三芳、F-勝悅、展宇 獲利動能升

受制景氣不振，台灣外銷出口連番降，惟三芳（1307）、F-勝悅（1340）及展宇（1776）瞄準全球環保、運動商機，積極透過產能、製程升級策略，成功擴大新單、獲利躍進利基，第一季獲利聯袂展現逆襲推進能量，年成長13∼67％，成為買盤追蹤焦點。

三芳全球運動鞋市占達40％，首季營收突破30億元大關，達歷年單季新高，單季毛利率29.37％，獲利年成長34.77％，EPS0.99元。

分析師認為，三芳下游客戶推估今年成長率應可維持8∼10％，加上無車縫鞋材產品（nosew）比重可望從20％提高至30％，並大幅提高熱壓製程所需熱熔膠（TPU）自製比率，獲利動能頗受期待。

F-勝悅客戶包含了ADIDAS、REEBOK、MERRELL等，以EVO為材料的雙色雙密鞋底製程技術，毛利率達50％以上。第一季伴隨著一次雙色產線營收占比提升，毛利率也推升至33.09％。

F-勝悅與ADIDAS合作開發的一次射出雙色雙密男段拖鞋開始量產，女段產品在送樣中，並積極爭取UA、Skechers兩大品牌廠接單：法人推估營運年增20∼25％。

展宇產品終端應用以鞋類及紡織55％為主。研究機構推估2015∼2020年UA品牌營收年複合成長率18％、NiKe約10％，加上運動大廠對供應鏈提出有害化學物質零排放（ZDHC）訴求，水性PU、TPU塑料業績蓄勢奮起。

展宇第一季水性PU、TPU營收成長24％；今年環保產品比重可望從42％提高至45％，法人推估營運增長10∼15％。

此外，F-再生（1337）首季毛利率23.6％；前4月營收年成長52.13％。因應大陸開放「獨」二胎，卡位兒童市場商機，F-再生除獲中國「兒童玩具地墊國家標準」起草標準單位，並計畫成立B2C母嬰電商平台，強化銷售版圖。