增亮膜廠欠佳 光耀逆勢成長

受到大陸增亮膜廠殺價競爭、大尺寸面板市況不佳影響，去年增亮膜廠表現不理想。市場龍頭友輝(4933)去年前三季每股盈餘約4.5 1元，全年獲利可能落在5∼6元之間，獲利幾乎腰斬。至於嘉威(35 57)、迎輝(3523)則是陷入虧損，只有光耀(3666)轉型進軍中小尺寸，表現逆勢成長，去年每股盈餘4.26元，創歷史新高。

友輝去年營收37.72億元，年減7.23％，受到價格下跌與全球電視市場衰退影響，去年前三季稅後淨利約3.47億元，稅後每股盈餘約4 .51元。法人估友輝去年全年度稅後每股盈餘可能落在5∼6元之間，獲利相比前一年幾乎腰斬。

友輝今年2月份合併營收降到2.49億元，較上月減少近19％，累計今年前兩個月營收約近5.55億元，年減約6.95％。因為農曆春節後工廠運作恢復，再加上大陸五一備貨潮需求帶動，3月份營收可望回升。法人推估，友輝3月營收將回升到3億元以上，第1季營收估約8.5億∼9億元，相比前一季大約是個位數的衰退幅度。

嘉威去年營收約10.93億元、相比前一年衰退15.86％，由於大陸增亮膜廠降價搶單，造成價格大幅滑落，毛損率約4.91％，本業虧損2 .14億元。另外還認列了大約6000多萬元的業外損失，總計稅前淨損約2.74億元，稅後淨損約3.02億元，稅後每股虧損約2.59元，這也是嘉威連續4年陷入虧損。

迎輝從2009年以來已經連續4年虧損，去年營運持續走低，全年營收約為15.63億元、年減22.29％，前三季本業虧損2.49億元，虧損相比前一年放大，稅後淨損約為2.78億元，稅後每股虧損約2.9元，全年仍將會持續虧損。

大尺寸增亮膜廠營運表現不佳，不過中小尺寸產品因為規格要求高，而且市場需求成長，業績逆勢走高。光耀轉型做中小尺寸增亮膜，去年營收達到12.98億元、年成長27％。產能利用率提高，而且中小尺寸產品要求輕薄、省電，對於亮度的要求也高，所以利潤也優於大尺寸產品。去年毛利率增加近4個百分點，來到21.49％，營業利益約為1.4億元，相比前一年成長近3倍，稅後淨利約1.69億元，每股盈餘 4.26元，獲利表現創下歷史新高。