景順看好印尼墨俄債

景順固定收益新興市場團隊資深客戶投資組合經理索絲貝瑞（Julie Salsbery）昨（21）日指出，新興市場債券今年的報酬率主要來自收益，今年美元仍會維持強勢，較看好新興市場強勢貨幣債券基金。

去年新興市場債券指數約漲一成，高於10年來的平均值6%到8%，索絲貝瑞說，今年新興市場債券報酬率應該不會像去年一樣，主要是因為美國聯邦準備理事會（Fed）升息，加上全球政經環境仍有逆風，預期報酬主要來自於收益率，約在5.5%到6.5%之間。

索絲貝瑞認為，今年美元仍會維持強勢，尤其是對一些亞洲貨幣，但個別新興市場貨幣的強弱仍要看相對價值而定。景順看好印尼、墨西哥、俄羅斯等貨幣，對南非及土耳其貨幣則較保守。

至於人民幣，索絲貝瑞認為，無論是中國經濟或人民幣，在中國十九大之前應該都會趨穩。就基本面來說，中國政府仍希望匯率走弱，但實際走勢仍要看中美貿易關係而定。

索絲貝瑞表示，今年美元同時面臨升值及貶值的壓力。一方面，美國經濟表現優，Fed將持續升息；另一方面，美國川普政府與Fed都不希望美元太強勢。

索絲貝瑞分析，今年由上而下的全球總經與政治因素多，包括美國利率上揚、區域衝突及恐怖主義、川普及歐洲大選等，可能造成新興市場債券不穩定。但如果由下而上來看，許多新興市場力行改革，且公司治理也改善，大致是正面的力量。

原物料價格好轉，有利新興市場原物料出口國。索絲貝瑞說，景順布局原物料概念的策略有許多種，投資標的包括主權債、類主權債、公司債、貨幣等，依各別資產的投資價值而定。