高收債績效靚 去年全正報酬 |宏利證券投資信託

受惠高收益債強勁表現，國內投信發行13檔高收益債券基金2016年 績效全部正報酬，平均績效達10.15％，下半年公債殖利率走升期間 ，平均績效也有4.86％，顯示具高殖利率及利差優勢的高收益債仍是 升息循環期間的較佳選擇，吸引資金持續流入，2017年續看好。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，目前高收益 債相對於新興債與投資級債種，具備低存續期、高利差特色，較能抵 禦利率上升風險。且從長期資產相關性來看，比起公債利率，股市對 高收益債的影響更為深刻，預期在美國企業減稅與美元回流的題材持 續發酵下，未來高收益債仍有機會隨股市上攻。

展望後市，高收債低存續期、低公債相關性與高票息優勢，為升息 環境當中相對合適債券標的，但評價面已不便宜，2017年資本利得空 間有限，應以收息為主，中長期則觀察升息速度與川普新政策。

日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪指出，川普經濟學將導出金融 市場出現風險胃納上升，殖利率逐季緩升，聯準會維持緩步升息腳步 ，有利高收益市場。高收債利率敏感度較低且與景氣連動高，國際金 融局勢動盪帶來的不確定性越趨穩定，美國經濟逐漸好轉驅動其信用 利差大幅收斂，殖利率下滑，表現亮眼，將支撐高收債表現。

宏利投信認為，2017年通膨緩步走升、殖利率曲線趨於平坦，美國 聯邦基準利率升高，面對當前全球環境，風險與收益率較高的資產類 別，或有投資良機值得發掘，為尋求市場波動性管理提供較佳報酬。

風險評估上，謝佳伶強調，未來一段時間須留意升息預期變化導致 的大幅波動，長期則須關注能源價格波動、股市風險及高收益債整體 債信變化等指標，對長天期債券價格的波動度仍須謹慎。