中美晶 垂直整合搶市 |旭泓全球光電

有半導體業務撐腰的中美晶(5483)，領先國內太陽能族群轉虧為盈，第1、2季連續獲利，累計上半年每股純益達0.6元。而中美晶為強化競爭力，宣布合併子公司、興櫃的太陽能電池廠旭泓(5217)，換股比例為1股中美晶換2.16股的旭泓，成國內唯一矽晶圓到電池垂直整合廠。

中美晶與旭泓的關係相當長久，中美晶在8月1日將旭泓的持股比重拉高到50.9％，而旭泓的營收也將併入中美晶，開始展現垂直整合效益。

從歷史淵源來看，旭泓的研發團隊來自於澳洲新南威爾斯大學，技術能力算是相對先進，是以P型電池為主，去年每股淨損2.99元、前年虧損1.06元，相較於一般檯面上的電池廠要少得多。

中美晶目前的本體營運是太陽能，半導體矽晶圓則是透過100％轉投資的環球晶圓營運，而環球上半年合併營收79.36億，EPS2.77元、年增率達37％、占整體合併營收的8成。

而中美晶上半年的合併營收為102.64億元，稅後純益則為3.14億元，EPS為0.6元，已經連續兩季正成長、並維持獲利。

從太陽能產業鏈來看，現階段以太陽能電池的透明度較高，且已經有多家電池廠開始轉虧為盈，相較之下，上游的矽晶圓則是壓力較大。

中美晶表示，透過此次併購子公司旭泓，將可使得往後中美晶的獲利能力與財務結構更具有優勢。

中美晶預計將發行5,688萬8,070股新股，作為合併旭泓之用，預計合併基準日為2014年1月1日。

對於歐盟與中國大陸近期針對雙反的協議，中美晶總經理徐秀蘭表示，未來將是「定價定量」，可望降低業界不理性的削價競爭，加上美、日等新興市場之太陽能安裝計畫以及專案規模不斷快速增長，對下半年太陽能市場持審慎樂觀態度。