志玲帶嫁妝還嫁不掉 Why？

日前台北車站特區地標「亞洲廣場」大樓2樓吸引5封標單，最後被中國信託人壽以15億元得標；緊接著登場的「曼哈頓世貿」大樓，明明是難得一見的單一產權辦公大樓，又幾乎全部滿租，地段又是信義路五段台北101斜對面的上上之選，但開標結果卻大爆冷門，跌破許多人眼鏡。

明明是一塊令人垂涎的肥肉，明明保險業者目前可投資不動產的額度高達4兆，但卻沒有人敢去咬一口？人稱「空頭總司令」的戴德梁行董事總經理顏炳立形容：信義計畫區曼哈頓、A8，都是「蛋黃中的蛋黃」，而且是「志玲帶著嫁妝」，如果這樣還嫁不掉，恐怕會是台灣的悲哀。而接下來如果A8也賣不動，這就是信心危機的問題。

儘管截標前已有10組以上國內外買家領取標單，進行實質投資風險評估(DD)階段，但為什麼曼哈頓世貿大樓最後仍以流標收場？首先應與價格有關，據悉新壽曾對外透露，若曼哈頓大樓成功標脫，依90億元底價估計，可實現40億∼50億的處分利益，此言一出，讓潛在買家預期售價有再讓利的空間。

第二，金管會調降保險業投資不動產最低租金報酬率，從原本2.875％降到2.805％，但對保險業來說是隔靴搔癢，依曼哈頓世貿大樓約2％出頭的報酬率，根本有心無力。第三，市場氣氛偏向觀望，出租率達98％的曼哈頓世貿大樓，有些承租戶租約要3年後才到期，也讓自用型買家無法立刻買來當企業總部。此外全球經濟下半年轉趨疲弱，台灣也面臨出口連續衰退、景氣燈號轉向低迷的藍燈，總體來說，投資信心不振，寧可握有現金等待價格更好再出手。

綜觀年底前，宏盛國際金融中心200億元、曼哈頓世貿大樓90億元、信義A8大樓280億元、三陽工業T．CBD的A4棟90億元，加計中信銀松壽總部大樓，上述五大案至少813億元待價而沽，為罕見的求售潮。雖然市場資金充裕，但不論自用或投資型買方，投資策略已明顯理性冷靜，除非大幅有感讓利，才容易引蛇出洞。