全球央行救市 風險資產有撐 |摩根投信

第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留意。

摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。

股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見度較高的美股、亞股及內需消費型產業。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據經驗，降息應可激勵股市長線表現。

楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正至相對低檔，相對具有吸引力。

新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠有限。

永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、 ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產靠攏，看好中港高收益債券。

吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。

她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持續看好。

JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣的政策出台。

根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超過54％。