陶冬： 明年無豬可吃 陸CPI看漲 |瑞士信貸證券

瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬昨(21)日強調，觀察「中國豬肉指數」變化，大陸消費物價指數(CPI)在打貪效應下，下半年將維持2∼2.7％間徘徊，但明年恐怕會升至3∼4％。但他指出，已看到大陸的新亮點，就是民間消費力提升，這也指引投資的新方向。

陶冬表示，今年對大陸CPI造成極大衝擊的就是打貪，由於地方官員為免被質疑涉貪、圖利，導致所有計畫都不敢簽，以沒有任何作為、求取安全，因此包括地方建設出現停擺，尤其直接對豬肉價格造成莫大衝擊。

陶冬說明，過去在農曆年來臨前，公營事業均會訂購大量的豬肉相關產品，購送員工好過年，但今年因為打貪的關係，為免於被釘上圖利他人的標籤，取消多年來的消費訂單，這部分的消費量市占率高達 20％，結果造成豬肉供給嚴重過剩，豬價暴跌。

陶冬指出，影響所及，明年初打貪暫告一個階段，豬肉需求恢復，供給量將會嚴重不足，因為豬的養成期至少必須16個月，根本來不及增加供應量，因此屆時CPI必向上衝，推估明年CPI將升高至3∼4％。

陶冬強調，大陸現在可以說只靠「出口」這一輛馬車在拉著，內需在打貪的衝擊下，很難有起色，甚至可說是經濟增長的第一隻靴子已掉下來。尤其第二支靴子又懸在半空中，包括如何拆除影子銀行這個炸彈，及解決地方政府債務、房地產業債務、企業間互保連鎖反應問題等。

陶冬認為，預估未來6∼12個月，將是大陸經濟面臨相當重大的挑戰期，影響未來2∼3年的經濟情勢，應是無法再看到經濟強力躥起，官方的重點在於如何守住穩定的方向，以避開可能的風險。(相關新聞見A5)