布局點心債 時機到了 |宏利證券投資信託

年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期中國製造業採購經理人指數（PMI）數據偏弱，讓市場關注人民幣匯率重貶議題。宏利投信認為人民幣近日走弱不改變長期升值趨勢，而目前離岸人民幣（CNH）兌美元匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。

人民幣匯率重貶，幅度為2012年12月以來最大，因外界揣測匯兌幅度可能擴大前，中國人民銀行想要結束人民幣穩步升值走勢，以對抗投機行為。

宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，在中國實施大幅度改革下，中國政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且中國政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。

陳培倫預期，中國工業生產及製造業PMI等數據仍將維持低速成長，近日的價格修正並不會改變人民幣升值趨勢。短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度在1%至2%。

陳培倫預估CNH兌美元至年底升值至5.95，匯兌收益約1.75%，且以目前市場殖利率約4.2%計算，至年底前利息收入約3.5%，因此至年底點心債總報酬約4%至5%。人民幣的強勁表現，將使點心債券在新興市場中表現相對有彈性，是投資人固定收益資產的配置首選。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，由於量化寬鬆（QE）退場以來熱錢撤離新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣仍逆勢走升，投機資金大舉進場炒匯。中國央行力促市場改變人民幣單邊升值的預期，並將持續擴大人民幣交易區間、以及人民幣跨境使用。人民幣匯價中長線升值空間可期，有利以人民幣計價的點心債前景。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是熱門配置。