QE加碼有望 歐股添柴火 |摩根投信

為擺脫新興市場成長動能趨緩的現況，歐洲央行(ECB)正在考慮加碼或延長量化寬鬆(QE)計畫，以拉抬經濟復甦力道，有望為歐股後市再添上升動力。就經驗來看，過去每當ECB推出寬鬆政策後，市場氣氛轉趨樂觀，並同步反應在股市表現，不論是後三月或後六月走升機率均達百分百，顯示一旦ECB再出寬鬆利多，可望直接挹注歐股彈跳動能。

摩根投信統計，近五年ECB歷次宣布寬鬆後，歐股後一月、後三月、後六個月平均漲幅分別有近1％、4％、9％的表現，並呈現直線上漲趨勢，顯示ECB寬鬆政策對市場投資信心具有提振效果；近期面對歐洲近期經濟成長和通膨預測受累於外圍雜音干擾，ECB不僅調高政府公債購買比重上限由25％至33％，甚至擬擴大或延長QE，有助歐股另一波資金行情。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(MichaelBarakos)指出，貨幣寬鬆政策有望延續歐元兌美元中長線趨貶，由於MSCI歐洲指數成分股中有將近半數營收來自於歐洲以外地區，歐元維持弱勢提高歐洲出口企業價格競爭力，有助持續挹注至歐洲企業獲利動能，料將成為歐股續揚的強力支撐。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，近期全球風險資產普遍遭拋售，原物料價格也續破底，但在全球主要市場中，歐股基金今年來持續吸金，顯示由基本面推動的牛市，更能獲得資金青睞。

李宏正分析，近期風險趨避意識升溫，多數股市跌破年線，加上美股已近3年半未有達10％跌幅的修正，若市場情緒未止穩，股市跌幅可能再擴大；但此波下跌的引信並非因美歐經濟惡化等因素，而是市場憂心大陸需求減緩將拖累全球經濟，可視為歐股牛市的中期調整。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，歐洲復甦前景，國際資金持續流入歐洲股票型基金，相對看好歐洲循環股投資價值，尤其大型銀行過去一段時間持續去槓桿及提高資本比率，體質漸趨穩健，對希臘曝險也大幅降低，考量金融股價仍未反應基本面改善，在利空散去後，投資人可望重新聚焦基本面，漲升空間可期。

另外，超過九成的歐洲企業已發布第2季財報結果，受惠於歐元貶值，整體財報表現驚豔，歐洲企業第2季盈餘持續上修，根據ThomsonReuters預估，歐洲企業第2季盈餘年增率達8.2％，優於預期比重達55％，堅實的基本面成為支持歐洲企業獲利增長的後盾，短線波動，反而提供投資人逢低布局良機。