聯景出嫁 聯電甩包袱

茂迪合併聯電旗下的聯景，聯電將因為換股而持有茂迪9％股權， 成為僅次於台積電的第二大股東，形成台股第一檔由晶圓雙雄分居前 兩大股東的個股。而能讓台積電和聯電這對長期的「冤家」變「親家 」，除了展現茂迪現有經營團隊善於「折衝」的能力外，無疑更印證 太陽能產業「真的很難搞」。

茂迪是台灣進軍太陽能電池產業的先鋒，產能長期以來都高居台廠 之首，但在新日光合併旺能之後，首度退居第二位。茂迪目前的產能 逼近2GW，落後新日光的2.2GW，因此茂迪在合併聯景之後，將以3GW 的產能重新奪回台廠霸主地位，而且也是全球第一大的「專業電池製 造廠」。

而受到美國「新雙反」的衝擊，茂迪第三季每股淨損1.69元，導致 前三季轉盈為虧，每股淨損1.28元，以茂迪產能身居台廠第二大規模 ，加上台積電體系的技術加持，還只能繳出如此成績單，凸顯太陽能 產業競爭之劇。

在繞了一大圈之後，茂迪決定重新聚焦電池端，而此次茂迪在美國 新雙反所取得的兩岸最低稅率優勢，搭配大陸廠的超高稅率，則是意 外驚喜，讓茂迪得以大舉搶攻美國市場，而此時透過合併的方式快速 擴大產能規模，更是一手好棋。

只是，聯景連年虧損，今年前三季淨損達1.23億元，加上是以「6 股換1股」的比例併入茂迪，換算等於每股股價約7.5元，這也等於呈 現出聯景近年的營運績效不是太好。而茂迪在明年7月1日正式合併之 後，如何在最短的時間改善體質和強化綜效，則是新的挑戰。至於聯 電集團還有個虧損更為嚴重的薄膜太陽能電池廠原相，未來該如何處 置？也是一個觀察重點。