍有相當大的差距，因此下半年OPEC與非OPEC國家延續聯合減產的可能性高。

摩根投信副總經理林雅慧說，俄羅斯近日釋出配合石油輸出國組織(OPEC)延長減產的意願，考量現階段油價走勢與市場供需，俄羅斯的減產協議有機會延長半年的時間，最新進度將視本月底的OPEC會議討論。

法國巴黎投資指出，國際油價不好，OPEC和產油國近期又展開減產協商。若從事能源相關投資，除要緊盯油價和產油供給外，市場上還有一些利多利空事件經常會左右油市行情，例如地緣政治緊張關係、夏季用油季節來臨有可能帶動油品需求推高油價。

除了油價外，能源類股因油價自高檔回落，截至5月4日，今年來已下跌15.3％，楊博翔說，由於煉油廠歲修高峰即將告一段落，加上成品油庫存滑落速度優於預期，因此，季節性煉油廠原油需求將增加，預料油價下跌的主要因素可望逐漸消散；此外，低利環境下，股利率較高的能源類股也有望吸引投資者目光。

摩根預估能源市場供過於求的狀況將於今年第3季起改善，因此近期能源價格暫時回檔，但美國能源業者開採成本下降，企業仍有獲利空間，建議布局基本金屬及能源上游包括石油與天然氣的探勘、生產等，同時減碼能源中、下游產業像是儲存、運輸。