亞股新興債 Q3亮點 |永豐投信

6月底隨著英國公投脫歐派勝出，為全球經濟成長率帶來變數，永豐投信建議第3季可先留意近來抗跌標的，包含新興亞洲股市 (含大陸)以及新興市場債。

永豐投信表示，2015年下半年起牽動新興市場的兩大利空--美元、油價已逐漸淡化，包括美元不再連續強升，油價今年也緩步墊高，站上每桶50美元關卡，都緩解新興市場壓力。

而英國脫歐確定之後，除了Fed升息時間點延後，包含英國、歐洲，甚至日本與大陸都有擴大寬鬆可能，使得新興市場資金外流壓力大減。

從投資效率、價值評估、價格趨勢等面向綜合評估，永豐投信看好新興市場中的新興亞洲，尤其看好大陸，主要原因是新興亞洲國家與英國經貿連動性相對低，基本面正築底回升，預期第3季投資潛力優於成熟市場，大陸股市更是在英國脫歐公投後，相關標的展現抗震力。

新興亞洲的印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國普遍具有高利差、貨幣與財政政策靈活，以及股價與匯率位置仍在相對低點；也個別具政策改革開放、加強基礎建設、刺激內需觀光等題材優勢，外資已連續六周買超，預估將持續吸引資金進駐，後市表現可期。大陸PMI已連續三個月高於50，主要指標來到50之上，預期深港通開通在即，且政策引導養老金等長線資金進入。

從中長期來看，為爭取A股納入MSCI，官方開放腳步不停歇，A股納入MSCI新興市場指數是時間早晚的問題，大陸本益比處於相對低檔，此時進場風險相對低。今年來油價回穩、原物料行情好轉，帶動新興國家股債市回春；英國脫歐事件後，預期全球主要國家央行將維持較為寬鬆之利率政策。

新興市場企業債因處風暴中心之外，已吸引資金持續流入，且其相對高殖利率與低波動優勢，為目前信用債市較佳選擇，建議可納入第3季核心投資組合。（李佳濟）