政治風險升溫 金屬後市發燒

國際商品市場近期受到油礦庫存升高影響而出現一波拉回，但法人 表示，應留意今年造成原物料供給短缺的政治風險，可望讓天然資源 價格暫歇後續攻。摩根投信指出，讓天然資源短期供給中斷的政治風險，預料將觸發 相關金屬價格上漲，加上全球基礎建設題材持續發燒，都讓基礎金屬 後市不寂寞，惟商品市場各板塊報酬輪動迅速，建議投資人透過多元 型態的天然資源基金來穩健參與。摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森(Neil Gregson)表示 ，除了智利Escondida礦場罷工事件延燒和俄羅斯強勢入侵烏克蘭將 使得銅礦和鐵礦砂供給可能出現中斷，菲律賓政府也可能在民間響應 環保的聲浪壓力下而關閉鎳礦，短線這些政治風險事件都將讓基本金 屬市場出現供不應求的狀況，並觸發相關金屬價格短線上揚。但就長線來看，2013年以來基本金屬產能逐年下降，產能遞延現象 使得基本金屬近兩年開始經歷供給緊縮，眼見去年基本金屬供需差異 多為負平衡，預期產能緊縮於今年將持續發酵，供不應求狀況可望持 續對基本金屬價格形成強勁的支撐。通膨走升環境下，商品市場投資更加分，過去在通膨位於低水準時 ，大宗商品平均年度報酬在通膨上升過程中表現出色。而且在通膨上升環境下，能源及礦業相關類股平均表現更顯著優於 大盤，在通膨升溫及美元回落的雙重效果加持，商品市場後市看漲。安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，從需求面來看，儘管 今年是暖冬，但是過去5年全球原油需求預估值最終皆高於初始預估 值，因此預期，全球原油需求可望持續上升，對於價格來說還是有一 定的支撐。統計過去十年基本金屬指數、貴金屬指數、和能源指數的單季報酬 輪動現象明顯，都有約三分之一時間上漲，顯示各商品板塊漲升機會 平均，也因此，投資人若看好商品市場長線走升契機，建議最好不要 重押單一原物料，應分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊，才能 更全面掌握天然資源市場的反彈契機。