高成長、高潛力、高CP值，優於大型股 三高中小型股 抗震

法人認為，參考2004年聯準會升息經驗，目前全球中小型股基金具 有高成長、高潛力、高CP值(Cost-Performance ratio)的「三高」 特性，雖然成熟市場普遍低成長，預期明年全球中小型股獲利預估成 長明顯優於全球大型股，是亂世中資金的優勢出路。保德信投信指出，中小型股於升息後表現優於大型股，是美國升息 後具備高投資潛力的標的；此外，全球中小型股與大型股本益比的相 對值，已明顯低於過去5年平均，這凸顯了與大型股相比，中小型股 CP值較高。保德信全球中小基金經理人高君逸分析，過去升息循環前後，美國 中小型股價表現均優於大型股，且併購活動持續仍將有利於中小型股 股價活躍，目前中小型股基本面仍佳，建議市場震盪時可逢低買進； 至於歐洲中小型股，則持續在經濟復甦帶動下走高。高君逸解讀，低利環境仍有助於中小企業融資借貸，用於投資及併 購，全球中小型股基金後勢可期；上一次美國升息時，中小型股每股 盈餘上升幅度遙遙領先大型股，代表升息循環啟動，買大不如買中小 ，建議若偏愛中長期投資，可考慮分批或定期定額投資全球中小型股 基金。安聯四季成長組合基金經理人許(豊弟)勻表示，隨著市場逐步消 化美國升息的不確定性，全球股市在經濟基本面軌道上緩步復甦，加 上主要國家的貨幣政策仍然寬鬆，仍有利全球股市表現，尤其是基本 面持續好轉的歐洲，預計短期內歐洲央行大幅寬鬆的機率不高，內需 題材的中小型類股可望有表現機會。至於日股，許(豊弟)勻認為，也在消費動能轉佳的趨勢下，相關 中小型股的後市可期。摩根投信副總謝瑞妍指出，中小型股因營收來源多仰賴當地內需， 伴隨著整體大環境景氣回溫和就業機會改善而常有所表現，再者，1 2月適逢歐美聖誕佳節，節慶題材可望進一步提振零售通路需求，中 小型股的營收成長和企業獲利動能爆發力相當值得期待。