景氣不妙 專家喊增持債券 |摩根投信

麥肯錫的全球經濟展望調查結果顯示，企業主管對於未來6個月的全球景氣看法轉趨悲觀，看壞經濟比例也是2011年3月以來最高。隨景氣動能趨緩，市場震盪幅度大，投資人應降低波動度，增加相對穩健的債市比重。

根據麥肯錫今年6月的全球經濟展望調查，1,349位受訪的企業主管裡，約20%認為未來6個月全球經濟將轉好，32%認為一樣，認為經濟將轉壞的比例則高達48%；與今年3月的調查相比，6月看好經濟比例大幅降低，而看壞的比例則大幅增加。

ING鑫全球債券組合基金經理人黃若愷表示，雖然景氣有趨緩情況，但各國政府為了刺激經濟成長，將維持低利率環境，整體而言有利債市表現。

儘管過去美國聯準會（ Fed）推出QE1、QE2以及2011年實施扭轉操作經驗顯示，政策利多出盡後美債殖利率大幅反彈，但當前聯準會對於經濟前景看法保守，就業復甦放緩，通膨面臨下檔風險，故Fed仍保留寬鬆選項，將在經濟惡化時有所動作，因此預期美債殖利率將持於低檔。

時序即將進入下半年，但是造成上半年資產震盪的原因卻仍未解決，所以對投資人來說，下半年的環境反而相當尷尬。瀚亞投資表示，投資人最好以固定收益型的資產當作核心部位，並可酌量布局新興股市。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，短、中期內，歐債問題無解，所以美元公司債資產可當核心部位，但是長期來看，美國的財政問題必然也會衝擊美元資產的安全，所以亞洲當地貨幣債券資產，也是適合當作核心部位的標的。

摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，延燒2年的歐債重創全球市場，在世界各國經濟已受波及下，第3季全球景氣仍不易大幅回升，最有可能的情境將是「微溫式增長」，而過往「治標不治本」的歐債問題，歐盟各國在政策面能否有效獲得共識，將會是左右第3季市場走勢的最大關鍵。