廣越羽絨衣 國際大廠給利

全球知名運動品牌Nike、Adidas每年羽絨夾克採購額度，逾五成都下單給廣越（4438），這家公司也在今年登錄興櫃，並預計明年5月申請上市。廣越憑藉著垂直整合生產模式，後續營運毛利可望更上層樓，預計今年度營收將衝破90億元。廣越創立於1995年，首張訂單來自於Nike，緊接著PUMA、Adidas等國際品牌客戶均為供應鏈。值得注意的是，由於廣越的布料向台塑關係企業福懋採購，雙方為了建立起長久關係，在台塑集團總裁王文淵的支持下，福懋參股廣越約21.6%。羽絨夾克為廣越主要產品，占營收比重達到66%，也因為羽絨具有高度季節性產品，一般來說，廣越的營收會從第3季開始加溫，9、10月達到最巔峰，11、12月營收表現逐漸下來。若用全年度來看，第3季單季營收占全年度比重達到50%。客戶結構中，VF集團（The North Face、Timberland）占廣越營收比約27%，為最大客戶；其次為Adidas的25%、Nike居於第三名，占比為19%。從客戶名單凸顯出，廣越只接中高階訂單，對於產品售價在1,000多元的羽絨衣並不會接，不僅是因為技術含量高，也希望透過在中高階定位，可與競爭對手保持一定距離。羽絨衣消費大國向來是以美國為主，因此美國市場占廣越營收比達到35%，其次才是大陸的28%。現階段廣越的產能布局，包括越南的古芝廠與前江廠；大陸廠則在平湖。其中，越南前江廠現有產線為110條，預計到2018年會擴增至180條，隆安廠從2016年開始增設產線，到2018年也會達到80條。因此合計總產線會達到455條，月產能會從85萬件增加至100萬件至110萬件。而近期廣越獲得美國Gore-Tex授權認證，將開發各知名品牌的Gore-Tex產品，將有助於拉抬廣越平均產品售價（ASP）。根據廣越公開說明書，2014年度營收為84.3億元，年增28.3%，稅後純益為9.1億元，較前一年度成長41.9%，每股稅後純益（EPS）為12.2元。