日圓貶不停 日股向上添動力

近期日圓貶幅加大，兌美元一度貶破125元的12年新低，帶動日股 漲勢連連，日經225指數穩穩站上20,000點大關，法人表示，預期安 倍政府維持弱勢日圓方向不會改變，拉抬日本企業獲利的同時，更為 日股向上再添動力。根據統計，安倍經濟學實施以來，日圓與日股反向連動儼然成形， 以2012年11月到2013年5月為例，日圓兌美元一舉貶破100元關卡，貶 幅達29％，帶動日股上漲77％，再拉近至今年5月以來，日圓兌美元 直接貶破120元關卡，短短一個多月貶值逾3.8％，拉抬日股一度突破 20,500點，漲幅高達5.2％，顯見安倍經濟學實施後，日圓貶值往往 伴隨日股上漲。摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表 示，日圓趨貶有助於拉抬出口產業競爭力，日本出口連續八個月走升 ，另日圓維持低檔也有助於提升直接和間接的觀光收益，不僅赴日本 觀光旅遊人數直線攀升，消費金額提升刺激觀光、消費及製造商等企 業獲利大幅成長，對日本經濟有很大刺激效果。反應在企業獲利上，水澤祥一表示，去年日本企業EPS創35年新高 ，帶動企業資本支出突破40億日圓，創海嘯來新高，JPMorgan證券也 預估，今明兩年EPS年增率將達和6.6％和15.2％，帶動日股連漲氣勢 十足。德盛安聯四季成長組合基金經理人許勻表示，日本企業獲利在弱 勢日圓的趨勢下持續成長。不過，由於目前日本的通膨水準仍遠低於 日銀目標，今年加碼寬鬆的機率高，將為日股挹注豐沛的資金動能。今年初以來，日本退休金(GPIF)調高日股的配置比重，成為日股 的主要買盤，未來有機會持續增持日股，外資也將面臨回補壓力，因 此在基本面、資金面、政策面的多重支撐下，日股多頭格局不變。不過，法人強調，日圓未來走勢依然偏弱，但不會再像過去幾年大 幅走貶，因此，未來投資日股應多著墨在基本面行情。群益東方盛世基金經理人樂禹表示，可關注日本遊戲機、汽車、醫 藥器械、陸客觀光、內需及精密儀器等行業。